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一只港股次新股刷屏了！

9月12日，藥捷安康-B(02617.HK)午后持續(xù)沖高，盤中一度漲超130%，最近3個(gè)交易日，漲幅達(dá)2倍。該股上市還不到3個(gè)月時(shí)間，股價(jià)已飆升超18倍，市值一度達(dá)到997億港元。

那么，究竟發(fā)生了什么？從消息面上看，該公司發(fā)布公告稱，其核心產(chǎn)品替恩戈替尼（Tinengotinib, TT-00420）聯(lián)合氟維司群治療經(jīng)治失敗的激素受體陽性（HR+）且人表皮生長(zhǎng)因子受體2陰性或低表達(dá)（HER2-）的復(fù)發(fā)或轉(zhuǎn)移性乳腺癌Ⅱ期臨床試驗(yàn)，已于2025年9月10日獲得了中國國家藥品監(jiān)督管理局的臨床默示許可。

又見暴漲

港股次新股——藥捷安康-B爆了。該股11日午后一度飆漲超130%，59個(gè)交易日內(nèi)，股價(jià)飆升超18倍，市值接近千億港元水平。在此之前，該股已經(jīng)連續(xù)2天大漲。3個(gè)交易日，股價(jià)最多漲了2倍。

昨天，藥捷安康發(fā)布公告，公司核心產(chǎn)品替恩戈替尼（Tinengotinib, TT-00420）聯(lián)合氟維司群治療經(jīng)治失敗的激素受體陽性（HR+）且人表皮生長(zhǎng)因子受體2陰性或低表達(dá)（HER2-）的復(fù)發(fā)或轉(zhuǎn)移性乳腺癌Ⅱ期臨床試驗(yàn)，已于2025年9月10日獲得了中國國家藥品監(jiān)督管理局的臨床默示許可。

本試驗(yàn)旨在評(píng)估替恩戈替尼片聯(lián)合氟維司群注射液在經(jīng)治失敗的HR+/HER2-復(fù)發(fā)或轉(zhuǎn)移性乳腺癌患者中的安全性、療效及藥代動(dòng)力學(xué)的開放標(biāo)簽、多中心、Ⅱ期臨床研究。早期臨床研究結(jié)果表明，替恩戈替尼單藥在經(jīng)歷過多種治療的HR+/HER2-乳腺癌患者中顯示出令人鼓舞的臨床效果，且與氟維司群的聯(lián)合用藥具有藥理學(xué)協(xié)同作用，可能為此類患者的治療帶來新的突破。

6月23日，藥捷安康成功于香港聯(lián)交所主板掛牌上市。該股全球發(fā)售以每股13.15港元定價(jià)，共發(fā)行1528.1萬股，募集資金金額達(dá)2.01億港元，其中香港公開發(fā)售部分獲得約3420倍認(rèn)購。

是否值這么多錢？

從業(yè)績(jī)上看，目前很難判斷藥捷安康到底值多少錢。

8月25日，藥捷安康發(fā)布半年報(bào)，該公司在上半年的其他收入及收益由2024年同期的1040萬元下降至360萬元，降幅達(dá)到65.1%。主要原因是銀行存款利息及理財(cái)收入減少410萬元和政府補(bǔ)助減少270萬元。研發(fā)成本也有所下降，從2024年上半年的1.42億元減少30.9%至9843萬元，主要是因?yàn)門T-00420項(xiàng)目的臨床試驗(yàn)費(fèi)用減少。

期內(nèi)，藥捷安康錄得稅前虧損1.23億元，相較于2024年上半年的1.6億元有所改善。流動(dòng)資產(chǎn)總值從2024年末的5.85億元增至6.49億元，主要是現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的減少。

市場(chǎng)對(duì)該公司的估值主要可能反映在替恩戈替尼上。資料顯示，替恩戈替尼能同時(shí)抑制FGFR/VEGFR、JAK 和 Aurora等多個(gè)關(guān)鍵激酶靶點(diǎn)。這種多靶點(diǎn)抑制的特性，尤其在于它能全球首創(chuàng)地同時(shí)阻斷FGFR和JAK信號(hào)通路，這在應(yīng)對(duì)腫瘤耐藥機(jī)制（如前列腺癌中的譜系重塑）方面顯示出獨(dú)特價(jià)值，為其在難治性腫瘤領(lǐng)域提供了競(jìng)爭(zhēng)力。其市場(chǎng)潛力可能比較大。

另一方面，從交易層面來看，近日，藥捷安康被調(diào)入港股通標(biāo)的名單，自9月8日起生效。

不過，暴漲過后往往容易積累風(fēng)險(xiǎn)。從藥捷安康11日的走勢(shì)來看，收盤價(jià)為192.5港元/股，較最高價(jià)251.4港元/股已經(jīng)跌去近60港元，波動(dòng)巨大。有一種聲音認(rèn)為，類似于藥捷安康這種走勢(shì)，存在資金方“左手倒右手，拉高股價(jià)”的嫌疑，投資者在參與過程當(dāng)中，可能要警惕相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

上版：劉珺宇

校對(duì)：祝甜婷