券商中國
許諾
2025-08-27 22:59
近日，天合光能(688599)召開了業(yè)績說明會，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入310.10億元，其中二季度166.75億元；上半年實現(xiàn)歸母凈利潤-29.18億元，其中二季度-15.98億元；上半年實現(xiàn)經(jīng)營性凈現(xiàn)金流18.43億元，其中二季度26.79億元。
數(shù)據(jù)顯示，上半年，公司組件出貨超32GW，其中國內占比略超50%，歐洲占比略超25%，亞太地區(qū)11%—12%，中東約8%。天合光能表示，基于對政策風險和價格走勢的判斷，公司在上半年適度降低了對美國市場的銷售，目前美國組件價格較年初已經(jīng)有所回升，下半年會加快銷售節(jié)奏。
公司還談到，美國市場短期可能會出現(xiàn)需求加速釋放的效應，三季度美國市場組件的價格較上半年已經(jīng)有所提升。中長期來看，光伏發(fā)電的經(jīng)濟性在所有能源種類中還是非常有優(yōu)勢的，對包括美國在內的全球光伏市場的長期發(fā)展充滿信心。
談及美國針對印尼開始“雙反”調查一事，天合光能稱，公司對美供應鏈的搭建，包括1GW印尼電池組件工廠、5GW美國組件工廠的一系列規(guī)劃和落地。盡管目前美國對印尼也發(fā)起“雙反”調查，增加了不確定性，但結果仍有待觀察，且印尼工廠今年也實現(xiàn)了一定規(guī)模的對美出貨支撐。
在被問及對光伏技術路線的判斷時，天合光能認為，未來幾年內TOPCon仍然會是行業(yè)主流技術，BC和HJT共存，在一些局部小眾市場具備一定的優(yōu)勢。天合光能一方面持續(xù)對TOPCon進行效率提升和性能改進，另一方面前瞻布局鈣鈦礦疊層電池技術。
天合光能判斷，未來光伏電池技術的最有價值的變化，在于從晶硅走向疊層，實現(xiàn)質變，疊層效率比晶硅效率可以高出4個百分點以上。
儲能是光伏企業(yè)布局第二曲線的主要方向之一，天合光能表示，未來天合儲能板塊有望延續(xù)量利齊升的發(fā)展趨勢，今年全年出貨目標在8GWh以上；同時，由于海外訂單占比提高，出貨量提升帶來成本、費用攤薄的規(guī)模經(jīng)濟效應，可以有效提升儲能板塊的毛利率。
據(jù)介紹，天合光能目前在手儲能訂單規(guī)模超過10GWh，可以有力地支撐未來儲能板塊出貨和市占率的提升?！霸谑钟唵沃泻Ｍ庹急容^高，且有相當規(guī)模的美國市場訂單，支撐儲能板塊未來盈利性的提升?！?/p>
談及分布式光伏市場需求，天合光能認為，短期來看，搶裝結束后，政策及電站預期收益率清晰之前，市場可能會呈現(xiàn)一段時間的觀望狀態(tài)；但長期來看，光伏組件經(jīng)過1年多的價格持續(xù)下降，目前在戶用電站總投資中占比比較低了，在這個過程中有一些其他的電站投資成本沒有下降，甚至有所上升，這其中可能存在一些成本壓降的空間，來對沖上網(wǎng)電價變化對電站收益率的負面影響。
“隨著各地分布式光伏政策、電站收益率清晰之后，商業(yè)鏈條會開始進行自我調整，降低可控成本、對沖負面影響，實現(xiàn)新環(huán)境下的穩(wěn)態(tài)，屆時各省份的需求有望呈現(xiàn)不同程度的復蘇態(tài)勢?！碧旌瞎饽鼙硎?，公司會緊密跟蹤各地政策和客戶需求意愿，分不同省份進行戰(zhàn)略規(guī)劃和策略部署，確定最優(yōu)的電站開發(fā)銷售節(jié)奏，實現(xiàn)股東利益最大化。
