券商中國
丁可
2025-09-13 10:25
9月10日，碳酸鋰期貨大幅低開，主力合約一度跌超7%，隨后跌幅略有收窄。截至當日收盤，主力合約報70720元/噸，下跌4.87%。
談及昨日碳酸鋰期貨價格下跌的原因，中信期貨分析師王美丹表示，主要是市場傳出寧德時代枧下窩鋰礦復產(chǎn)消息，供應增長預期增強，市場情緒轉(zhuǎn)向，推動價格下跌。
據(jù)了解，寧德時代枧下窩鋰礦于8月10日開始停產(chǎn)。據(jù)中信期貨分析師楊飛介紹，枧下窩鋰礦及配套冶煉廠的碳酸鋰產(chǎn)量約1萬噸/月，占國內(nèi)總產(chǎn)量的12.5%。楊飛表示，在三季度碳酸鋰市場供需緊平衡的背景下，該鋰礦停產(chǎn)或造成單月數(shù)千噸的供應缺口。
期貨日報記者留意到，在寧德時代枧下窩鋰礦停產(chǎn)“滿月”之際，市場傳出復產(chǎn)消息。
9月10日，期貨日報記者求證獲悉，寧德時代控股子公司宜春時代新能源礦業(yè)有限公司于9月9日召開了“枧下窩鋰礦復產(chǎn)工作會議”，討論推進枧下窩鋰礦復產(chǎn)工作。
記者了解到，此次召開會議，給公司內(nèi)部的辦證小組下達了任務(wù)目標，爭取能夠在今年11月完成枧下窩鋰礦的復產(chǎn)工作。但能否如期達成復產(chǎn)目標，尚無定論，后續(xù)或根據(jù)實際推進情況進行靈活調(diào)整。
“昨日午后，有消息稱寧德時代召開鋰礦復產(chǎn)會議，市場將其解讀為枧下窩鋰礦的采礦證不再受礦種影響，復產(chǎn)速度加快，供需關(guān)系或?qū)⒏旎貧w平衡或供過于求，看多情緒被削弱，因此昨日碳酸鋰期貨主力合約大幅低開?！便y河期貨分析師陳婧解釋稱，7月以來，碳酸鋰市場的主要交易邏輯之一，就是江西8座礦山是否按鋰礦定性，以及是否會因礦證變更而停產(chǎn)。產(chǎn)量最大的枧下窩鋰礦率先因采礦證到期而停產(chǎn)，其復產(chǎn)的消息對市場影響也較大。
富寶鋰電分析師蘇津儀認為，枧下窩鋰礦具體復產(chǎn)日期仍不確定，后續(xù)實際影響需進一步驗證。當前，市場正處于“復產(chǎn)預期”與“現(xiàn)實需求”的博弈階段。
陳婧表示，碳酸鋰價格短期大幅下跌后，可能會形成一定的預期差。“當前，枧下窩鋰礦的復產(chǎn)時間還不確定，從審批到復產(chǎn)再到恢復正常產(chǎn)量，仍需要一定時間?！标愭罕硎荆斍疤妓徜嚱K端需求仍然旺盛，有旺季備貨需求。此外，在碳酸鋰價格快速下跌之際，鋰礦價格并未及時跟跌，使即期代工利潤受損，也會對后市的代工產(chǎn)量造成影響。
從基本面來看，碳酸鋰供應持續(xù)增長。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至9月4日當周，碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比上升389噸。從需求端來看，陳婧認為，當前碳酸鋰下游需求旺盛，特別是儲能訂單較多，動力電池訂單規(guī)模也高于市場預期，預計需求環(huán)比增長態(tài)勢可以持續(xù)到11月。
據(jù)陳婧介紹，當前，儲能上游磷酸鐵鋰頭部企業(yè)保持滿產(chǎn)運行，多余訂單流向二線企業(yè)，全行業(yè)開工率普遍較高，預計11月后還有磷酸鐵鋰新增產(chǎn)能投放?！耙蚯捌诳凸┍壤陆?，正極廠積極為旺季備貨，碳酸鋰現(xiàn)貨成交情況良好。”陳婧表示，當前冶煉廠和貿(mào)易商庫存偏低，加之現(xiàn)貨基差走強，將對碳酸鋰價格形成一定的支撐。
庫存方面，截至9月4日當周，碳酸鋰社會庫存繼續(xù)下降，總體環(huán)比下降約1044噸。其中，冶煉廠庫存下降超過3800噸，下游環(huán)節(jié)和貿(mào)易商庫存有所增加。王美丹認為，這反映了在旺季背景下，下游企業(yè)補庫意愿較高。從整體供需平衡角度來看，蘇津儀認為，盡管9—10月仍存在去庫窗口，但去庫幅度有限，預計月度靜態(tài)去庫規(guī)模在1000噸以下。
展望后市，王美丹認為，當前，碳酸鋰市場正處于多空交織的敏感階段。短期來看，枧下窩鋰礦復產(chǎn)時間未定，疊加其他礦山依然存在停產(chǎn)的可能性，市場可能出現(xiàn)多空雙方圍繞停產(chǎn)反復博弈的情況，建議投資者保持理性，不要過度依賴單一消息進行交易，避免市場情緒回落帶來的價格調(diào)整風險。
“此次事件也提醒市場，枧下窩鋰礦停產(chǎn)并非產(chǎn)能出清，藏格礦業(yè)的情況也類似?！碧K津儀認為，在當前需求較好的情況下，碳酸鋰價格短期仍有一定支撐，市場應對枧下窩鋰礦復產(chǎn)影響保持理性。
