證券時報網(wǎng)
李映泉
2025-09-02 13:53
香港交易所（下文簡稱“港交所”）最新宣布，將優(yōu)化旗下證券及衍生產(chǎn)品結(jié)算所的按金抵押品安排，以提升市場效率及降低市場參與者成本。
新的安排具體如下：現(xiàn)金抵押品的利息支付及相關(guān)收費，計算方式為隔夜參考利率減去手續(xù)費。這適用于所有獲納為抵押品的貨幣（包括人民幣、港元、美元等），未來三年現(xiàn)金抵押品的手續(xù)費每年下調(diào)10個基點，將從0.8%降至0.5%；非現(xiàn)金抵押品的融通費用下調(diào)至0.25%。以上措施均于10月2日生效。
優(yōu)化按金抵押品安排
9月1日，港交所宣布調(diào)整旗下證券及衍生產(chǎn)品結(jié)算所的按金抵押品安排，并表示這是致力提升市場效率及降低市場參與者成本的工作之一。
即港交所將調(diào)整旗下結(jié)算所向其參與者支付的現(xiàn)金抵押品利息的計算方法，并下調(diào)對非現(xiàn)金抵押品的融通費用，并將于2025年10月2日生效。
一是優(yōu)化計算方式：在新的安排下，現(xiàn)金抵押品的利息支付及相關(guān)收費將根據(jù)國際市場標(biāo)準(zhǔn)按日計算，計算方式為隔夜參考利率減去手續(xù)費。
此計算方式將被香港中央結(jié)算有限公司（中央結(jié)算）、香港期貨結(jié)算有限公司（期貨結(jié)算）和香港聯(lián)合交易所期權(quán)結(jié)算所有限公司（期權(quán)結(jié)算）統(tǒng)一采用，且適用于所有獲接納為抵押品的貨幣種類。
以上三家結(jié)算所的公告顯示，旗下作為抵押品的貨幣都涵蓋了港元、美元、人民幣，其中期權(quán)結(jié)算還包括了日元、歐元，期貨結(jié)算在以上5種貨幣類型之外還有新加坡元。
以香港中央結(jié)算為例，結(jié)算所將每日計算現(xiàn)金抵押品的利息支付及收費，方法為將每種貨幣的參考利率乘以該貨幣的每個共同抵押品管理系統(tǒng)公司抵押品戶口的抵押品結(jié)余，具體分為以下幾種情況：
如相關(guān)貨幣的參考利率為正數(shù)且高于現(xiàn)行手續(xù)費，則適用利率為參考利率減去現(xiàn)行手續(xù)費； 如相關(guān)貨幣的參考利率為正數(shù)但少于或等于現(xiàn)行手續(xù)費，則不會支付任何利息；如相關(guān)貨幣的參考利率為負(fù)數(shù)，結(jié)算所將向參與者收取該貨幣的利息，該利率將根據(jù)聯(lián)交所期權(quán)結(jié)算所就該貨幣所產(chǎn)生的凈成本（包括任何負(fù)收益、掉 期成本及銀行收取的費用）計算。
二是下調(diào)現(xiàn)金抵押品的手續(xù)費。2025年10月至2026年12月的手續(xù)費將設(shè)定為0.8%，其后每年下調(diào)10個基點，直至2028年底降至0.5%。
三是下調(diào)非現(xiàn)金抵押品的融通費用，即非現(xiàn)金抵押品的融通費用亦將由每年0.5%下調(diào)至0.25%。
提升效率、降低成本
此前，港交所還推出了提高股票期權(quán)和指數(shù)衍生品持倉限額的措施，增加市場已結(jié)算倉位的限額，同時提升持倉的資本效率。
港交所首席營運總監(jiān)劉碧茵表示：“香港交易所一直致力提升香港市場的活力、韌性及競爭力，此次推出的新安排將提升抵押品的使用效率，便利市場參與者執(zhí)行各種交易策略及管理投資風(fēng)險。”
劉碧茵同時表示，期待與市場各方緊密合作，繼續(xù)落實各項市場發(fā)展工作，鞏固香港作為領(lǐng)先風(fēng)險管理中心的地位。
排版：劉珺宇
校對：祝甜婷
