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隨著上市公司半年報(bào)披露完畢，險(xiǎn)資系私募基金的持倉(cāng)路徑得以浮現(xiàn)。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至目前，鴻鵠基金已至少出現(xiàn)在7家上市公司的前十大股東名單中，市場(chǎng)關(guān)注的鴻鵠基金二期、三期也均已現(xiàn)身。

在分析人士看來(lái)，保險(xiǎn)資金作為重要的機(jī)構(gòu)投資者，伴隨政策支持和利率下行的客觀趨勢(shì)，通過(guò)私募基金形式加大二級(jí)市場(chǎng)股票投資，有望改善長(zhǎng)期投資組合結(jié)構(gòu)，夯實(shí)分紅險(xiǎn)的分紅基礎(chǔ)，進(jìn)而成為真正的“耐心資本”，提升資產(chǎn)負(fù)債水平。

總規(guī)模達(dá)1100億元

由保險(xiǎn)公司出資設(shè)立私募證券基金，主要投向二級(jí)市場(chǎng)股票并長(zhǎng)期持有，是保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)的具體落地形式。

首批試點(diǎn)于2023年10月獲批，中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)兩家保險(xiǎn)公司各出資250億元，共同發(fā)起設(shè)立鴻鵠基金一期。2024年3月，該基金正式啟動(dòng)投資。截至2025年3月初，500億元已全部投資落地。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，新華保險(xiǎn)在最新發(fā)布的半年報(bào)中，披露了鴻鵠基金一期的部分經(jīng)營(yíng)情況。截至2025年6月末，鴻鵠基金一期總資產(chǎn)達(dá)571.12億元，凈資產(chǎn)556.84億元；上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.03億元，凈利潤(rùn)9.68億元。

另一邊，鴻鵠基金二期、三期也加速入市。鴻鵠基金二期總規(guī)模200億元，由新華保險(xiǎn)和中國(guó)人壽各出資100億元認(rèn)購(gòu)。鴻鵠基金三期總規(guī)模400億元，分為2只產(chǎn)品：1號(hào)由中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)各出資112.5億元認(rèn)購(gòu)，2號(hào)的意向出資方則包括多家中小險(xiǎn)企。

新華資產(chǎn)總經(jīng)理陳一江在2025年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上介紹稱(chēng)，截至今年年中，鴻鵠基金一期已完成建倉(cāng)任務(wù)，并取得良好收益；二期基金已做到主體建倉(cāng)，基本上完成建倉(cāng)工作；三期基金于7月初啟動(dòng)，目前進(jìn)展順利。

“從今年上半年看，試點(diǎn)基金的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)低于基準(zhǔn)，收益指標(biāo)高于基準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)了功能性與盈利性雙豐收?！标愐唤硎荆磥?lái)試點(diǎn)基金將立足耐心資本優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)用，在更高水平上實(shí)現(xiàn)試點(diǎn)基金功能性和盈利性的統(tǒng)一。

持續(xù)加碼紅利股

據(jù)陳一江透露，三期基金投資范圍為中證A500指數(shù)成分股中符合條件的大型上市公司A+H股，標(biāo)的公司選取的標(biāo)準(zhǔn)包括治理良好、經(jīng)營(yíng)運(yùn)作穩(wěn)健、股息相對(duì)穩(wěn)定、流動(dòng)性較好等。

記者了解到，中證A500指數(shù)是從各行業(yè)選取市值較大、流動(dòng)性較好的500只證券作為指數(shù)樣本，以反映各行業(yè)最具代表性上市公司證券的整體表現(xiàn)。

從持倉(cāng)情況來(lái)看，鴻鵠基金一期在今年上半年繼續(xù)增持伊利股份和陜西煤業(yè)，目前位列伊利股份、陜西煤業(yè)、中國(guó)電信前十大流通股股東。

其中，截至今年二季度末，鴻鵠基金一期持有伊利股份1.53億股，持股比例增至2.42%，在前十大股東中排名第七；持有陜西煤業(yè)1.16億股，持股比例增至1.2%，位列第五大股東；持有中國(guó)電信7.62億股，占公司總股本的0.83%。

值得一提的是，鴻鵠基金二期最新現(xiàn)身2家上市公司前十大股東名單。截至二季度末，鴻鵠基金二期新進(jìn)成為中國(guó)石油第七大股東，持股數(shù)為2.17億股，占公司總股本的0.12%；同時(shí)躋身中國(guó)神華第十大股東，持股數(shù)為5220.61萬(wàn)股，占公司總股本的0.26%。

此外，根據(jù)中國(guó)石化公告，8月21日最新股東名單中出現(xiàn)了鴻鵠基金三期1號(hào)的身影，持股數(shù)為3.05億股，位列第八大股東；大秦鐵路公告顯示，截至8月28日，鴻鵠志遠(yuǎn)三期1號(hào)新進(jìn)成為公司第四大股東，持股數(shù)為2.98億股，占公司總股本的1.48%。

就股息率而言，上述7家上市公司的股息率普遍較高。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至9月4日，伊利股份、陜西煤業(yè)、中國(guó)電信、中國(guó)石油、中國(guó)神華、中國(guó)石化、大秦鐵路最新12個(gè)月股息率分別為4.33%、6.69%、5.96%、5.23%、5.92%、4.96%、4.18%。

市值方面，這7家上市公司的體量也頗為可觀。其中市值最小的大秦鐵路市值超千億元，市值最高的中國(guó)石油市值達(dá)1.65萬(wàn)億元。

險(xiǎn)資系證券私募擴(kuò)容

2025年以來(lái)，在政策號(hào)召下，保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)加速落地。1月，金融監(jiān)管總局批復(fù)開(kāi)展第二批試點(diǎn)，太保壽險(xiǎn)、泰康人壽、陽(yáng)光人壽及相關(guān)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司獲準(zhǔn)以契約制基金方式參與，規(guī)模為520億元。

隨后，金融監(jiān)管總局在3月再批600億元試點(diǎn)額度，人保壽險(xiǎn)、中國(guó)人壽、太平人壽、新華人壽、平安人壽獲準(zhǔn)參與。

5月，第三批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)官宣啟動(dòng)，規(guī)模合計(jì)600億元。至此，三批試點(diǎn)金額合計(jì)達(dá)2220億元（含已批復(fù)和擬批復(fù)試點(diǎn)規(guī)模），為市場(chǎng)注入了更多增量資金。

截至目前，已有7家險(xiǎn)資系私募證券基金管理公司獲批，包括國(guó)壽資產(chǎn)和新華資產(chǎn)共同出資成立的國(guó)豐興華（北京）私募基金管理有限公司、泰康資產(chǎn)設(shè)立的泰康穩(wěn)行（武漢）私募基金管理有限公司、太保資產(chǎn)設(shè)立的太保致遠(yuǎn)（上海）私募基金管理有限公司、平安資管設(shè)立的恒毅持盈（深圳）私募基金管理有限公司、陽(yáng)光資產(chǎn)設(shè)立的陽(yáng)光恒益私募基金管理有限公司、太平資產(chǎn)設(shè)立的太平（深圳）私募證券投資基金管理有限公司、人保資產(chǎn)設(shè)立的人保啟元惠眾（北京）私募基金管理有限公司。

對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理研究中心副主任龍格在接受記者采訪(fǎng)時(shí)指出，保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資試點(diǎn)將為資本市場(chǎng)引入中長(zhǎng)期增量資金，增強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定性。同時(shí)，有助于引導(dǎo)險(xiǎn)資聚焦科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造等領(lǐng)域，加速培育新質(zhì)生產(chǎn)力，并緩解險(xiǎn)企償付壓力與會(huì)計(jì)波動(dòng)約束，推動(dòng)“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”機(jī)制深化，實(shí)現(xiàn)險(xiǎn)資增值與市場(chǎng)穩(wěn)健“雙贏”。