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蒙牛乳業(yè)（02319.HK，以下簡稱“蒙?！保┌l(fā)布2025年度上半年業(yè)績。面對(duì)終端消費(fèi)復(fù)蘇緩慢、原奶價(jià)格持續(xù)低迷的行業(yè)困局，蒙牛通過產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道升級(jí)和精益管理三大引擎創(chuàng)新求變，今年上半年實(shí)現(xiàn)收入415.7億元；經(jīng)營利潤35.4億元，同比增長13.4%；歸母凈利潤20.5億元，經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流同比增長46.2%。

面對(duì)乳制品同質(zhì)化競爭，蒙牛選擇以產(chǎn)品創(chuàng)新破局。2025年上半年，蒙牛響應(yīng)不同年齡人群的多元化需求，推出超百款新品，覆蓋從常溫奶到低溫酸奶、從鮮奶到冰淇淋，從功能牛奶到嬰兒配方奶粉的全品類矩陣。同時(shí)，蒙牛加速品類多元化升級(jí)，在低溫酸奶、鮮奶、奶粉、奶酪、冰品細(xì)分賽道均呈增長趨勢(shì)。

報(bào)告期內(nèi)，傳統(tǒng)商超渠道增長乏力，蒙牛加快渠道升級(jí)，通過RTM模式重構(gòu)，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)和新興渠道升級(jí)、線上與線下場景的無縫銜接，加速構(gòu)建“全域渠道生態(tài)”。一方面，蒙牛精進(jìn)、優(yōu)化傳統(tǒng)和現(xiàn)代渠道策略，打造“線上網(wǎng)銷商、線下經(jīng)銷商”的銷售模式；另一方面，加速響應(yīng)渠道定制品需求，深化會(huì)員店、零食量販、即時(shí)零售等增量渠道合作。

在直播電商領(lǐng)域，蒙牛通過直播和短視頻塑造全新的購物場景，實(shí)現(xiàn)渠道突破。尤其在奶粉板塊，成人粉線上電商市場份額躍居第一，嬰配粉線上引流助力線下門店拉新，兒童粉打通“傳統(tǒng)線下+電商+私域”全域渠道，市場份額穩(wěn)居兒童成長賽道第一。

針對(duì)B端行業(yè)趨勢(shì)，蒙牛2024年推出的專業(yè)乳品品牌異軍突起，實(shí)現(xiàn)快速增長。截至目前，蒙牛已與咖啡、茶飲、烘焙等頭部品牌達(dá)成戰(zhàn)略合作，提供乳品專業(yè)化解決方案。蒙牛表示，未來，隨著持續(xù)推進(jìn)精深加工布局，還將不斷豐富高附加值的乳脂、奶酪、乳鐵蛋白、乳清蛋白等產(chǎn)品矩陣，進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)收入增長。

此外，數(shù)字化、智能化技術(shù)的全面應(yīng)用，令渠道變革如虎添翼，全面實(shí)現(xiàn)了提效、降本、精準(zhǔn)三大目標(biāo)。例如，蒙牛通過上線經(jīng)銷商管理智能系統(tǒng)，讓所有費(fèi)用在售點(diǎn)的落地執(zhí)行全部實(shí)現(xiàn)線上系統(tǒng)化、精細(xì)化管控。

面對(duì)經(jīng)濟(jì)周期和行業(yè)周期雙重壓力，蒙牛并未局限在傳統(tǒng)模式中“內(nèi)卷”求生，而是通過不斷創(chuàng)新商業(yè)模式、管理方式和協(xié)作形式，為消費(fèi)者、股東、上下游伙伴等利益相關(guān)方持續(xù)創(chuàng)造新價(jià)值，全面實(shí)現(xiàn)乳業(yè)生態(tài)圈的共生共榮。

例如，蒙牛旗艦品牌“特侖蘇”，面對(duì)消費(fèi)疲軟并未卷入低價(jià)競爭的惡性循環(huán)，而是通過持續(xù)創(chuàng)新保持品牌活力。數(shù)據(jù)顯示，上半年，特侖蘇有機(jī)系列逆勢(shì)正增長，尤其是沙漠有機(jī)系列上市后表現(xiàn)良好，獲得品質(zhì)消費(fèi)者的廣泛認(rèn)可。8月份，特侖蘇全新推出的“沙金套海沙漠?有機(jī)純牛奶”，也讓這一高端品類形成完整商業(yè)閉環(huán)。

在行業(yè)周期波動(dòng)，充滿挑戰(zhàn)的競爭環(huán)境下，蒙牛的持續(xù)精細(xì)化運(yùn)營，帶動(dòng)核心經(jīng)營利潤增長好于預(yù)期，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流同比提升。公告顯示，蒙牛決定在2024年分紅和回購的基礎(chǔ)上，將開展新一輪回購，彰顯其看好自身中長期發(fā)展前景，以實(shí)際行動(dòng)回報(bào)股東的堅(jiān)定信心。

蒙?？偛酶唢w表示，當(dāng)前乳業(yè)供需矛盾正在持續(xù)改善，行業(yè)正處于觸底回升的關(guān)鍵時(shí)期。蒙牛將堅(jiān)定推進(jìn)“一體兩翼”戰(zhàn)略，持續(xù)強(qiáng)化品牌引領(lǐng)、研發(fā)創(chuàng)新、數(shù)智轉(zhuǎn)型及渠道升級(jí)核心能力建設(shè)，以全產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展，為實(shí)現(xiàn)奶業(yè)振興和“健康中國”貢獻(xiàn)新的力量。