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食品飲料行業(yè)作為大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，依托其滿足基本生活需求的剛需屬性與獨(dú)特的商業(yè)模式，不僅在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中發(fā)揮著關(guān)鍵作用，更被廣泛視為抵御經(jīng)濟(jì)周期波動能力較強(qiáng)的行業(yè)。

今年上半年，在一系列促消費(fèi)擴(kuò)內(nèi)需政策帶動下，國內(nèi)消費(fèi)市場發(fā)展態(tài)勢向好。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年上半年，我國社會消費(fèi)品零售總額24.55萬億元，同比增長5.0%。其中，餐飲收入2.75萬億元，同比增長4.3%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月24日，A股231家食品飲料行業(yè)上市公司中已有82家披露2025年上半年業(yè)績。綜合來看，上述公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5508.42億元，同比增長7.12%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤821.28億元，同比增長15.30%，行業(yè)整體呈現(xiàn)收入與利潤穩(wěn)健增長的良好態(tài)勢。

以創(chuàng)新推動發(fā)展

今年上半年，在上述已披露財(cái)報(bào)的82家食品飲料上市公司中，50%的公司實(shí)現(xiàn)營收同比增長，86.59%的公司實(shí)現(xiàn)盈利，53.66%的公司凈利潤同比上升。

從營收增長幅度來看，23家公司營收增幅超過10%。其中，寧夏曉鳴農(nóng)牧股份有限公司表現(xiàn)尤為突出，營收同比增長93.65%，達(dá)7.52億元，成為目前唯一一家營收增幅超90%的企業(yè)，凈利潤同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，達(dá)1.85億元。

凈利潤方面，有33家公司實(shí)現(xiàn)同比兩位數(shù)增長，其中7家公司同比增幅超100%。牧原食品股份有限公司（以下簡稱“牧原股份”）以1169.77%的同比增速領(lǐng)先，上半年凈利潤達(dá)105.3億元。公司表示，業(yè)績大幅提升主要得益于生豬出欄量較去年同期上升導(dǎo)致收入上升，且生豬養(yǎng)殖成本較去年同期下降。

現(xiàn)金流狀況也呈現(xiàn)積極態(tài)勢，在上述82家企業(yè)中，有44家上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比增長。其中，河北養(yǎng)元智匯飲品股份有限公司表現(xiàn)尤為亮眼，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比增幅達(dá)1358.23%，另有17家公司實(shí)現(xiàn)同比翻倍增長。牧原股份、益海嘉里金龍魚食品集團(tuán)股份有限公司和貴州茅臺酒股份有限公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均超百億元，分別為173.51億元、146.25億元和131.19億元。

創(chuàng)新正成為推動企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵力量。上半年，上述82家企業(yè)研發(fā)費(fèi)用合計(jì)投入41.10億元，其中7家研發(fā)投入過億元。牧原股份研發(fā)支出最高，達(dá)9.21億元，較去年同期有所增加。

食品飲料企業(yè)正積極通過產(chǎn)品與渠道創(chuàng)新捕捉新增長點(diǎn)，搶占消費(fèi)升級先機(jī)。上半年，洽洽食品股份有限公司（以下簡稱“洽洽食品”）研發(fā)費(fèi)用為4044.29萬元，同比增長28.09%。公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報(bào)》記者表示：“我們主動調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道結(jié)構(gòu)，加大了新品研發(fā)和勢能渠道的費(fèi)用投入，例如推出了山野系列瓜子、瓜子仁冰淇淋以及全堅(jiān)果等系列產(chǎn)品?！?/p>

太平洋證券研報(bào)顯示，從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，零食、飲料龍頭新品表現(xiàn)持續(xù)亮眼。零食量販、山姆等新渠道滲透率的快速提升，為板塊企業(yè)帶來新品放量機(jī)會，品類創(chuàng)新相應(yīng)迅速的大單品公司有望率先抓住新渠道風(fēng)口。

在競爭日趨激烈的背景下，傳統(tǒng)食品飲料企業(yè)正通過自我革新尋找突破。廣東省食品安全保障促進(jìn)會副會長朱丹蓬表示：“食品飲料企業(yè)應(yīng)依托全產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)與品質(zhì)優(yōu)勢，秉持守正創(chuàng)新的理念，緊扣新生代消費(fèi)需求，以創(chuàng)新驅(qū)動增長，開辟出業(yè)績增長的全新路徑。”

加大回報(bào)股東力度

分紅是上市公司回報(bào)投資者最直接、最有效的途徑之一，有助于提升公司治理水平、增強(qiáng)投資者信心、優(yōu)化資本市場資源配置，也影響著公司的長期發(fā)展和股東的持續(xù)收益。

在利潤增長和現(xiàn)金流改善的支撐下，多家食品飲料行業(yè)上市公司在今年上半年顯著提高了分紅水平。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在上述已披露中報(bào)的82家上市公司中，有18家計(jì)劃實(shí)施半年度現(xiàn)金分紅，分紅總額達(dá)103.89億元。對比去年同期，A股食品飲料行業(yè)雖有231家上市公司，但僅有16家實(shí)施中期分紅，金額為52.07億元。不論是從分紅公司數(shù)量還是分紅總額來看，均呈現(xiàn)明顯提升。

其中，牧原股份推出上市以來首份半年度分紅方案：擬每10股派發(fā)9.32元（含稅），合計(jì)派現(xiàn)50.02億元，占2025年半年度歸母凈利潤的47.5%，創(chuàng)下其近年現(xiàn)金分紅比例新高?！斑@得益于公司今年以來現(xiàn)金流創(chuàng)造能力的持續(xù)增強(qiáng)。未來公司會結(jié)合當(dāng)年的市場行情、現(xiàn)金流情況、資本開支計(jì)劃等方面動態(tài)調(diào)整分紅比例，將股東回報(bào)方案與公司發(fā)展階段及經(jīng)營情況相適應(yīng)，與投資者共享發(fā)展紅利?！蹦猎煞荼硎尽?/p>

另外，河南雙匯投資發(fā)展股份有限公司延續(xù)高比例分紅，半年度分紅擬每10股派發(fā)6.5元（含稅），現(xiàn)金分紅總額22.52億元，分紅比例高達(dá)半年度歸母凈利潤的96.94%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的回饋股東意愿。東鵬飲料（集團(tuán)）股份有限公司也交出了亮眼的分紅方案：上半年擬每10股派25元（含稅），合計(jì)派現(xiàn)13億元，分紅金額約占同期凈利潤的55%。

“食品飲料行業(yè)推出中期分紅預(yù)案的公司數(shù)量較往年同期有所增長，背后體現(xiàn)出超半數(shù)企業(yè)凈利率提升、A股分紅常態(tài)化趨勢及頭部企業(yè)以分紅強(qiáng)化護(hù)城河，回報(bào)投資者的意識日益增強(qiáng)?！蹦祥_大學(xué)金融學(xué)教授田利輝對《證券日報(bào)》記者表示，分紅本質(zhì)是財(cái)務(wù)健康的試金石，持續(xù)分紅可以提升品牌和提振信心。穩(wěn)定分紅的公司將享受估值溢價，形成“分紅—估值提升—再分紅”的良性循環(huán)。

有食品飲料行業(yè)分析師對《證券日報(bào)》記者表示，食品飲料板塊跟隨市場情緒回暖，尤其是滿足年輕人“悅己”需求和高質(zhì)價比的產(chǎn)品表現(xiàn)突出，預(yù)計(jì)下半年需求端將繼續(xù)改善，業(yè)績有望持續(xù)穩(wěn)中有升。