證券時報網(wǎng)
葉玲珍
2025-07-06 19:27
機構(gòu)指出，未來鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)格局有望穩(wěn)中趨好，疊加當前部分公司已經(jīng)處于價值低估區(qū)域，現(xiàn)階段仍具結(jié)構(gòu)性投資機遇，尤其是擁有較高毛利率水平的優(yōu)特鋼企業(yè)和成本管控力度強、具備規(guī)模效應的龍頭鋼企，未來存在估值修復的機會。
核心邏輯
1.雖然鋼鐵行業(yè)現(xiàn)階段面臨供需矛盾突出等困擾，行業(yè)利潤整體下行，但伴隨系列“穩(wěn)增長”政策縱深推進，鋼鐵需求總量有望在房地產(chǎn)筑底企穩(wěn)、基建投資穩(wěn)中有增、制造業(yè)持續(xù)發(fā)展、鋼鐵出口高位等支撐下保持平穩(wěn)甚至邊際略增，反觀平控政策預期下鋼鐵供給總量趨緊且產(chǎn)業(yè)集中度持續(xù)趨強，鋼鐵行業(yè)供需總體形勢有望維持平穩(wěn)。與此同時，經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和新質(zhì)生產(chǎn)力宏觀趨勢下，特別是受益于能源周期、國產(chǎn)替代、高端裝備制造的高壁壘高附加值的高端鋼材有望充分受益。
2.目前鋼鐵行業(yè)“量”現(xiàn)拐點結(jié)構(gòu)調(diào)整、“價”迎挑戰(zhàn)盈利受損，在眾多行業(yè)中，鋼鐵因其生產(chǎn)時涉及復雜多變的物理化學反應與多變量強耦合的工藝流程，以及設(shè)備間存在信息孤島現(xiàn)象，故難以精確掌握各環(huán)節(jié)的關(guān)鍵因素與相互影響機制，成為典型的“黑箱”場景，AI+鋼鐵勢在必行。
3.財政政策預期寬松及市值管理落地都有望帶動鋼鐵板塊估值提升。需求端，行業(yè)有望在地產(chǎn)基建筑底企穩(wěn)、制造業(yè)持穩(wěn)向好的支撐下保持平穩(wěn)。供給端，在經(jīng)歷長時間虧損后，已就促進聯(lián)合重組和落后產(chǎn)能退出的必要性達成共識。產(chǎn)業(yè)集中度提升、產(chǎn)量結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)品高質(zhì)量發(fā)展是行業(yè)轉(zhuǎn)型的必然趨勢。
4.鋼鐵春節(jié)后需求復蘇，供應也將隨需求增長，當前庫存仍在積累，去庫拐點需等待來臨；若需求恢復趨勢較好帶動庫存下降，鋼價或震蕩走強。
利好個股
建議關(guān)注：寶鋼股份、南鋼股份、華菱鋼鐵等。
本文內(nèi)容精選自以下研報：
《渤海證券金屬行業(yè)周報：鋼鐵下游復蘇向好，關(guān)注稀土首批配額》
《華龍證券鋼鐵行業(yè)周報：庫存累速收斂，表需復蘇加快》
《【信達能源】鋼鐵周報：建議高度關(guān)注鋼鐵板塊投資機會》
《中國銀河鋼鐵行業(yè)深度報告：DeepSeek沖擊波-AI重塑鋼鐵生產(chǎn)流程》
