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多家外資公募旗下的基金在今年交出了亮眼的成績(jī)單，部分產(chǎn)品收益率已在同類中名列前茅。隨著半年報(bào)的持倉(cāng)信息披露，外資公募的隱形重倉(cāng)股也逐一顯露。

截至近日，富達(dá)傳承6個(gè)月A、施羅德中國(guó)動(dòng)力A、安聯(lián)中國(guó)精選等產(chǎn)品的業(yè)績(jī)都有不俗表現(xiàn)，年內(nèi)收益均超過(guò)30%，從隱形持倉(cāng)來(lái)看，覆蓋汽車、消費(fèi)、醫(yī)藥等多個(gè)領(lǐng)域。

從持倉(cāng)特征來(lái)看，外資公募延續(xù)了均衡配置的風(fēng)格，同時(shí)在信息科技、醫(yī)療和消費(fèi)等重點(diǎn)板塊上有所傾斜。這種“均衡+側(cè)重”的策略，在降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也幫助產(chǎn)品在市場(chǎng)分化環(huán)境下捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

多只外資公募基金年內(nèi)收益不俗，隱形重倉(cāng)股曝光

業(yè)績(jī)表現(xiàn)不僅在同類產(chǎn)品中領(lǐng)先，也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)外資公募投資策略的關(guān)注。

截至9月2日，富達(dá)傳承6個(gè)月A在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了顯著的收益增長(zhǎng)，收益率達(dá)到了31.61%。根據(jù)最新披露的持倉(cāng)數(shù)據(jù)，其11～20位隱形重倉(cāng)股包括江蘇神通、眾安在線、金證股份、中航西飛以及星云股份等。

在這些隱形重倉(cāng)股中，眾安在線和金證股份等新進(jìn)納入該基金重點(diǎn)持倉(cāng)名單。從行業(yè)分布來(lái)看，富達(dá)傳承6個(gè)月A的加倉(cāng)主要聚焦于信息科技板塊，這一板塊的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)無(wú)疑為基金的整體收益貢獻(xiàn)了重要力量。除此之外，該基金11～20位重倉(cāng)股還覆蓋了部分醫(yī)療保健、工業(yè)等板塊的股票，以實(shí)現(xiàn)投資組合的多元化。

施羅德中國(guó)動(dòng)力A年內(nèi)收益同樣達(dá)到了31.01%。根據(jù)最新披露信息，該基金排名第11～20位的隱形重倉(cāng)股涵蓋了小鵬汽車、理想汽車、新易盛、零跑汽車、招商銀行等。其中，有好幾只股票是新增進(jìn)入隱形重倉(cāng)股行列的，包括小鵬汽車、理想汽車、零跑汽車等。其中多只新能源汽車股為新進(jìn)入榜單，顯示出基金在可選消費(fèi)領(lǐng)域的布局意圖。此外，日常消費(fèi)與金融類個(gè)股也位列其中，配置更趨均衡。

安聯(lián)中國(guó)精選表現(xiàn)更為突出，年內(nèi)收益率達(dá)40.59%。其11～20位隱形重倉(cāng)股包括卓易信息、君實(shí)生物、肇民科技、福達(dá)股份、福萊新材等，相較上期已大幅調(diào)整。持倉(cāng)行業(yè)集中于可選消費(fèi)與醫(yī)療，反映出基金經(jīng)理在結(jié)構(gòu)切換中的積極操作。

從隱形重倉(cāng)股的情況來(lái)看，外資公募的產(chǎn)品依舊延續(xù)了其相對(duì)均衡化的配置策略，并在此基礎(chǔ)上對(duì)熱門(mén)板塊有所側(cè)重，例如信息科技、醫(yī)療等。此外，對(duì)于長(zhǎng)期看好的消費(fèi)領(lǐng)域，外資公募也保持了一定的持倉(cāng)積極性。

下半年科技與消費(fèi)成外資公募側(cè)重點(diǎn)

展望下半年，施羅德中國(guó)動(dòng)力的基金經(jīng)理安昀、謝恒認(rèn)為，中國(guó)市場(chǎng)正出現(xiàn)宏觀基本面動(dòng)能預(yù)期轉(zhuǎn)弱與股市結(jié)構(gòu)性行情活躍的背離。他們認(rèn)為，海外風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖和國(guó)內(nèi)資產(chǎn)配置壓力將有望繼續(xù)驅(qū)動(dòng)結(jié)構(gòu)性行情。關(guān)鍵的結(jié)構(gòu)性變化在于居民資產(chǎn)負(fù)債端，存款持續(xù)高增而貸款增速停滯，形成“剪刀差”，產(chǎn)生大的資金配置需求。

展望下半年，安昀、謝恒認(rèn)為，雖然經(jīng)濟(jì)動(dòng)能存在減弱的預(yù)期，但因貨幣政策維持寬松而可能進(jìn)一步強(qiáng)化結(jié)構(gòu)性行情。同時(shí)，政策層面對(duì)資本市場(chǎng)的支持意圖明顯，為市場(chǎng)提供信心。

基于此，他們預(yù)計(jì)繼續(xù)采取啞鈴型配置，一端是受益于避險(xiǎn)和收益尋求型資金流入的高股息板塊，另一端是具備獨(dú)立全球增長(zhǎng)邏輯的科技板塊和高端制造板塊，同時(shí)，他們將對(duì)受益于政策且具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的汽車產(chǎn)業(yè)，以及估值低位的周期品擇機(jī)布局。

富達(dá)傳承6個(gè)月的基金經(jīng)理周文群、張笑牧則表示，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所面臨的外部環(huán)境的不確定性在一定程度上強(qiáng)于內(nèi)部新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換所帶來(lái)的不確定性。兩位基金經(jīng)理表示，在報(bào)告期內(nèi)維持了在信息技術(shù)和工業(yè)領(lǐng)域的較高配置，增加了通信服務(wù)行業(yè)中具備較高估值吸引力的公司的持倉(cāng)，降低了部分在亢奮市場(chǎng)情緒推動(dòng)下估值偏高的可選消費(fèi)公司的持倉(cāng)。

展望三季度，兩位基金經(jīng)理認(rèn)為會(huì)繼續(xù)從內(nèi)需相關(guān)的產(chǎn)業(yè)中優(yōu)選順應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方向的生意和企業(yè)，尤其是那些具備優(yōu)秀戰(zhàn)略能力、高效執(zhí)行能力和誠(chéng)信公司治理的企業(yè)，并更加注重投資的估值紀(jì)律。

校對(duì)：楊立林