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韓國(guó)投資者正在加速配置中國(guó)資產(chǎn)。根據(jù)韓國(guó)證券存托結(jié)算院（KSD）的最新數(shù)據(jù)，截至7月15日，今年以來韓國(guó)投資者對(duì)中國(guó)內(nèi)地與香港股市的累計(jì)交易額已超過54億美元，中國(guó)市場(chǎng)成為韓國(guó)股民的第二大海外投資目的地，僅次于美國(guó)市場(chǎng)。

相較于偏好核心資產(chǎn)的歐美機(jī)構(gòu)資金，韓國(guó)投資者緊跟市場(chǎng)熱點(diǎn)。在港股市場(chǎng)，小米集團(tuán)-W、比亞迪股份等科技龍頭成為主要吸金標(biāo)的；二次上市的寧德時(shí)代以及潮玩龍頭泡泡瑪特也受到韓國(guó)資金的青睞。A股市場(chǎng)中，華夏中證機(jī)器人ETF成為韓國(guó)投資者配置中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的重要通道。

“韓流”追風(fēng)潮玩

韓國(guó)證券存托結(jié)算院最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日，韓國(guó)投資者今年以來對(duì)中國(guó)內(nèi)地與香港股市的累計(jì)交易額已超過54億美元，這一規(guī)模遠(yuǎn)超當(dāng)?shù)毓擅裢趯?duì)日本及歐洲股市的投資，使中國(guó)市場(chǎng)躍升成為韓國(guó)投資者眼中僅次于美股市場(chǎng)的第二大海外投資目的地。

從資金流向看，韓國(guó)資金重點(diǎn)聚焦港股。年初至7月15日，小米集團(tuán)-W成為韓國(guó)股民的最愛標(biāo)的，獲凈買入金額超1.7億美元；比亞迪股份和寧德時(shí)代分別獲凈買入9310萬(wàn)美元和6089萬(wàn)美元。此外，旗下盲盒形象Labubu在全球爆火的泡泡瑪特亦受到追捧，韓國(guó)投資者對(duì)其凈買入金額超過3494萬(wàn)美元。

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，與歐美資管機(jī)構(gòu)偏好大型權(quán)重股或藍(lán)籌股不同，韓國(guó)資金明顯偏好科技成長(zhǎng)與新興產(chǎn)業(yè)公司，同時(shí)資金交易風(fēng)格與港股本身的輪動(dòng)節(jié)奏更加貼近。

此外，韓國(guó)資本在一級(jí)市場(chǎng)同樣活躍。香港特區(qū)政府財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波日前撰文表示，今年前5個(gè)月，韓國(guó)持牌機(jī)構(gòu)在港證券交易額已超1.5萬(wàn)億港元，是去年全年的2.8倍。韓國(guó)投行也成為了多只在港上市新股的基石投資者。從公告來看，在韓國(guó)資本市場(chǎng)極具影響力的未來資產(chǎn)在曹操出行的基石輪中認(rèn)購(gòu)了650萬(wàn)股。

在A股市場(chǎng)，比亞迪同樣受到韓國(guó)資金青睞，獲凈買入848萬(wàn)美元；華泰證券、紫金礦業(yè)分列第二、第三。此外，拓普集團(tuán)、華夏中證機(jī)器人ETF也躋身韓國(guó)投資者重點(diǎn)增持名單。

對(duì)核心資產(chǎn)仍有大量需求

韓國(guó)資金加速布局港股市場(chǎng)，背后既有中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)的推動(dòng)，也受到韓國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)走勢(shì)的影響。一方面，2025年以來港股走勢(shì)亮眼，截至7月16日，恒生指數(shù)累計(jì)上漲約22%，成為全球表現(xiàn)最活躍的主要股指之一。中金公司海外策略首席分析師劉剛表示，上半年港股在全球市場(chǎng)中表現(xiàn)亮眼，呈現(xiàn)出超預(yù)期的韌性。

另一方面，2025年前5個(gè)月，韓國(guó)股市整體表現(xiàn)偏弱，直到5月后才迎來明顯反彈。在全球資本面臨關(guān)稅政策不確定性的背景下，中國(guó)資產(chǎn)成為韓國(guó)資金海外配置的重點(diǎn)方向之一。

此外，宏觀政策環(huán)境也構(gòu)成支撐。日前，韓國(guó)央行維持關(guān)鍵利率在2.50%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。券商預(yù)計(jì)，受美國(guó)關(guān)稅政策影響，韓國(guó)出口從第三季度開始將放緩，全球貿(mào)易環(huán)境的不確定性可能對(duì)韓國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景構(gòu)成擾動(dòng)，進(jìn)一步推動(dòng)資金向外尋找資產(chǎn)配置機(jī)會(huì)。

整體來看，外資對(duì)中國(guó)核心資產(chǎn)仍有大量配置需求。申萬(wàn)宏源策略團(tuán)隊(duì)稱，外資正通過參與港股IPO基石投資的方式加速流入中國(guó)市場(chǎng)，外資基石投資者的投資金額和投資占比連續(xù)上升。數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，2025年在香港市場(chǎng)上市的公司中，基石投資者占45.2%，2023、2024年該數(shù)字分別為33.2%和31.0%。

國(guó)元國(guó)際的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，南向資金持續(xù)流入，尚未出現(xiàn)顯著流出跡象，顯示市場(chǎng)信心仍在積聚。

展望港股后續(xù)走勢(shì)，摩根香港精選基金基金經(jīng)理趙隆隆認(rèn)為，基于穩(wěn)增長(zhǎng)政策以及資本市場(chǎng)改革預(yù)期，其仍對(duì)下半年市場(chǎng)持樂觀態(tài)度。在一季度科技核心資產(chǎn)價(jià)值重估后，港股估值得到一定修復(fù)，但結(jié)合基本面、估值、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)收益偏好等指標(biāo)看，港股投資目前仍處于較高性價(jià)比區(qū)間。