證券時報網(wǎng)
劉茜
2025-08-29 23:16
8月29日晚間，廣匯能源(600256)披露2025年半年度報告。報告期內(nèi)，公司面對行業(yè)周期性調(diào)整，仍實現(xiàn)經(jīng)營基本面穩(wěn)健：實現(xiàn)營業(yè)收入157.48億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤8.53億元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達28.23億元，同比增長7.59%，現(xiàn)金流表現(xiàn)突出；截至6月末，資產(chǎn)負債率為58.09%，較上年末提升4.01個百分點。
同日，公司同步發(fā)布《2025—2027年股東回報規(guī)劃》，明確“高比例、穩(wěn)預(yù)期、嚴(yán)流程”的利潤分配策略。根據(jù)規(guī)劃，在當(dāng)年盈利且累計未分配利潤為正、無重大非募集資金投資計劃、現(xiàn)金流可支撐經(jīng)營發(fā)展的前提下，公司優(yōu)先采用現(xiàn)金分紅；2025—2027年以現(xiàn)金方式累計分配利潤不少于該三年年均可分配利潤的90%，充分體現(xiàn)公司對投資者的回報承諾與盈利穩(wěn)定性的信心。
煤炭產(chǎn)能放量成關(guān)鍵支撐，天然氣、煤化工協(xié)同顯韌性
上半年，廣匯能源三大核心業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)力，其中煤炭板塊產(chǎn)能集中釋放成為業(yè)績“壓艙石”，天然氣、煤化工板塊則通過策略優(yōu)化與效率提升，展現(xiàn)較強抗風(fēng)險能力，共同支撐公司穩(wěn)健經(jīng)營。
作為核心盈利來源，煤炭板塊上半年迎來產(chǎn)能集中釋放期。報告期內(nèi)，公司原煤產(chǎn)量達2686.94萬噸，同比激增175.11%；煤炭銷售總量2764.44萬噸，同比增長75.97%，有效對沖了上半年煤炭價格波動帶來的盈利壓力。產(chǎn)能釋放的背后，是公司在礦山智能化運營與運輸通道建設(shè)的雙重賦能：生產(chǎn)端，白石湖煤礦首創(chuàng)“獨立機修+社會化協(xié)同”模式，推動生產(chǎn)輔助系統(tǒng)全面集約化，無人駕駛礦卡、智能巡檢無人機等裝備覆蓋率突破50%，實現(xiàn)剝離、采裝、運輸全鏈路無人化協(xié)同，露天開采回采率穩(wěn)定在98%以上，既大幅提升生產(chǎn)效率，又顯著降低安全管理風(fēng)險；運輸端，依托紅淖鐵路、淖柳公路及柳溝物流中轉(zhuǎn)基地，構(gòu)建起“公鐵聯(lián)運+多向互補”的高效發(fā)運網(wǎng)絡(luò)，煤炭運輸成本較行業(yè)平均水平低8%—12%，確保新增產(chǎn)能能夠快速、低成本觸達終端市場。
天然氣業(yè)務(wù)則針對國際LNG價格波動與國內(nèi)需求階段性調(diào)整，采取“自產(chǎn)氣穩(wěn)基盤、外購氣抓套利”的靈活策略。自產(chǎn)氣方面，依托哈密新能源工廠120萬噸/年甲醇聯(lián)產(chǎn)7億方LNG項目，保持穩(wěn)定生產(chǎn)節(jié)奏，報告期內(nèi)LNG產(chǎn)量3.45億立方米，同比微降5.95%，為國內(nèi)終端供應(yīng)提供堅實保障；外購氣方面，通過江蘇南通港呂四港區(qū)LNG接收站實施“2+3”運營模式——以“液進液出、液進氣出”兩種輸氣途徑為基礎(chǔ)，疊加境內(nèi)貿(mào)易、接卸服務(wù)、國際貿(mào)易三種盈利方式，在國際LNG價格低位時加大采購力度、高位時主動控制業(yè)務(wù)規(guī)模，有效規(guī)避價格風(fēng)險，上半年實現(xiàn)天然氣銷量15.22億立方米，成功維持板塊經(jīng)營基本盤穩(wěn)定。
煤化工板塊憑借產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級與裝置效率提升，盈利韌性進一步凸顯。報告期內(nèi)，煤基油品產(chǎn)量31.63萬噸，同比增長7.78%，主要得益于清潔煉化公司富油煤高值化利用升級項目的穩(wěn)步推進；二甲基二硫醚（DMDS）產(chǎn)量6283.73噸，同比增長0.83%，依托哈密煤化工工廠自產(chǎn)甲醇、尾氣硫化氫等原料優(yōu)勢，生產(chǎn)成本優(yōu)勢顯著。同時，公司持續(xù)推進裝置提效降本：新疆廣匯新能源公司完成氣化爐輪檢，裝置運行負荷提升3個百分點，進一步降低單位產(chǎn)品能耗；哈密廣匯環(huán)?？萍脊鹃_展“裝置消缺攻堅行動”，完成E04410換熱器系統(tǒng)性改造，為乙二醇項目長周期穩(wěn)定運行奠定基礎(chǔ)，銷售端則通過優(yōu)化物流節(jié)點與客戶結(jié)構(gòu)，有效消化庫存，保障板塊盈利穩(wěn)定。
核心競爭力穩(wěn)固，在建項目錨定長期增長
半年報顯示，廣匯能源在資源儲備、全產(chǎn)業(yè)鏈布局、新能源轉(zhuǎn)型等領(lǐng)域的核心優(yōu)勢持續(xù)鞏固，同時多個重點在建項目按計劃有序推進，為未來3—5年的業(yè)績增長錨定清晰方向，長期價值邏輯進一步強化。
資源端，公司資源儲備豐富且品質(zhì)優(yōu)越，為業(yè)務(wù)發(fā)展提供堅實支撐。在國內(nèi)，公司在哈密地區(qū)擁有白石湖、馬朗等優(yōu)質(zhì)煤礦，煤質(zhì)平均發(fā)熱量5000大卡以上，不僅為煤化工業(yè)務(wù)提供低成本、高品質(zhì)的原料保障，也為煤炭外銷奠定資源基礎(chǔ)；在海外，公司在哈薩克斯坦齋桑盆地已獲取豐富的油氣資源儲備，為公司海外油氣業(yè)務(wù)拓展打開空間，形成“國內(nèi)+海外”雙資源布局。
產(chǎn)業(yè)鏈端，公司構(gòu)建起“上游資源勘探開發(fā)—中游加工轉(zhuǎn)換、物流運輸—下游終端銷售”的全產(chǎn)業(yè)鏈格局，抗風(fēng)險能力顯著優(yōu)于行業(yè)同行。其中，煤炭自給率達100%，有效規(guī)避原料價格波動風(fēng)險；LNG業(yè)務(wù)擁有“自產(chǎn)+外購”雙氣源保障，供應(yīng)穩(wěn)定性強；煤化工產(chǎn)品直供工業(yè)客戶，銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋15個省份，減少中間環(huán)節(jié)損耗，進一步提升盈利空間。此外，公司穩(wěn)步推進新能源轉(zhuǎn)型，綠電制氫項目依托淖毛湖地區(qū)豐富的風(fēng)能、太陽能資源，綠電制氫裝置順利投產(chǎn)；首期10萬噸/年CCUS項目以煤化工尾氣為原料，生產(chǎn)液態(tài)二氧化碳供應(yīng)吐哈油田驅(qū)油，上半年銷量1.87萬噸，實現(xiàn)“碳減排”與“油田增產(chǎn)”的雙贏，為傳統(tǒng)能源業(yè)務(wù)低碳轉(zhuǎn)型探索有效路徑。
重點在建項目的穩(wěn)步推進，進一步打開公司長期增長空間。作為“疆煤外運”的關(guān)鍵通道，淖柳公路4000萬噸/年擴能改造項目目前累計完成45公里瀝青鋪設(shè)，二標(biāo)段已實現(xiàn)階段性通車，預(yù)計9月底全部完工，項目建成后公路通行能力將翻倍，運輸效率提升50%、單位運輸成本降低3—5元/噸，將進一步強化公司“疆煤外運”的成本優(yōu)勢；哈薩克斯坦齋桑油氣開發(fā)項目正穩(wěn)步推進S-312井鉆井工作，目前已完成一開施工，同時針對5口老井開展壓裂方案設(shè)計，原油商業(yè)化生產(chǎn)穩(wěn)步推進，為海外業(yè)務(wù)貢獻新增量；甲醇加注站項目方面，淖毛湖地區(qū)布局的2座站點進展順利，其中雙井子站已進入驗收階段，零公里站正推進站區(qū)地面硬化、加液機技改等施工，預(yù)計年底投運，投產(chǎn)后將滿足淖毛湖至柳溝運輸線路重卡的甲醇補給需求，進一步完善“煤化工—甲醇應(yīng)用”的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。
2025年上半年，廣匯能源以煤炭產(chǎn)能放量對沖行業(yè)價格波動，以亮眼現(xiàn)金流與高分紅規(guī)劃展現(xiàn)經(jīng)營韌性，更以清晰的項目布局錨定長期增長。未來，隨著淖柳公路擴能、哈薩克斯坦齋桑油田投產(chǎn)、甲醇加注站落地等項目逐步釋放效益，疊加綠電制氫、CCUS等新能源業(yè)務(wù)突破，公司將在“傳統(tǒng)能源?；颈P、新能源拓增長極”戰(zhàn)略下，實現(xiàn)業(yè)績持續(xù)修復(fù)與長期價值提升，為投資者創(chuàng)造穩(wěn)定回報。
