券商中國
胡飛軍
2025-07-15 15:51
隨著二季報持續(xù)披露，公募基金最新規(guī)模浮出水面：部分科技、醫(yī)藥及量化基金環(huán)比顯著增加，有產(chǎn)品從萬元增至億元，更有的規(guī)模增長超30倍。賽道景氣度和策略契合行情成為規(guī)模躍升的關(guān)鍵推手。
業(yè)內(nèi)人士表示，科技、醫(yī)藥基金規(guī)模大增，緣于結(jié)構(gòu)性行情帶來的高收益預(yù)期，資金蜂擁而入。不過，這類高波動熱門品種更適合作為組合中的“衛(wèi)星倉位”，風(fēng)險承受能力強的投資者可重點配置。普通投資者應(yīng)立足自身風(fēng)險偏好，構(gòu)建均衡組合。
科技、醫(yī)藥規(guī)模大增
二季度，A股市場先抑后揚，投資機遇主要聚焦于科技、醫(yī)藥和新消費等賽道。根據(jù)已披露的二季報，相關(guān)基金在該季度獲得眾多資金申購。
Wind數(shù)據(jù)顯示，長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選一季度末規(guī)模僅0.36億元，但二季度凈申購份額超6億份；永贏科技智選一季度末規(guī)模為2.52億元，二季度凈申購份額超5億份。前述兩只基金二季度區(qū)間凈值漲幅均超30%，超額收益顯著。
同泰產(chǎn)業(yè)升級二季度區(qū)間凈值略微虧損，該基金在二季度配置了人形機器人方向，收獲了近9000萬份的凈申購。此外，采用量化策略的基金也吸引了資金關(guān)注，安信量化精選滬港深300指數(shù)增強二季度凈申購份額超4億份，二季度區(qū)間凈值漲幅超5%。
從已披露的二季報來看，4只股票型基金規(guī)模環(huán)比均有增長。其中，安信量化精選滬深300指數(shù)增強規(guī)模為12.05億元，環(huán)比增長181.12%；銀華專精特新量化優(yōu)選規(guī)模為0.54億元，環(huán)比增長80%；永贏醫(yī)藥健康規(guī)模為1億元，環(huán)比增長56.25%；同泰金融精選規(guī)模為0.49億元，環(huán)比增長13.68%。前三只量化和醫(yī)藥主題基金漲幅明顯高于金融主題基金。
混合型基金方面，二季報顯示，同泰產(chǎn)業(yè)升級由不足1萬元躍升至1.45億元，成功摘掉“迷你”標(biāo)簽；長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選規(guī)模為11.32億元，環(huán)比增長3044.44%；永贏科技智選規(guī)模為11.66億元，環(huán)比增長362.7%。
基金規(guī)模的驟增通常由凈值上漲與份額凈申購共同驅(qū)動，上述產(chǎn)品亦是如此。科技和醫(yī)藥在二季度均屬熱門投資賽道，其中創(chuàng)新藥板塊表現(xiàn)尤為突出，相關(guān)公司股價大幅上漲，帶動相關(guān)主題基金凈值顯著反彈。
高波動適合“衛(wèi)星倉位”
科技、醫(yī)藥主題基金二季度規(guī)模飆升，背后既有共性，也有差異。
排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康向《國際金融報》記者表示，上述兩類主題基金規(guī)模增長的共同點是：均受市場結(jié)構(gòu)性行情影響，資金為追求高收益而涌入。不同點是：科技主題基金靠產(chǎn)業(yè)趨勢和政策驅(qū)動；醫(yī)藥主題基金則基于行業(yè)自身發(fā)展及需求剛性。
高收益伴隨高波動。永贏科技智選二季報策略顯示，該系列產(chǎn)品布局高成長性行業(yè)，難免伴隨著較大的市場波動。該基金在二季報中提醒投資者：“單一行業(yè)可能面臨政策調(diào)整、技術(shù)迭代等不可預(yù)測風(fēng)險”“希望大家能夠適當(dāng)分散投資”“基金定投可以平滑成本，但需匹配一定時間的投資周期”“該類產(chǎn)品更適合做衛(wèi)星倉位”。
“衛(wèi)星倉位”通常被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是用作布局市場熱點的資產(chǎn)，目的是增強收益，但風(fēng)險也更高。
朱潤康也認(rèn)為，科技與醫(yī)藥行業(yè)因其高波動特性及發(fā)展不確定性，在資產(chǎn)配置中更適合作為“衛(wèi)星倉位”進行布局。
“這種配置策略既能讓投資者分享行業(yè)成長紅利，又能有效控制組合風(fēng)險敞口。但需要強調(diào)的是，對于具備較強風(fēng)險承受能力且對行業(yè)有深度認(rèn)知的投資者，仍可考慮適當(dāng)提高配置比重?！敝鞚櫩当硎?。
對于一些量化基金規(guī)模出現(xiàn)顯著增長，泰石投資董事總經(jīng)理韓瑋認(rèn)為，“量化”二字是較好的一種營銷話術(shù)，“無論什么類型的策略，量化都能賦能；無論什么類型的市場，量化都有對策；無論什么板塊崛起，量化都可能篩選。即便是被動指數(shù)投資，也可以靠量化增強收益。隨著明星基金經(jīng)理光環(huán)褪去、指數(shù)基金快速崛起以及AI技術(shù)不斷突破，三重力量疊加，量化基金展現(xiàn)出強勁的吸金效應(yīng)?！?/p>
不過，韓瑋表示，一些量化策略源自物理范式或幸存者偏差，其收益的隨機性很大。他預(yù)計下半年量化產(chǎn)品規(guī)模繼續(xù)擴張，但業(yè)績將顯著分化。
朱潤康認(rèn)為，量化基金借助分散持倉、靈活捕捉市場機會來增厚收益。
展望下半年，朱潤康建議：首先，要緊跟政策導(dǎo)向，重點把握科技、醫(yī)藥等受政策紅利驅(qū)動的投資機會；其次，選擇投資風(fēng)格穩(wěn)定、長期業(yè)績優(yōu)異的基金經(jīng)理；第三，優(yōu)先選擇估值處于合理區(qū)間的優(yōu)質(zhì)基金。“投資者應(yīng)根據(jù)自身的風(fēng)險偏好，構(gòu)建均衡配置的投資組合，實現(xiàn)風(fēng)險收益的優(yōu)化匹配”。
