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近年來(lái)，中國(guó)ETF市場(chǎng)呈迅猛發(fā)展態(tài)勢(shì)，規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。彭博、晨星數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月末，中國(guó)市場(chǎng)ETF資產(chǎn)規(guī)模占亞太地區(qū)ETF資產(chǎn)規(guī)模的比例為30.7%；近一年中國(guó)ETF市場(chǎng)資金凈流入規(guī)模達(dá)1089.2億美元，高居亞太地區(qū)榜首。

與此同時(shí)，ETF已成為外資巨頭布局中國(guó)資產(chǎn)的重要渠道。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，巴克萊銀行、瑞銀集團(tuán)、新加坡政府投資公司頻頻現(xiàn)身中國(guó)ETF前十大持有人名單，持有產(chǎn)品涉及黃金ETF、滬深300ETF、科創(chuàng)板50ETF、中證500ETF等多個(gè)品種。

在外資機(jī)構(gòu)看來(lái)，中國(guó)ETF近年來(lái)的快速發(fā)展得益于政策推動(dòng)、產(chǎn)品創(chuàng)新、市場(chǎng)開(kāi)放等多重因素，而外資的紛紛入局凸顯中國(guó)資產(chǎn)的較強(qiáng)吸引力。展望未來(lái)，外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為中國(guó)ETF市場(chǎng)規(guī)模在5到10年內(nèi)有望突破12萬(wàn)億元。

中國(guó)ETF增長(zhǎng)領(lǐng)跑亞太地區(qū)

今年以來(lái)，中國(guó)ETF市場(chǎng)延續(xù)高速增長(zhǎng)勢(shì)頭。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至7月11日，中國(guó)ETF市場(chǎng)總規(guī)模為4.29萬(wàn)億元，較去年底的3.67萬(wàn)億元大幅增長(zhǎng)。

實(shí)際上，中國(guó)ETF市場(chǎng)規(guī)模近年來(lái)一直迅猛增長(zhǎng)。摩根資產(chǎn)管理近期發(fā)布的《ETF環(huán)球市場(chǎng)縱覽》數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月30日，全球ETF市場(chǎng)規(guī)模在2014年至2025年間復(fù)合年均增長(zhǎng)率接近20%，同期中國(guó)ETF市場(chǎng)的復(fù)合年均增長(zhǎng)速度為28%，顯著高于全球平均水平。

彭博、晨星的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月末，中國(guó)市場(chǎng)ETF資產(chǎn)規(guī)模占亞太地區(qū)ETF資產(chǎn)規(guī)模的比例為30.7%。

“據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年4月末，中國(guó)ETF市場(chǎng)近一年資金凈流入規(guī)模達(dá)1089.2億美元，遠(yuǎn)超日本的96.9億美元和印度的26億美元，位列亞太地區(qū)第一。其中，中國(guó)ETF規(guī)模增幅主要來(lái)自股票型ETF。”摩根資產(chǎn)管理中國(guó)ETF及指數(shù)業(yè)務(wù)總監(jiān)畢雪稱(chēng)。

對(duì)于中國(guó)ETF市場(chǎng)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的原因，景順亞太區(qū)ETF總監(jiān)黃婉君認(rèn)為，相比于其他市場(chǎng)，中國(guó)市場(chǎng)具有顯著的優(yōu)勢(shì)。中國(guó)政府采取了一系列措施來(lái)推動(dòng)資本市場(chǎng)的發(fā)展，如簡(jiǎn)化了ETF產(chǎn)品審批流程、鼓勵(lì)創(chuàng)新型金融產(chǎn)品；中國(guó)的基金公司不斷推出創(chuàng)新型ETF產(chǎn)品，如行業(yè)ETF、主題ETF、固收ETF等，滿(mǎn)足了不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資目標(biāo)；同時(shí)，中國(guó)ETF市場(chǎng)規(guī)模龐大、策略多元、流動(dòng)性強(qiáng)，吸引了越來(lái)越多的境外投資者通過(guò)ETF基金投資中國(guó)資產(chǎn)，為全球投資者提供了更加多元化的投資機(jī)會(huì)。

“中國(guó)市場(chǎng)有其獨(dú)特之處。首先是政策上大力推動(dòng)資本市場(chǎng)改革，鼓勵(lì)指數(shù)化投資，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品類(lèi)型，市場(chǎng)參與者積極發(fā)揮作用，共同助推ETF市場(chǎng)發(fā)展。其次，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)放，越來(lái)越多的好公司和好資產(chǎn)受到海內(nèi)外投資者的關(guān)注。”畢雪說(shuō)。

最后，畢雪認(rèn)為，中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模大、投資者多、居民儲(chǔ)蓄率高，過(guò)往居民資產(chǎn)在房地產(chǎn)等實(shí)物資產(chǎn)上的配置比例較高，在金融資產(chǎn)配置上有較大的增長(zhǎng)空間，對(duì)優(yōu)質(zhì)投資工具有著天然的需求，因此中國(guó)的ETF市場(chǎng)雖然相對(duì)較新，但發(fā)展迅速，未來(lái)可期。

外資借道ETF配置中國(guó)資產(chǎn)

伴隨中國(guó)ETF市場(chǎng)的快速發(fā)展，不少外資巨頭借道此類(lèi)產(chǎn)品布局中國(guó)市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，巴克萊銀行、瑞銀、新加坡政府投資公司等外資機(jī)構(gòu)頻頻出現(xiàn)在中國(guó)ETF的前十大持有人名單上。

以巴克萊銀行為例，據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至去年底，巴克萊銀行共現(xiàn)身133只ETF的前十大持有人名單，包括華安黃金易ETF、匯添富上證綜合ETF、嘉實(shí)中證2000ETF、東財(cái)滬深300ETF等，合計(jì)持有202.68億份，持倉(cāng)市值合計(jì)175.8億元。華寶恒生港股通創(chuàng)新藥精選ETF近日披露的上市交易公告書(shū)顯示，截至6月底，巴克萊銀行為該ETF第一大持有人，持有2000萬(wàn)元。

在黃婉君看來(lái)，外資機(jī)構(gòu)青睞中國(guó)ETF主要有兩個(gè)原因。首先是估值優(yōu)勢(shì)，盡管A股市場(chǎng)相對(duì)具有波動(dòng)性，但目前的估值頗有吸引力；其次是政策支持，中國(guó)政府出臺(tái)了一系列支持資本市場(chǎng)發(fā)展的政策，這些政策增強(qiáng)了外資對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心。

“同時(shí)，中國(guó)ETF產(chǎn)品齊全且具有多樣性，ETF法規(guī)完整成熟，有完善的機(jī)制保護(hù)投資人權(quán)益，這些都有助于提升外國(guó)投資者對(duì)中國(guó)ETF市場(chǎng)的信任度?！秉S婉君稱(chēng)。

畢雪認(rèn)為，中國(guó)市場(chǎng)是一個(gè)大到難以忽略的市場(chǎng)，每當(dāng)政策發(fā)出明確利好信號(hào)，以及出現(xiàn)類(lèi)似DeepSeek的技術(shù)進(jìn)步時(shí)，很多海外投資者都會(huì)非常關(guān)注中國(guó)資產(chǎn)。海外投資者參與中國(guó)ETF市場(chǎng)，可以通過(guò)ETF互聯(lián)互通機(jī)制，讓境內(nèi)投資者投資境外市場(chǎng)，而境外投資者可以通過(guò)滬股通、深股通等通道投資A股市場(chǎng)。

“相較于QFII、RQFII、港股通等傳統(tǒng)渠道，‘ETF通’投資便捷高效。港交所官網(wǎng)顯示，截至2025年1月20日，‘ETF通’產(chǎn)品數(shù)量已經(jīng)達(dá)到265只，未來(lái)會(huì)有更多的ETF產(chǎn)品納入互聯(lián)互通，相信隨著市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展以及投資渠道的增多，外資配置ETF的比例會(huì)進(jìn)一步提升?！碑呇┓Q(chēng)。

未來(lái)中國(guó)ETF市場(chǎng)或超12萬(wàn)億元

展望未來(lái)，外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國(guó)資產(chǎn)是全球資產(chǎn)配置不可或缺的重要一環(huán)，在金融開(kāi)放與產(chǎn)品創(chuàng)新的雙輪驅(qū)動(dòng)下，未來(lái)5到10年中國(guó)ETF市場(chǎng)規(guī)模有望突破12萬(wàn)億元。

摩根資產(chǎn)管理在最新發(fā)布的《2025年中全球市場(chǎng)展望》報(bào)告中提到，中國(guó)資產(chǎn)是全球資產(chǎn)配置再平衡過(guò)程中的重要標(biāo)的。在2025年中期市場(chǎng)展望報(bào)告中，瑞士寶盛亞洲研究部主管馬修斯（Mark Matthews）認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)越來(lái)越注重成本管控，并通過(guò)派息和回購(gòu)提升股東回報(bào)。中國(guó)股市這些結(jié)構(gòu)性改善、具有吸引力的估值，以及與其他地區(qū)股市的低相關(guān)性，使得其對(duì)中國(guó)股票持樂(lè)觀看法。

最新出爐的《景順全球主權(quán)資產(chǎn)管理研究》顯示，全球主權(quán)財(cái)富基金對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的興趣明顯回升。在受訪者的首選新興市場(chǎng)投資重點(diǎn)中，59%的受訪者將中國(guó)列為高度或中度優(yōu)先市場(chǎng)，位列第二，這是自2024年以來(lái)的重大轉(zhuǎn)變。其中，亞太地區(qū)主權(quán)財(cái)富基金的比例為88%，北美主權(quán)財(cái)富基金的比例為73%。主權(quán)財(cái)富基金認(rèn)為，具有吸引力的當(dāng)?shù)鼗貓?bào)、多元化效益以及擴(kuò)大外國(guó)投資者市場(chǎng)準(zhǔn)入是其配置中國(guó)資產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)因素。

“市場(chǎng)逐漸形成共識(shí)，中國(guó)蘊(yùn)藏著獨(dú)特且具有吸引力的機(jī)會(huì)，尤其是圍繞中國(guó)不斷發(fā)展的科技生態(tài)系統(tǒng)的相關(guān)機(jī)會(huì)。中國(guó)在主要科技領(lǐng)域的創(chuàng)新領(lǐng)導(dǎo)力越來(lái)越令人信服，吸引投資者爭(zhēng)相投資。全球投資者正將中國(guó)投資視為其資產(chǎn)配置的支柱，以實(shí)現(xiàn)其投資組合目標(biāo)?！本绊榿喼蓿ㄈ毡境猓┦紫瘓?zhí)行官馬丁·弗朗克（Martin Franc）稱(chēng)。

“近期我們關(guān)注到，從2025年10月9日起，合格境外投資者將被允許參與場(chǎng)內(nèi)ETF期權(quán)交易，交易目的限于套期保值，這優(yōu)化了合格境外投資者制度，進(jìn)一步放寬了外資參與中國(guó)資本市場(chǎng)的限制。因此，未來(lái)外資配置A股，在運(yùn)用多種對(duì)沖策略時(shí)將有更多的選擇?！碑呇┓Q(chēng)。