證券日報
彭妍
2025-07-18 09:11
7月17日，A股市場出現(xiàn)強勁回升的態(tài)勢。其中，紅利低波主線有所休整，但得益于算力硬件、創(chuàng)新藥等新質生產(chǎn)力主線的持續(xù)活躍，上證指數(shù)穩(wěn)步前行，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指均漲超1%。
截至收盤，上證指數(shù)漲0.37%，報3516.83點；深證成指漲1.43%，報10873.62點；創(chuàng)業(yè)板指漲1.75%，報2269.33點。滬深北三市合計成交15602億元，較上日放量985億元，全市場超3500只個股上漲。
PCB、CPO領漲算力硬件
板塊題材方面，昨日表現(xiàn)最為亮眼的是算力硬件與醫(yī)藥兩大板塊。在算力硬件領域，相關個股全線爆發(fā)。其中，印制電路板（PCB）板塊全天強勢領漲，滿坤科技、廣合科技、鵬鼎控股、東山精密等多只個股漲停封板。
光模塊（CPO）概念同樣表現(xiàn)出色，劍橋科技、德科立漲停，新易盛漲超8%并再創(chuàng)歷史新高，聯(lián)特科技、源杰科技等紛紛跟漲。
消息面上，算力硬件企業(yè)近期頻頻發(fā)布業(yè)績預喜公告，為板塊上漲提供了基本面支撐。廣合科技預計上半年凈利潤為4.85億元至5.05億元，同比增長51.85%至58.12%。廣合科技表示，受益于AI技術發(fā)展所驅動的算力基礎設施需求增長，公司所處的算力供應鏈需求旺盛，公司通過數(shù)字化推動提產(chǎn)增效，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步提升。
東山精密7月1日在接受機構調研時表示，公司將努力推進今年經(jīng)營性利潤目標達成。由于目前LED業(yè)務處虧損狀態(tài)，公司正調整方向、控成本，保障整體目標推進。
創(chuàng)新藥概念股延續(xù)強勢
醫(yī)藥板塊呈現(xiàn)全面開花的態(tài)勢。創(chuàng)新藥概念股成為板塊上漲的核心驅動力，成都先導、邁威生物、塞力醫(yī)療、信立泰、力生制藥等漲停，美迪西、首藥控股、海特生物、科興制藥等漲幅超10%。
從政策端來看，國家醫(yī)保局、國家衛(wèi)生健康委日前聯(lián)合印發(fā)了《支持創(chuàng)新藥高質量發(fā)展的若干措施》，聚焦我國創(chuàng)新藥發(fā)展面臨的突出問題，提出5方面16條措施，對創(chuàng)新藥研發(fā)、準入、入院使用和多元支付進行全鏈條支持，推動形成“真支持創(chuàng)新、支持真創(chuàng)新、支持差異化創(chuàng)新”格局。
業(yè)績層面，藥明康德、甘李藥業(yè)、圣諾生物等多只醫(yī)藥股均預計半年度業(yè)績大幅增長，亮眼的業(yè)績表現(xiàn)驗證了行業(yè)的高景氣度。
此外，國際化突破加速為行業(yè)打開了更大的成長空間。據(jù)中郵證券統(tǒng)計，中國在全球創(chuàng)新藥BD（商務拓展）交易中的項目數(shù)占比從2019年的3%躍升至2024年的13%，金額占比從1%提升至28%。2025年上半年中國創(chuàng)新藥License out（授權輸出）總金額已接近660億美元，跨國公司對中國創(chuàng)新藥資產(chǎn)關注度有望延續(xù)。
外資上調中國股市評級至增持
近期，多家外資投行發(fā)布看好中國市場的觀點。7月17日，花旗發(fā)表亞太股市最新策略報告稱，盡管宏觀環(huán)境波動，亞洲股市表現(xiàn)仍優(yōu)于全球同行。在亞洲市場中，花旗看好中國及韓國市場，將中國和韓國股市評級上調至增持。
花旗預計，恒生指數(shù)今年底的目標點位為25000點，明年年中目標點位為26000點；滬深300指數(shù)今年底目標點位為4200點，明年年中目標點位為4350點；MSCI中國指數(shù)今年底目標點位為79點，明年年中目標點位為82點。
貝萊德基金量化及多資產(chǎn)投資總監(jiān)王曉京表示，在當前環(huán)境下，仍然看好股債市場雙邊行情，預計權益市場表現(xiàn)更佳。以滬深300指數(shù)為例，從現(xiàn)金流定價模型看，其當前估值低于合理價值中樞約10%。如果未來有進一步降息空間，估值中樞還會繼續(xù)抬升。
王曉京認為，股票在低利率環(huán)境下的投資邏輯更加偏向于分析現(xiàn)金流價值。基于此，看好三類資產(chǎn)：一是具備絕對現(xiàn)金流價值的股票，比如高股息、強自由現(xiàn)金流企業(yè)；二是廣義消費行業(yè)，但不局限于傳統(tǒng)消費，比如汽車、電子、家電等行業(yè)在“以舊換新”等政策推動下，也顯現(xiàn)出良好現(xiàn)金流能力；三是傳統(tǒng)的高增長板塊，比如AI、醫(yī)藥、銀發(fā)經(jīng)濟等，這些行業(yè)短期尚不盈利，現(xiàn)金流較弱，但具備遠期估值預期和增長空間。
