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銀行理財(cái)子公司成功躋身A類投資者行列，迎來(lái)里程碑時(shí)刻！近日，光大理財(cái)以17元/股的申報(bào)價(jià)格參與深市主板擬IPO企業(yè)山東信通電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“信通電子”）的網(wǎng)下打新，并成功入圍有效報(bào)價(jià)，成為行業(yè)內(nèi)首家以A類投資者身份直接參與網(wǎng)下打新的銀行理財(cái)子公司。

這一突破是銀行理財(cái)在資本市場(chǎng)發(fā)展的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，不僅意味著其參與角色從“配角”成功轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸鹘恰?，更折射出全行業(yè)加速探索多元化投資布局的新趨勢(shì)。與此同時(shí)，部分理財(cái)子公司在IPO配售領(lǐng)域接連落子，共同勾勒出銀行理財(cái)深度掘金資本市場(chǎng)的新圖景。

光大理財(cái)將持續(xù)參與網(wǎng)下打新業(yè)務(wù)

據(jù)了解，本次光大理財(cái)是以其管理的混合類產(chǎn)品“陽(yáng)光橙增盈絕對(duì)收益策略”參與了此次網(wǎng)下打新。

資料顯示，信通電子成立于1996年，核心產(chǎn)品包括輸電線路智能巡檢系統(tǒng)、變電站智能輔控系統(tǒng)、移動(dòng)智能終端及其他產(chǎn)品。根據(jù)其招股說(shuō)明書(shū)，信通電子2023、2024年?duì)I業(yè)收入分別較上年增長(zhǎng)19.08%和7.97%，凈利潤(rùn)分別較上年增長(zhǎng)5.6%和15.11%。

對(duì)于未來(lái)是否會(huì)常態(tài)化參加網(wǎng)下打新，光大理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，后續(xù)公司將在把控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，進(jìn)一步加大對(duì)資本市場(chǎng)的投入。持續(xù)參與網(wǎng)下打新業(yè)務(wù)，并著力加強(qiáng)權(quán)益投資研究與分析能力建設(shè)，逐步擴(kuò)大權(quán)益投資規(guī)模，優(yōu)化投資組合配置。

光大理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，銀行理財(cái)上升為A類投資者，作為IPO優(yōu)先配售對(duì)象并與公募基金享受同等政策待遇，既有利于提高銀行理財(cái)產(chǎn)品新股配售比例，努力增厚理財(cái)產(chǎn)品的收益彈性，也為資本市場(chǎng)帶來(lái)新生力量，有助于優(yōu)化金融資源配置，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

銀行理財(cái)子躋身A類投資者

在以往的網(wǎng)下打新市場(chǎng)格局中，A類席位長(zhǎng)期被公募基金與社保基金占據(jù)，銀行理財(cái)多以C類投資者身份參與，或借道公募基金間接入場(chǎng)，在配售額度上難以充分發(fā)揮其資金優(yōu)勢(shì)。此次光大理財(cái)成功以A類投資者身份參與信通電子網(wǎng)下打新，實(shí)現(xiàn)了從“配角”到“主角”的跨越。

銀行理財(cái)子公司成功躋身A類投資者行列，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)下打新業(yè)務(wù)的重大突破，主要源于政策紅利與市場(chǎng)需求的雙重推動(dòng)。

在政策層面，去年中央政治局會(huì)議明確提出要“努力提振資本市場(chǎng)，大力引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)”。今年1月，中央金融辦、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》，明確提出“銀行理財(cái)?shù)茸鳛閼?zhàn)略投資者參與上市公司定增。在參與新股申購(gòu)、上市公司定增、舉牌認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)方面，給予銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資管與公募基金同等政策待遇?！?/p>

今年3月28日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于修改《證券發(fā)行與承銷管理辦法》（下稱《辦法》）的決定，深交所、上交所同步修訂發(fā)布首發(fā)承銷細(xì)則、再融資承銷細(xì)則，為銀行理財(cái)?shù)戎虚L(zhǎng)期資金參與新股申購(gòu)、上市公司定增疏通卡點(diǎn)堵點(diǎn)。

證監(jiān)會(huì)在《辦法》第十二條第二款中增加銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品作為IPO優(yōu)先配售對(duì)象，同時(shí)明確由證券交易所規(guī)定優(yōu)先配售的其他情形，為將來(lái)增加優(yōu)先配售對(duì)象預(yù)留空間。

在實(shí)施細(xì)則方面，深交所進(jìn)行了兩方面修訂。在參與新股申購(gòu)方面，增加理財(cái)公司作為網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者，支持其管理的理財(cái)產(chǎn)品直接參與新股網(wǎng)下發(fā)行，并且將銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品納入A類優(yōu)先配售對(duì)象范圍，與公募基金同等政策待遇。在參與上市公司定增方面，規(guī)則明確理財(cái)公司、保險(xiǎn)公司以其管理的2只以上產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)的，均可視為一個(gè)發(fā)行對(duì)象，進(jìn)一步優(yōu)化了定增發(fā)行對(duì)象數(shù)量認(rèn)定安排。

值得注意的是，有大行理財(cái)子公司高管公開(kāi)表示，在當(dāng)前低利率市場(chǎng)環(huán)境下，理財(cái)行業(yè)面臨資產(chǎn)收益與負(fù)債成本匹配難度加大的困境，滿足客戶低波穩(wěn)健投資需求也愈發(fā)艱難。隨著利率持續(xù)下行，傳統(tǒng)資產(chǎn)收益空間不斷壓縮，銀行理財(cái)亟需尋找新的收益增長(zhǎng)點(diǎn)。在此背景下，網(wǎng)下打新憑借其相對(duì)穩(wěn)定的收益和資產(chǎn)配置價(jià)值，成為銀行理財(cái)優(yōu)化投資組合的重要方向。

展望未來(lái)，銀行理財(cái)在權(quán)益類資產(chǎn)配置上仍有較大提升空間。《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2024）》顯示，截至2024年末，理財(cái)產(chǎn)品投資資產(chǎn)合計(jì)32.13萬(wàn)億元，其中權(quán)益類資產(chǎn)余額為0.83萬(wàn)億元，占比僅為2.58%。

積極尋求多元化投資布局

此前，銀行理財(cái)多通過(guò)發(fā)行“固收+”產(chǎn)品，底層配置指數(shù)產(chǎn)品等方式間接參與資本市場(chǎng)。這種模式下，銀行理財(cái)雖能涉足權(quán)益領(lǐng)域，但因自身投研能力不足、對(duì)資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較為謹(jǐn)慎等因素，參與比例一直處于較低水平，難以滿足投資者日益增長(zhǎng)的收益需求。

不過(guò)，這一局面在近期迎來(lái)顯著變化。銀行理財(cái)正加速探索參與資本市場(chǎng)的新路徑，積極尋求多元化投資布局，尤其是部分理財(cái)子公司在IPO配售領(lǐng)域的動(dòng)作尤為引人關(guān)注。

2025年6月23日，全球制冷控制與汽車熱管理領(lǐng)域龍頭企業(yè)三花智控在港成功上市。該IPO項(xiàng)目國(guó)際配售錨定申購(gòu)倍數(shù)超過(guò)50倍，公開(kāi)發(fā)售孖展申購(gòu)倍數(shù)接近600倍。工銀理財(cái)以基石投資者獲配2000萬(wàn)美元投資份額，一同參與的基石投資人還包括英國(guó)施羅德集團(tuán)、新加坡政府投資基金和韓國(guó)未來(lái)資產(chǎn)等多家全球一線投資機(jī)構(gòu)。

據(jù)了解，今年以來(lái)工銀理財(cái)推出“固收+港股IPO”策略系列產(chǎn)品，關(guān)注科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造等領(lǐng)域港股IPO項(xiàng)目，探索理財(cái)資金支持科技企業(yè)發(fā)展的路徑。后續(xù)，工銀理財(cái)將儲(chǔ)備相關(guān)策略集和資產(chǎn)包，提升資本市場(chǎng)投研能力。

2025年5月20日，新能源行業(yè)龍頭寧德時(shí)代在港股市場(chǎng)掛牌上市，此次IPO為近三年全球規(guī)模最大。據(jù)披露，其國(guó)際錨定訂單覆蓋倍數(shù)近50倍，市場(chǎng)關(guān)注度極高。中郵理財(cái)參與此次IPO，成功獲5000萬(wàn)美元基石投資份額。一同參與的基石投資者共23家，涵蓋產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資人中石化、國(guó)際主權(quán)基金科威特投資局，以及橡樹(shù)資本Oaktree、UBS等國(guó)際知名機(jī)構(gòu)，中郵理財(cái)是其中唯一的理財(cái)公司。

據(jù)了解，中郵理財(cái)主要是圍繞資產(chǎn)、產(chǎn)品、策略、研究、系統(tǒng)五個(gè)方面強(qiáng)化權(quán)益投資布局。在產(chǎn)品端堅(jiān)持絕對(duì)收益與穩(wěn)健低波理念，推動(dòng)“固收+”產(chǎn)品快速發(fā)展，中長(zhǎng)期產(chǎn)品占比優(yōu)勢(shì)明顯，其中1年及以上產(chǎn)品規(guī)模占比達(dá)27%，三年及以上產(chǎn)品占比達(dá)13%。

資產(chǎn)配置方面，中郵理財(cái)已成功涉足超150筆定增、港股IPO、股票及未上市股權(quán)等權(quán)益類項(xiàng)目，包括中國(guó)化學(xué)、榮盛石化、東方盛虹等，累計(jì)投資金額近500億元。過(guò)去一年，中郵理財(cái)在港股IPO基石投資領(lǐng)域參與投資的美的集團(tuán)、寧德時(shí)代均表現(xiàn)良好，其中美的集團(tuán)投資實(shí)現(xiàn)盈利超37.5%，寧德時(shí)代上市首日漲幅達(dá)16.43%。