證券時報網(wǎng)
唐強
2025-08-27 23:03
陽光電源(300274)披露的投資者關系活動記錄表顯示，在半年報披露后，公司參與了電話會議，公司董事長曹仁賢、董事會秘書陸陽、財務總監(jiān)田帥接待了華創(chuàng)證券、東吳證券等五百多位投資者。
數(shù)據(jù)顯示，上半年，陽光電源實現(xiàn)營業(yè)收入435億元，同比增長40%，歸母凈利潤77億元，同比增長56%。公司毛利率略有提升，從去年同期的32.4%提升到34.4%，凈利潤率略有提升。
具體到業(yè)務來看，主要盈利貢獻來自于光伏逆變器、儲能業(yè)務和新能源投資開發(fā)。在逆變器方面，光伏逆變器業(yè)務實現(xiàn)快速增長，2025年上半年逆變器收入134億元，同比增長11%；儲能業(yè)務方面，2025年上半年公司儲能收入178億元，同比增長128%，盈利能力基本穩(wěn)定，主要得益于全球市場需求保持強勁；對于新能源投資開發(fā)業(yè)務，2025年上半年實現(xiàn)收入84億元，同期相比略有下降，主要是136號文對家庭光伏產(chǎn)生一定影響，凈利潤跟去年同期基本持平，在3億元左右。
記者注意到，投資者主要關注了公司在AIDC電源方面的布局。陽光電源表示，公司在電源端和電子電力轉(zhuǎn)換技術上有大量的技術沉淀和待應用的創(chuàng)新成果，與AIDC電源有很好的技術協(xié)同；另外，隨著人工智能和數(shù)據(jù)中心的快速建設，全球數(shù)據(jù)中心能源尤其是綠電趨緊，公司具備提供綠電一攬子解決方案的優(yōu)勢。
陽光電源透露，雖然公司暫時還沒有相關客戶，但初步接觸下來，公司很有信心，目前已成立AIDC事業(yè)部，正在抓緊研發(fā)，爭取明年出一些產(chǎn)品。
“公司AIDC電源的業(yè)務布局和團隊建設是高起點定位，重點瞄準海外市場?！闭劶爸虚L期目標，陽光電源表示，公司布局AIDC是全方位的，未來在直流微電網(wǎng)也想提供一些創(chuàng)新方案，包括高壓側(cè)和低壓側(cè)，柜內(nèi)電源也會有考慮。公司會加大研發(fā)投入，努力做好產(chǎn)品。
海外光儲業(yè)務也是投資者關注的重點，陽光電源判斷，近幾年，美國光伏、風電仍然是有補貼的，雖然2028年以后補貼取消，但參考中國市場，不用過于悲觀，沒有補貼的項目也可以回歸理性的投資狀態(tài)，未來沒有補貼光伏發(fā)電電價會有所上漲，由于天然氣、核電的建設周期非常長，未來光伏發(fā)電仍將是歐美市場重要的電力補充，且企業(yè)基于ESG要求也需要綠色電力，未來風光發(fā)展不會有太大的問題，同時因為美國風光滲透率的不斷提升，美國對儲能是會有長期政策的，至少未來8年補貼不退坡。
陽光電源表示，隨著大美麗法案的通過，中國企業(yè)進入美國市場面臨一定的挑戰(zhàn)，現(xiàn)在各企業(yè)也在積極應對這個變化，具體如何滿足大美麗法案的需求，隨著細則的進一步出臺，才會有進一步答案?！伴g歇式能源需要儲能，儲能也需要間歇式能源來補充能量，兩者是相互促進的，未來對美國風光儲市場仍有信心?！?/p>
陽光電源表示，歐洲市場是公司未來幾年很重要的市場，公司在三電融合方面會加大投入，電力電子技術方面會進一步提升創(chuàng)新能力，電化學方面會努力提高能量密度，電網(wǎng)技術方面會努力提升電網(wǎng)適應性，做好跟網(wǎng)、并網(wǎng)以及構網(wǎng)的能力建設，做好交付，確保一次并網(wǎng)成功率，確保在線率。
公司預計，儲能各主要市場未來發(fā)展都還不錯，國內(nèi)市場從政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向價值驅(qū)動，包括現(xiàn)貨市場、機制電價的建設、包括儲能容量補償機制逐步完善，儲能收益機制逐步明確，未來裝機增速可能放緩，但整體質(zhì)量應該會提升，但工商儲未來幾年增速應該不錯，收益較好；歐洲市場由于新能源比例高，需要儲能做平衡和支撐，同時現(xiàn)貨市場、輔助服務、容量市場這些收益機制在逐步完善，今年又陸續(xù)實施動態(tài)電價，經(jīng)濟性驅(qū)動下大儲和工商儲需求都不錯，歐洲用戶更看重opex，競爭格局是比較良性的狀態(tài)。
此外，美國市場補貼政策2033年才退坡，市場的經(jīng)濟性仍較好，同時AI的發(fā)展和制造業(yè)回流加大了對電力和綠電的需求，光儲已具備經(jīng)濟性，又能幫助企業(yè)快速補電且滿足綠色需求，未來將保持增長，未來每年約40—50GWh；亞太市場，澳洲風光滲透率30%左右，需要儲能來平衡，預計2026年有10GWh的體量，增長強勁。
“未來幾年全球儲能復合增長率保守估計20%，樂觀估計30%。公司上半年發(fā)貨已接近去年全年，下半年發(fā)貨可能還會高于上半年。”陽光電源表示，在整個市場增速較好的情況下，預計今年全年儲能發(fā)貨量維持年初的判斷，大約40—50GWh。
