證券時報網(wǎng)
康殷
2025-05-16 09:57
期貨居間人違規(guī)代客理財造成虧損，交易者如何維權(quán)？如何認(rèn)定違規(guī)期貨公司與居間人的責(zé)任？交易者期貨賬戶需要強平，為了更好地保護(hù)交易者權(quán)益，期貨公司應(yīng)如何操作？
在第七個“5·15全國投資者保護(hù)宣傳日”來臨之際，北京金融法院聚焦上述兩大熱點話題，發(fā)布了兩起期貨交易糾紛典型案例，從平衡市場效率與公平、督促機構(gòu)履職盡責(zé)、引導(dǎo)交易者理性參與等方面提供了重要司法指引。
厘清期貨公司、居間人責(zé)任邊界，警示代客理財風(fēng)險
據(jù)北京金融法院披露，2019年2月，某期貨居間人與某期貨公司簽訂居間合同，最終促成某期貨公司與客戶簽訂期貨經(jīng)紀(jì)合同。2019年6月，該期貨居間人與交易者張某（化名）簽訂委托理財協(xié)議，約定張某將期貨賬戶密碼提供給居間人操作，并承諾賬戶利潤超過10萬元后按超出部分100%計提傭金，同時保證資金賬戶最大回撤不超過本金。為擔(dān)保協(xié)議履行，張某支付了24000元保證金。
隨后，張某在該居間人協(xié)助下在某期貨公司開立期貨賬戶，通過自助回訪、視頻驗證等流程完成開戶，并在特別風(fēng)險提示、開戶手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)收取表等文件上簽字確認(rèn)。不過，張某在回訪問卷中明確否認(rèn)將賬戶委托他人操作。
在賬戶開立后，張某入金60萬元，并在協(xié)議期兩個月內(nèi)發(fā)生數(shù)次交易，最終虧損2萬余元，產(chǎn)生手續(xù)費高達(dá)15萬元，賬戶權(quán)益僅剩0.32元。張某認(rèn)為期貨居間人及期貨公司存在共同侵權(quán)行為，遂提起訴訟要求該居間人賠償其期貨賬戶損失及手續(xù)費，要求某期貨公司承擔(dān)連帶責(zé)任。
從案件審理細(xì)節(jié)看，其中幾個關(guān)鍵事實為：一是居間人實際掌握了張某的賬戶操作權(quán)，進(jìn)行了頻繁交易；二是張某雖在開戶文件中聲稱自主操作，但實際完全委托居間人管理；三是期貨公司完整履行了開戶審核、風(fēng)險提示等義務(wù)；四是監(jiān)管部門經(jīng)過調(diào)查未發(fā)現(xiàn)期貨公司在居間人管理方面存在違法違規(guī)行為。
經(jīng)審理，北京金融法院對各方當(dāng)事人是否存在過錯以及過錯大小、因果關(guān)系進(jìn)行了認(rèn)定。
首先，某期貨居間人受某期貨公司委托，為某期貨公司提供訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同中介服務(wù)，應(yīng)當(dāng)恪守職業(yè)行為規(guī)范，不應(yīng)從事代客操作、承諾損益分擔(dān)等行為。但某期貨居間人在為張某推介期貨交易經(jīng)紀(jì)服務(wù)的過程中違反了其負(fù)有的義務(wù)，對張某損失具有過錯。
其次，張某對于期貨交易的風(fēng)險應(yīng)知且明知，其在開戶文件及回訪錄音中多次表示由自己本人操作期貨交易賬戶。在知悉期貨公司人員及居間人代客理財被禁止且存在風(fēng)險的情況下，仍然將自己名下的期貨賬戶委托某期貨居間人進(jìn)行操作，張某對于損失的發(fā)生亦存在過錯。
最后，關(guān)于某期貨公司是否應(yīng)當(dāng)承擔(dān)法律責(zé)任，某期貨公司提供了開立期貨賬戶時簽訂的系列文件、身份驗證、風(fēng)險測評等證據(jù)，證明履行了金融機構(gòu)適當(dāng)性義務(wù)。
最終，法院綜合考慮期貨交易中交易者的風(fēng)險責(zé)任、各方在期貨交易中過錯程度及對于損害結(jié)果發(fā)生的原因力等因素，酌定某期貨居間人對張某的損失承擔(dān)50%的賠償責(zé)任，對張某要求某期貨公司承擔(dān)連帶責(zé)任的訴訟請求不予支持。
據(jù)悉，中期協(xié)日前發(fā)布了期貨居間人新規(guī)，將自2025年8月1日起施行，新規(guī)強化了期貨公司對居間人的管理責(zé)任。期貨居間人新規(guī)對后續(xù)法院裁決會產(chǎn)生怎樣的影響？
北京金融法院審二庭法官郝笛在接受期貨日報記者采訪時表示，中期協(xié)的相關(guān)自律規(guī)則屬于行業(yè)自律規(guī)范，在裁判時不能直接援引作為裁判的依據(jù)。但是期貨行業(yè)自律規(guī)范對期貨居間人的行為、義務(wù)等進(jìn)行了界定，反映了行業(yè)內(nèi)對居間人行為的一般要求以及期貨公司對居間人管理責(zé)任的慣常要求。
記者了解到，根據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定》第十條規(guī)定，期貨居間人應(yīng)當(dāng)獨立承擔(dān)基于居間經(jīng)紀(jì)關(guān)系所產(chǎn)生的民事責(zé)任，并獨立承擔(dān)基于居間等行為產(chǎn)生的法律后果。
“期貨居間人雖然是獨立于期貨公司承擔(dān)民事責(zé)任的主體，但二者責(zé)任并非完全隔離?！焙碌迅嬖V記者，如果期貨公司已經(jīng)充分履行管理義務(wù)，投資人的損失與期貨公司無關(guān)，則期貨公司不承擔(dān)法律責(zé)任。但如果經(jīng)過監(jiān)管機關(guān)調(diào)查、法院事實查明期貨公司未按照法律法規(guī)、行業(yè)自律規(guī)范要求充分履行管理責(zé)任，導(dǎo)致因居間人行為給交易者造成損失的，上述規(guī)范的內(nèi)容和要求可以在案件審理中作為認(rèn)定期貨公司過錯的參考尺度。法院將根據(jù)個案證據(jù)，考慮期貨公司是否有過錯、過錯程度、與投資人損失的因果關(guān)系等進(jìn)行綜合認(rèn)定。
郝笛表示，北京金融法院后續(xù)將通過發(fā)揮司法裁判的價值引領(lǐng)作用，支持行業(yè)自律規(guī)則指引，引導(dǎo)行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。
規(guī)范超量平倉行為，防范機構(gòu)風(fēng)控失當(dāng)
2022年3月4日（周五）收盤后，交易者李某的期貨賬戶風(fēng)險度達(dá)到110.51%，觸發(fā)了某期貨公司的風(fēng)險控制線。隨后，李某便收到追加保證金通知書和來自期貨公司的通知短信，提示賬戶可用資金已不足。
為進(jìn)一步提示交易者，3月7日（周一）開市前，期貨公司于8時27分嘗試電話聯(lián)系李某未果；隨后在9時02分市場開盤后，期貨公司開始對李某持有的多手賣方合約實施強行平倉；9時05分，期貨公司再次發(fā)送短信告知強平情況；9時13分，李某致電某期貨公司，要求將掛單撤銷并保留到下午，不過該期貨公司要求李某盡快入金，故未予同意。最終期貨公司平倉成交，造成李某虧損。
期貨公司通過強平操作造成李某虧損是否應(yīng)擔(dān)責(zé)？北京金融法院經(jīng)審理認(rèn)為，本案中，截至某期貨公司首次委托強平時，李某完全有操作的可能和時間選擇自行委托強行平倉或追加保證金。因此，法院認(rèn)定某期貨公司已經(jīng)按照合同約定的方式通知李某保證金不足的情況，也給予了李某追加保證金或自行平倉的合理時間。
不過，期貨公司存在超量平倉情形，其在實施強行平倉的過程中存在過錯，造成了交易者的實際損失。北京金融法院認(rèn)為，按照某期貨公司第一次實施強行平倉時某期貨合約的實時價格以及公司保證金收取標(biāo)準(zhǔn)計算，應(yīng)平倉19手可致交易所可用資金為正，即9手存在超量平倉的情形。某期貨公司對其實施超額強行平倉存在過錯，造成了李某實際損失，應(yīng)予賠償。
據(jù)了解，強行平倉是法律規(guī)定與合同約定的，當(dāng)客戶賬戶保證金不足且未按要求追加，客戶也未自行平倉的前提下，期貨公司為控制風(fēng)險對客戶現(xiàn)有持倉采取方向相反的持倉從而結(jié)清客戶持倉的行為。
對于期貨公司在進(jìn)行強行平倉時出現(xiàn)的超量平倉情況，北京金融法院審二庭法官周易告訴記者，按照《最高人民法院關(guān)于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定》司法解釋第三十九條的規(guī)定，期貨交易所或者期貨公司強行平倉數(shù)額應(yīng)當(dāng)與期貨公司或客戶需追加的保證金數(shù)額基本相當(dāng)。因超量平倉引起的損失，由強行平倉者承擔(dān)。
從法律關(guān)系上看，期貨公司超額平倉造成客戶的損失是一種侵權(quán)行為，按照我國民法典侵權(quán)責(zé)任編的相關(guān)規(guī)定，我國采取的是損失填平原則，期貨公司對客戶的損失應(yīng)以實際損失為限，即因期貨公司的超量清倉給交易者造成了多少損失，就需要賠付多少。
關(guān)于如何計算相關(guān)賠償，周易表示，結(jié)合實際來看，期貨市場行情瞬息萬變，期貨公司出現(xiàn)超量平倉的原因往往也較為復(fù)雜且多變，因此在具體計算過程中，需要再根據(jù)市場的變化和平倉時間點來進(jìn)行具體核算。
北京金融法院還特別提示，對客戶而言，強行平倉是其期貨交易虧損到一定程度后由期貨公司對客戶采取的最為嚴(yán)厲的風(fēng)險控制措施，因此期貨公司強行平倉權(quán)的行使會對客戶權(quán)益產(chǎn)生重大影響，期貨公司在采取強行平倉措施時應(yīng)以專業(yè)的技能、勤勉盡責(zé)的態(tài)度審慎適用，以盡力維護(hù)客戶利益。
