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王小偉
2025-07-18 12:49
最近A股市場上新易盛、勝宏科技等一些公司的表現引起廣泛關注，這些昔日尚不太知名的公司股價最近不僅屢創(chuàng)新高，而且成交頻頻“霸榜”，單日成交額位列A股市場5000多只股票的前幾名。這些公司均屬于TMT（Technology Media Telecom，科技、媒體和通信）行業(yè)，且在短短幾年時間里，股價均已漲了10倍以上。
梳理發(fā)現，最近幾年股價漲幅超過10倍的股票中，TMT行業(yè)的公司最多。比如在考慮權息因素后，2023年以來自低位最大漲幅超過10倍的股票有30只左右，其中TMT行業(yè)的股票就超過10只，占了最大比例。
TMT行業(yè)包含多個子行業(yè)，市場規(guī)模龐大，這是TMT行業(yè)頻出牛股的市場容量基礎。事實上，TMT行業(yè)通常與其他行業(yè)緊密相連，能用自身的技術優(yōu)勢為其他行業(yè)提供服務，或改造其他行業(yè)，提升其他行業(yè)的效率。某種程度上TMT行業(yè)已成百行百業(yè)的基礎設施之一，這也使得TMT行業(yè)企業(yè)能廣泛地獲取營收和利潤，給相關企業(yè)提供了巨大的業(yè)績想象空間，這些年不少股價漲了10倍以上的TMT行業(yè)企業(yè)營收或利潤等業(yè)績指標確實也出現倍數級增長。另一方面，TMT作為十分仰賴技術的行業(yè)，新技術迭出，一些引領業(yè)內技術潮流或在技術上處于優(yōu)勢地位的上市企業(yè)能獲得遠超行業(yè)的增長速度，為其股價和市值的迅猛增長奠定基礎。
這一點在近年的美股市場上也能找到案例，最典型的莫過于同樣處于TMT行業(yè)的英偉達。乘著AI的東風，近年來英偉達股價和市值也一路狂飆。在考慮權息因素后，英偉達不到三年時間股價和市值均已漲了10倍以上，目前已成為全球市值最高的公司。與此同時，英偉達的營收和利潤也有迅猛增長。
需要指出的是，TMT行業(yè)牛股頻出的背后，也需要留意相關風險。
一方面，需留意市場過分追捧TMT和AI導致的非理性炒作風險。近幾年AI變革浪潮使得TMT行業(yè)再度站上風口，大量投機資金順勢涌入，使得相關行業(yè)投資可能出現擁擠情形，一旦出現調整勢頭，投機資金快速撤出或導致市場出現大幅震蕩。此外，一些TMT行業(yè)企業(yè)近幾年股價漲幅遠超同期企業(yè)業(yè)績增長幅度，也可能產生股價過度透支業(yè)績的風險。
另一方面，TMT行業(yè)企業(yè)的成長性，也依賴相關企業(yè)能否持續(xù)跟上日新月異的新技術發(fā)展步伐，一旦相關公司在技術上有所“掉隊”，成長動能消失，其業(yè)績和股價也會受到波及，從而產生投資風險。
校對：楊舒欣
