證券時報網(wǎng)
陳澄
2025-07-01 11:58
擬赴港上市的保險服務(wù)類公司再添新員。
6月30日，上海鎂信健康科技集團(tuán)股份有限公司（下稱“鎂信健康”）正式向香港聯(lián)交所遞交招股說明書，擬赴港上市。高盛（亞洲）、中金公司及匯豐銀行擔(dān)任聯(lián)席保薦人。
鎂信健康成立于2017年，是中國知名醫(yī)藥多元支付平臺。招股說明書顯示，鎂信健康已開發(fā)兩大行業(yè)解決方案：智藥解決方案主要為藥企提供覆蓋產(chǎn)品全生命周期的商業(yè)化服務(wù)；智保解決方案則為保險公司提供端到端方案，推動健康險創(chuàng)新。
根據(jù)弗若斯特沙利文資料，以2024年平臺支付總額（GPV）計算，鎂信健康是中國最大的創(chuàng)新藥械解決方案提供商，同時以服務(wù)的保單數(shù)量計算，公司是規(guī)模最大的創(chuàng)新健康保險解決方案提供商。截至2024年12月31日，公司累計服務(wù)保單數(shù)量約3.93億，與超140家藥企以及超90家保司達(dá)成合作。
從業(yè)績表現(xiàn)來看，2022—2024年，公司收入分別為10.69億元、12.55億元、20.35億元；毛利分別為3.32億元、4.61億元、7.29億元，增長態(tài)勢明顯。
從經(jīng)營效益來看，鎂信健康目前仍處虧損狀態(tài)。不過經(jīng)調(diào)整凈虧損（非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則計量）由2022年的4.47億元減少至2023年的2.9億元，2024年進(jìn)一步減少至0.8億元，虧損逐步收窄。
招股說明書顯示，歷史虧損主要?dú)w因于中國醫(yī)藥多元支付市場的獨(dú)特性和處于發(fā)展初期，加上公司策略重點(diǎn)在于搭建基礎(chǔ)設(shè)施及不斷進(jìn)行創(chuàng)新。自成立以來，公司已投入大量資金為業(yè)務(wù)運(yùn)營奠定基礎(chǔ)，這也是造成凈虧損的主要原因?！拔覀冋J(rèn)為短期虧損是必要的策略性投資，將帶來可觀的長期成長機(jī)會，同時為未來的獲利能力建立穩(wěn)固的基礎(chǔ)?！痹摴驹谡泄烧f明書中表示，盡管于往績記錄期間持續(xù)錄得虧損，但在止損方面正取得可觀進(jìn)展。
行業(yè)方面，弗若斯特沙利文報告預(yù)測，中國創(chuàng)新藥械市場規(guī)模預(yù)計將從2024年的1620億元增至2030年的4102億元，年復(fù)合增長率16.7%；同期中國商業(yè)健康險市場規(guī)模將從9773億元擴(kuò)容至2.36萬億元，年復(fù)合增長率15.8%。
招股說明書顯示，鎂信健康擬推行以下戰(zhàn)略以進(jìn)一步鞏固地位：一是深化并拓展與藥企和保司的合作；二是繼續(xù)投資、建設(shè)和夯實(shí)一體化支付平臺一碼直付；三是利用三大核心基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)化醫(yī)療健康支付和服務(wù)；四是走向全球，構(gòu)建優(yōu)質(zhì)的全球醫(yī)療健康網(wǎng)絡(luò)。
根據(jù)鎂信健康戰(zhàn)略，擬將募資凈額用于以下用途，包括：將用于擴(kuò)展及升級為藥企及保司提供的服務(wù)及解決方案，為業(yè)務(wù)營運(yùn)及進(jìn)一步業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金；加速推進(jìn)一碼直付一體化平臺的發(fā)展，持續(xù)提升全體用戶的醫(yī)療支付可及性與效率；持續(xù)強(qiáng)化基礎(chǔ)設(shè)施；通過戰(zhàn)略合作、投資及收購等方式，為公司在國內(nèi)外市場進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)版圖提供資金；用作營運(yùn)資金及其他一般公司用途等。
鎂信健康擬赴港上市是保險產(chǎn)業(yè)鏈上服務(wù)公司近年來扎堆上市的延續(xù)。自2020年以來，市場已掀起了一波上市動作：2020年慧擇在美股上市，2021年天睿祥、水滴公司在美股上市，2024年有家保險、致?？萍肌⒁媸Ⅵ慰萍纪瓿筛懊郎鲜校婍悼毓筛案凵鲜?。
今年以來，已上市或待上市的保險產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)服務(wù)公司增至7家。除了鎂信健康，其他公司包括：5月30日成功登陸港交所的手回集團(tuán)，4月30日在美股上市的元?？萍?，擬赴美上市的恒光控股、愛云保、青民數(shù)科，已遞表港交所的輕松健康集團(tuán)。
上市總體上有利于公司發(fā)展，市場估值回暖也是重要原因。以眾淼控股（01471.HK）為例，公司于2024年8月6日在港股上市，發(fā)售價7港元/股，截至6月27日收盤，股價為16港元/股，較發(fā)售時漲超1倍，最新市值超10億港元。
排版：汪云鵬
校對：劉榕枝
