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5月12日，A股高開高走，軍工、機(jī)器人概念股集體爆發(fā)，創(chuàng)業(yè)板指漲近3%。

消息面上，當(dāng)天午后，中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明發(fā)布，雙方承諾將于2025年5月14日前采取修改加征的從價(jià)關(guān)稅等系列舉措。

受訪人士認(rèn)為，本周建議重點(diǎn)關(guān)注此前因關(guān)稅問題受到壓制的板塊，包括蘋果概念股、英偉達(dá)概念股、汽車產(chǎn)業(yè)鏈以及新能源產(chǎn)業(yè)鏈等。此外，印巴沖突等地緣政治變化對(duì)軍工板塊的刺激作用在影響力度和時(shí)間長(zhǎng)度上將更為顯著，但軍工板塊內(nèi)部也將出現(xiàn)輪動(dòng)與分化的情況，需注意短期急漲的子領(lǐng)域和個(gè)股可能會(huì)面臨較大的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

A股高開高走

5月12日，A股高開高走，士氣較高。滬指收漲0.82%報(bào)3369.24點(diǎn)；科技股大漲之下，創(chuàng)業(yè)板指收漲2.63%報(bào)2064.71點(diǎn)；科創(chuàng)50、上證50均飄紅，北證50漲近3%。上周五縮量下跌，今日放量上漲，成交額升至1.34萬億元。

板塊、個(gè)股收漲居多，4112只個(gè)股收漲，漲停股89只；1101只個(gè)股收跌，跌停股3只。

31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)板塊中有27個(gè)收漲，其中，受印巴沖突等地緣政治因素影響，國(guó)防軍工板塊以4.8%漲幅領(lǐng)先全場(chǎng)，近5日內(nèi)漲幅超過11%。電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、非銀金融漲幅超過2%，汽車、計(jì)算機(jī)、電子、通信板塊漲幅也不錯(cuò)。

軍工、機(jī)器人等科技股備受資金青睞，航母概念、大飛機(jī)均漲逾4%，虛擬機(jī)器人、人形機(jī)器人、海工裝備、AI眼鏡漲幅均超過3%。而創(chuàng)新藥相關(guān)概念股領(lǐng)跌。

排排網(wǎng)財(cái)富研究員隋東向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，今日A股市場(chǎng)高開高走，主要受到周末中美經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的利好消息推動(dòng)，同時(shí)印巴沖突和俄烏局勢(shì)的緩和也為市場(chǎng)注入了信心。此外，中國(guó)4月出口數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)一步提振了投資者情緒。

黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明明確釋放積極信號(hào)，美國(guó)將修改對(duì)中國(guó)商品加征關(guān)稅的行政令，并暫停實(shí)施部分關(guān)稅。這極大地緩解了市場(chǎng)此前對(duì)貿(mào)易摩擦的擔(dān)憂情緒，強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)修復(fù)的預(yù)期，并與前期國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策信號(hào)形成共振，進(jìn)一步提振投資者信心。

從資金流動(dòng)格局來看，陳興文稱，聯(lián)合聲明落地后，市場(chǎng)不確定性降低，會(huì)吸引更多中長(zhǎng)期資金布局A股，如北向資金大概率延續(xù)回流趨勢(shì)，中東主權(quán)基金基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的樂觀預(yù)期，也有望持續(xù)增配人民幣資產(chǎn)，為市場(chǎng)提供增量資金支撐。

軍工板塊爆發(fā)

在印巴沖突等地緣政治因素影響下，軍工行情持續(xù)受到刺激。國(guó)防軍工板塊在五一前后表現(xiàn)亮眼，連續(xù)收漲，上周五略有回調(diào)。不過，今日大幅反彈，成為全場(chǎng)最靚的仔，14只個(gè)股漲停，中航成飛、晨曦航空以20cm收漲。軍工板塊近5個(gè)交易日累計(jì)漲幅為11.44%。

“在本周的持倉策略上，建議重點(diǎn)關(guān)注此前因關(guān)稅問題受到壓制的板塊，包括蘋果概念股、英偉達(dá)概念股、汽車產(chǎn)業(yè)鏈以及新能源產(chǎn)業(yè)鏈等?！彼鍠|表示，這些領(lǐng)域有望受益于外部利好，同時(shí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升，從而利好券商板塊，因此券商也值得持續(xù)關(guān)注。此外，由于印巴沖突的持續(xù)發(fā)酵，中國(guó)軍工板塊的關(guān)注度顯著上升，軍工板塊有望迎來價(jià)值重估。同時(shí)，軍工行業(yè)基本面回暖跡象明顯，因此可以留意軍工板塊的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。

中航證券軍工團(tuán)隊(duì)指出，短期內(nèi)，在年報(bào)和一季報(bào)發(fā)布后的消息真空期內(nèi)，印巴沖突等地緣政治變化對(duì)軍工板塊的刺激作用將更加明顯，影響力度和時(shí)間長(zhǎng)度可能進(jìn)一步放大?！斑M(jìn)二退一”或成為中長(zhǎng)期常態(tài)，軍工板塊內(nèi)部也將呈現(xiàn)輪動(dòng)與分化，短期急漲的子領(lǐng)域和個(gè)股可能面臨波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，軍工行業(yè)融資余額處于歷史高位，這也是造成波動(dòng)的潛在因素。隨著軍工行業(yè)重回市場(chǎng)主舞臺(tái)，增量資金配置可能更傾向于行業(yè)白馬股。

如何持倉布局

結(jié)合不斷變化的內(nèi)外影響因素來看，A股短期內(nèi)將如何表現(xiàn)？

“二季度是中樞偏高的震蕩市?！鄙耆f宏源證券A股策略首席分析師傅靜濤告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，外需回落壓力尚未顯現(xiàn)，但后續(xù)仍存在擔(dān)憂。由于市場(chǎng)消化基本面預(yù)期的時(shí)間不足，短期市場(chǎng)難以實(shí)現(xiàn)全面突破。金融政策的寬松直接關(guān)聯(lián)到穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，在A股關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，維持市場(chǎng)活躍度至關(guān)重要。政策的及時(shí)寬松和平準(zhǔn)基金的引導(dǎo)預(yù)期，將支撐市場(chǎng)下限并抬高震蕩中樞。從結(jié)構(gòu)上看，無論是短期還是長(zhǎng)期，科技板塊都是重要的方向。長(zhǎng)期來看，A 股重啟結(jié)構(gòu)牛需要科技重磅產(chǎn)業(yè)的催化，以強(qiáng)化市場(chǎng)共識(shí)。短期來看，機(jī)器人板塊的微觀結(jié)構(gòu)占優(yōu)，主題彈性好于國(guó)內(nèi)AI，因此繼續(xù)看好港股的表現(xiàn)優(yōu)于A股。

中金公司研究部首席國(guó)內(nèi)策略分析師李求索表示，結(jié)合當(dāng)前A股市場(chǎng)估值仍處于相對(duì)低位、具備較好投資吸引力，以及科技敘事和地緣敘事的支持，A股短期有望延續(xù)4月上旬以來的回穩(wěn)態(tài)勢(shì)。對(duì)于中期市場(chǎng)表現(xiàn)，不必悲觀，但需繼續(xù)關(guān)注外部環(huán)境變化及內(nèi)部政策應(yīng)對(duì)。在配置方面，一是短期政策受益領(lǐng)域或有相對(duì)表現(xiàn)，如地產(chǎn)鏈及泛消費(fèi)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、非銀金融等；二是繼續(xù)關(guān)注景氣回升領(lǐng)域，尤其是科技成長(zhǎng)風(fēng)格。例如，AI產(chǎn)業(yè)鏈中的云計(jì)算、算力等基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)節(jié)，以及機(jī)器人、智能駕駛等應(yīng)用環(huán)節(jié)，仍是重要主線。此外，部分對(duì)美敞口不高的出口鏈，如工程機(jī)械、電網(wǎng)設(shè)備、商用車等也值得關(guān)注。

陳興文從影響市場(chǎng)的因素層面分析了持倉布局。短期而言，中美已達(dá)成的階段性關(guān)稅調(diào)整協(xié)議為市場(chǎng)營(yíng)造了相對(duì)穩(wěn)定的外部環(huán)境，有助于修復(fù)出口鏈企業(yè)的盈利預(yù)期，相關(guān)板塊有望持續(xù)受益，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好有望維持在較高水平。可適當(dāng)關(guān)注受關(guān)稅調(diào)整利好的出口導(dǎo)向型科技企業(yè)，如電子、醫(yī)藥生物等此前受關(guān)稅沖擊較大的高彈性賽道。

長(zhǎng)期來看，盡管此次經(jīng)貿(mào)會(huì)談?dòng)蟹e極成果，但關(guān)鍵科技領(lǐng)域仍存博弈。陳興文表示，持倉布局時(shí)不能僅關(guān)注短期熱點(diǎn)，要注重企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，更多聚焦具有自主創(chuàng)新能力、能夠通過產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)和科技創(chuàng)新等對(duì)沖外部壓力的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)。此外，從資金流向角度，要關(guān)注外資和公募等機(jī)構(gòu)資金的配置方向。若外資流入趨勢(shì)強(qiáng)化，且機(jī)構(gòu)資金更加聚焦紅利、科技等優(yōu)質(zhì)賽道，可參考其布局方向。同時(shí)，需持續(xù)關(guān)注盈利周期的變化。目前，一季度盈利增速已轉(zhuǎn)正，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生修復(fù)與政策外生刺激形成合力，企業(yè)盈利有望持續(xù)改善，但也要警惕可能出現(xiàn)的盈利不及預(yù)期情況。投資者應(yīng)合理控制倉位，分散投資，避免過度集中在單一行業(yè)或板塊帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

記者 朱燈花

文字編輯 陳偲

版面編輯 孫霄