券商中國
周樂
2025-08-25 23:51
8月25日晚間，探路者(300005)披露定增預案。發(fā)行對象為公司實際控制人李明及其控制的企業(yè)通域合盈，二者擬以現(xiàn)金方式認購公司本次發(fā)行的全部股票。本次向特定對象發(fā)行股票的價格為7.28元/股，募集資金總額不超過19.3億元，扣除發(fā)行費用后擬將全部用于補充流動資金。
從發(fā)行規(guī)模與股權結構變動來看，本次發(fā)行股票數(shù)量不超過發(fā)行前公司總股本的30%，即不超過2.65億股。本次發(fā)行中，通域合盈擬認購不超過1.86億股，李明擬認購不超過7953萬股。發(fā)行完成后，公司控股股東將由通域眾合變更為通域合盈，通域合盈持股比例為26.68%，本次發(fā)行不會導致公司實際控制人發(fā)生變化。
回溯探路者的業(yè)務布局，公司成立于1999年，長期深耕戶外用品市場，切入芯片領域主要通過并購方式。2021年9月，公司宣布以2.60億元收購北京芯能60%股權，該公司主要從事Mini/Micro LED顯示驅動芯片業(yè)務；2023年3月，探路者宣布以自有資金3852萬美元收購海外高端觸控芯片公司G2 Touch 72.79%的股權，同年6月并表。據(jù)了解，G2 Touch產品涉及LCD觸控IC、OLED觸控IC及電池保護IC等，主要應用于筆記本電腦、平板等領域。
探路者芯片轉型之路并不順利。北京芯能自收購后業(yè)績一直表現(xiàn)不佳，連年虧損，2022—2024年三年間北京芯能累計虧損2.29億元，2024年度營業(yè)收入僅94.19萬元。截至2024年末，北京芯能凈資產已經降至-1.68億元，陷入資不抵債狀態(tài)。另一子公司G2 Touch業(yè)績表現(xiàn)較好，2023年、2024年分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.22億元、1.89億元，凈利潤2946.37萬元、8988.39萬元。
整體業(yè)績層面，8月8日，探路者發(fā)布2025年半年度業(yè)績預告，預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為1600萬元至2200萬元，同比下降74.27%至81.29%。公司稱，主要原因一是戶外業(yè)務受市場環(huán)境和新品迭代節(jié)奏等因素影響，產品銷售不及預期，報告期收入下滑，存貨跌價準備計提增加，拖累盈利表現(xiàn)；二是芯片業(yè)務發(fā)展整體向好，但受匯率波動影響，匯兌損益大幅變動，對業(yè)績形成反向拖累；綜合導致本期業(yè)績下降。
對于本次募資的必要性，探路者提到，公司持續(xù)推動“戶外+芯片”雙主業(yè)戰(zhàn)略，本次發(fā)行擬使用募集資金補充流動資金，增強資金儲備，為公司技術創(chuàng)新、產品開發(fā)和項目投資等方面提供了資金支持。近年來公司經營規(guī)模持續(xù)擴大，營運資金投入量較大，且芯片業(yè)務發(fā)展較快，保持較高的流動資產比例及較高的資金儲備有利于公司長期健康穩(wěn)定發(fā)展。
不過，結合公司財務狀況與監(jiān)管規(guī)則，本次募資合理性有待探討。從財務數(shù)據(jù)看，截至2025年3月末，探路者貨幣資金賬面余額為6.95億元，且擁有以銀行理財產品為主的交易性金融資產3.35億元，而有息負債不超過2億元，現(xiàn)金流層面尚未體現(xiàn)明顯的緊迫性。
更為關鍵的是，證監(jiān)會于2025年5月公布《上市公司募集資金監(jiān)管規(guī)則》，其中明確要求募集資金使用需?？顚Ｓ谩Ｗ⒅鳂I(yè)，規(guī)定超募資金不得用于永久補充流動資金和償還銀行借款，同時對募集資金用途改變與使用進度緩慢實施從嚴監(jiān)管。而探路者本次募集資金全部用于補充流動資金，未明確具體投向，募資合理性待進一步論證。
