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4月3日，滬深北三大交易所發(fā)布公告稱，為加強(qiáng)證券市場(chǎng)程序化交易監(jiān)管，促進(jìn)程序化交易規(guī)范發(fā)展，維護(hù)證券交易秩序和市場(chǎng)公平，按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，分別正式發(fā)布《上海證券交易所程序化交易管理實(shí)施細(xì)則》《深圳證券交易所程序化交易管理實(shí)施細(xì)則》《北京證券交易所程序化交易管理實(shí)施細(xì)則》（以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施細(xì)則》），并就有關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則征求意見(jiàn)。據(jù)滬深北三大交易所介紹，《實(shí)施細(xì)則》于2025年7月7日開(kāi)始正式實(shí)施，為市場(chǎng)主體進(jìn)行適應(yīng)性調(diào)整、做好技術(shù)準(zhǔn)備，預(yù)留過(guò)渡期。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月4日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，美國(guó)政府將從當(dāng)天起開(kāi)始致函貿(mào)易伙伴，設(shè)定新的單邊關(guān)稅稅率。特朗普稱，新關(guān)稅“十有八九”從8月1日開(kāi)始生效。

宏觀?要聞

5400余人被遣返 中緬泰：繼續(xù)聯(lián)手打擊妙瓦底等地電詐 全面清剿電詐園區(qū)

7月4日，中國(guó)、緬甸、泰國(guó)聯(lián)合打擊電信網(wǎng)絡(luò)詐騙犯罪第二次部級(jí)會(huì)議在緬甸內(nèi)比都召開(kāi)。會(huì)上，三國(guó)有關(guān)部門(mén)就深化警務(wù)執(zhí)法合作達(dá)成系列共識(shí)，將繼續(xù)聯(lián)手嚴(yán)厲打擊妙瓦底等地電信網(wǎng)絡(luò)詐騙犯罪，全面清剿電詐園區(qū)，全量抓捕涉詐人員，堅(jiān)決鏟除涉詐犯罪土壤，切實(shí)維護(hù)各國(guó)人民合法權(quán)益。

特朗普稱8月1日起實(shí)施新關(guān)稅 最高稅率或達(dá)70%

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月4日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，美國(guó)政府將從當(dāng)天起開(kāi)始致函貿(mào)易伙伴，設(shè)定新的單邊關(guān)稅稅率。特朗普稱，新關(guān)稅“十有八九”從8月1日開(kāi)始生效。特朗普表示，從4日開(kāi)始，美國(guó)將向多個(gè)國(guó)家發(fā)出信件，預(yù)計(jì)當(dāng)天會(huì)有“10或12封”發(fā)出，更多信件將在未來(lái)幾天寄出。特朗普稱，他預(yù)計(jì)這些信件將會(huì)在9日前全部送達(dá)。此前，特朗普將7月9日設(shè)為關(guān)稅談判的最后期限。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署“大而美”稅收和支出法案

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月4日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署“大而美”稅收和支出法案，使其生效。美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院3日下午以218票贊成、214票反對(duì)的表決結(jié)果通過(guò)了總統(tǒng)特朗普推動(dòng)的“大而美”法案。該法案已于本月1日獲參議院通過(guò)。美國(guó)國(guó)內(nèi)擔(dān)憂該法案將進(jìn)一步加劇美國(guó)財(cái)政赤字與債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

“美國(guó)黨”成立后還要“參選”？馬斯克給出時(shí)間表：明年

馬斯克5日在其社交媒體上發(fā)布消息稱“美國(guó)黨”成立?！爸С趾头磳?duì)比例為2:1，表明你們想要一個(gè)新政黨，你們也會(huì)有個(gè)新政黨?！瘪R斯克寫(xiě)道，美國(guó)正“因浪費(fèi)和貪污而破產(chǎn)”。“今天，‘美國(guó)黨’的成立還給你們自由”。

住建部：持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)

住房城鄉(xiāng)建設(shè)部調(diào)研組近日赴廣東、浙江兩省調(diào)研。調(diào)研組表示，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)、健康、高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。各地要切實(shí)扛起責(zé)任，充分用好房地產(chǎn)調(diào)控政策自主權(quán)，因城施策、精準(zhǔn)施策，提升政策實(shí)施的系統(tǒng)性有效性，持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。

商務(wù)部：7月5日起對(duì)原產(chǎn)于歐盟的進(jìn)口相關(guān)白蘭地征收反傾銷(xiāo)稅 實(shí)施期限5年

根據(jù)《反傾銷(xiāo)條例》第三十八條規(guī)定，商務(wù)部向國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)提出征收反傾銷(xiāo)稅的建議，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)根據(jù)商務(wù)部的建議作出決定，自2025年7月5日起，對(duì)原產(chǎn)于歐盟的進(jìn)口相關(guān)白蘭地征收反傾銷(xiāo)稅。

中國(guó)信通院：5月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)手機(jī)出貨量同比下降21.8%

中國(guó)信通院：2025年5月，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)手機(jī)出貨量2371.6萬(wàn)部，同比下降21.8%，其中，5G手機(jī)2119.0萬(wàn)部，同比下降17.0%，占同期手機(jī)出貨量的89.3%。

全國(guó)用電負(fù)荷超14億千瓦 創(chuàng)歷史新高

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月4日，全國(guó)最大電力負(fù)荷達(dá)到14.65億千瓦，比6月底上升約2億千瓦，比去年同期增長(zhǎng)接近1.5億千瓦，創(chuàng)歷史新高。其中，華東電網(wǎng)負(fù)荷達(dá)4.22億千瓦，空調(diào)負(fù)荷占比約37%。入夏以來(lái)，江蘇、山東、河南、安徽、湖北等省級(jí)電網(wǎng)負(fù)荷9次創(chuàng)新高。

金融?證券

滬深北交易所程序化交易管理實(shí)施細(xì)則明起實(shí)施

4月3日，滬深北三大交易所發(fā)布公告稱，為加強(qiáng)證券市場(chǎng)程序化交易監(jiān)管，促進(jìn)程序化交易規(guī)范發(fā)展，維護(hù)證券交易秩序和市場(chǎng)公平，按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，分別正式發(fā)布《上海證券交易所程序化交易管理實(shí)施細(xì)則》《深圳證券交易所程序化交易管理實(shí)施細(xì)則》《北京證券交易所程序化交易管理實(shí)施細(xì)則》（以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施細(xì)則》），并就有關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則征求意見(jiàn)。據(jù)滬深北三大交易所介紹，《實(shí)施細(xì)則》于2025年7月7日開(kāi)始正式實(shí)施，為市場(chǎng)主體進(jìn)行適應(yīng)性調(diào)整、做好技術(shù)準(zhǔn)備，預(yù)留過(guò)渡期。

據(jù)悉，《實(shí)施細(xì)則》對(duì)證監(jiān)會(huì)《證券市場(chǎng)程序化交易管理規(guī)定（試行）》規(guī)定的四類(lèi)程序化異常交易行為作了進(jìn)一步細(xì)化，明確了瞬時(shí)申報(bào)速率異常、頻繁瞬時(shí)撤單、頻繁拉抬打壓以及短時(shí)間大額成交四類(lèi)異常交易行為的構(gòu)成要件。

在瞬時(shí)申報(bào)速率異常方面，三大交易所表示，程序化交易尤其是高頻交易往往短時(shí)間內(nèi)申報(bào)量大，較其他投資者具有明顯的速度優(yōu)勢(shì)，若發(fā)生程序錯(cuò)誤造成大量連續(xù)錯(cuò)單，還可能影響本所交易系統(tǒng)安全。有必要從限制申報(bào)速率的角度設(shè)置相應(yīng)指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)管，引導(dǎo)高頻交易降低申報(bào)速率，減少對(duì)交易系統(tǒng)的沖擊。

關(guān)于頻繁瞬時(shí)撤單行為，三大交易所指出，程序化交易特別是高頻交易能借助技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在短時(shí)間內(nèi)頻繁申報(bào)和撤單，交易行為可能不完全以成交為目的，影響市場(chǎng)正常交易秩序。有必要從限制頻繁瞬時(shí)撤單的角度設(shè)置相應(yīng)指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)管，引導(dǎo)程序化交易投資者降低報(bào)撤速率，延長(zhǎng)訂單停留時(shí)間。

關(guān)于頻繁拉抬打壓，三大交易所表示，程序化交易投資者可能在多只股票上實(shí)施小幅拉抬打壓行為，可能消耗個(gè)股短期流動(dòng)性，引發(fā)股價(jià)快速波動(dòng)。有必要從限制頻繁拉抬打壓的角度設(shè)置相應(yīng)指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)管，引導(dǎo)程序化交易投資者適當(dāng)分散交易，減少對(duì)個(gè)股的沖擊。

在短時(shí)間大額成交方面，三大交易所表示，程序化交易投資者名下或?qū)嶋H控制賬戶在市場(chǎng)漲跌劇烈時(shí)可能觸發(fā)相同的交易信號(hào)，導(dǎo)致短時(shí)間內(nèi)集中同向交易，一定程度上加劇了市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，不利于市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。有必要對(duì)程序化投資者短時(shí)間內(nèi)集中交易情況進(jìn)行監(jiān)管，引導(dǎo)其加強(qiáng)整體風(fēng)控，避免集中交易影響市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

央行就《人民幣跨境支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)

中國(guó)人民銀行就《人民幣跨境支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)。《業(yè)務(wù)規(guī)則（征求意見(jiàn)稿）》共六章三十一條。對(duì)參與者和運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)賬戶開(kāi)立、參與者結(jié)算資金歸屬、參與者流動(dòng)性管理等業(yè)務(wù)行為進(jìn)行規(guī)范。明確參與者的業(yè)務(wù)類(lèi)型，對(duì)報(bào)文權(quán)限申請(qǐng)、系統(tǒng)登錄、業(yè)務(wù)種類(lèi)填寫(xiě)、查詢查復(fù)等業(yè)務(wù)行為進(jìn)行規(guī)范。

炒港美股要交20%個(gè)稅？今年補(bǔ)稅通知密集 境外收入征稅法律層面并不“突然”

今年3月以來(lái)，不少投資港股美股的中國(guó)居民收到當(dāng)?shù)囟悇?wù)部門(mén)通知，被提示自查個(gè)人境內(nèi)外所得并及時(shí)進(jìn)行納稅申報(bào)。在社交平臺(tái)上，部分納稅人發(fā)帖分享稱，自己已趕在6月30日前按照20%稅率完成了跨境投資收入的個(gè)稅繳納。中國(guó)全球征稅一直有法律依據(jù)。不過(guò)，相比往年，今年相關(guān)的納稅及補(bǔ)稅通知較往年更為密集、覆蓋面更大，通知形式包括短信、電話等。

浮費(fèi)基金第二批上報(bào)！11只產(chǎn)品有何不同？熱門(mén)主題上線

7月4日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，包括華泰柏瑞、東方紅資管、易方達(dá)、景順長(zhǎng)城、匯添富、中歐、國(guó)泰等11家基金公司上報(bào)了新模式浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品。本次上報(bào)產(chǎn)品從名稱看，除全市場(chǎng)選股產(chǎn)品外，還有4只為聚焦行業(yè)或者主題的產(chǎn)品，覆蓋高端裝備、醫(yī)藥、制造業(yè)等行業(yè)主題。此外，個(gè)別產(chǎn)品還采取了發(fā)起式安排，進(jìn)一步強(qiáng)化與投資者的利益綁定。

量化巨頭割韭菜！強(qiáng)平+禁入市場(chǎng)

美國(guó)量化巨頭Jane Street在印度市場(chǎng)“割韭菜”，遭到印度監(jiān)管重錘！7月4日，印度監(jiān)管機(jī)構(gòu)禁止美國(guó)量化巨頭Jane Street進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，直至另行通知，同時(shí)沒(méi)收其5.67億美元資金。印度監(jiān)管機(jī)構(gòu)稱調(diào)查發(fā)現(xiàn)該公司通過(guò)衍生品頭寸操縱股票指數(shù)。

產(chǎn)業(yè)?公司

中國(guó)船舶吸并中國(guó)重工獲準(zhǔn) 世界船王來(lái)了

7月4日晚間，中國(guó)船舶公告稱，吸收合并中國(guó)重工事項(xiàng)獲上海證券交易所并購(gòu)重組審核委員會(huì)審核通過(guò)，符合重組條件和信息披露要求。該交易尚需中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)予以注冊(cè)，以及相關(guān)法律法規(guī)所要求的其他可能涉及的必要批準(zhǔn)、核準(zhǔn)、備案或許可(如需)后方可正式實(shí)施。

美團(tuán)、阿里同步放大招！“補(bǔ)貼對(duì)決”暑期檔開(kāi)啟 有人搶到2元一杯咖啡

7月5日是暑期消費(fèi)旺季正式開(kāi)啟后的第一個(gè)周末，也是外賣(mài)消費(fèi)的傳統(tǒng)促銷(xiāo)季，兩大平臺(tái)同步放出“滿25減21”“滿16減16”、“滿18減18”“25減20”等無(wú)門(mén)檻大額券，這近乎免單的超級(jí)紅包，直接點(diǎn)燃消費(fèi)市場(chǎng)。

本周關(guān)注

本周新股

新股方面，華電新能申購(gòu)代碼730930，發(fā)行價(jià)3.18元/股，申購(gòu)上限149.05萬(wàn)股。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，申購(gòu)需謹(jǐn)慎。

本周解禁股

本周將有51只股票解禁，按照最新收盤(pán)價(jià)計(jì)算，合計(jì)解禁市值379.3億元。

凌云光本周將有2.24億股上市流通，解禁市值達(dá)59.52億元。昊華科技的解禁規(guī)模次之，將有1.61億股上市流通，解禁市值達(dá)42.63億元。

解禁比例來(lái)看，五洲醫(yī)療、智立方、思科瑞、普瑞眼科4股的解禁比例超50%。五洲醫(yī)療的解禁比例最高，達(dá)72.9%。

機(jī)構(gòu)策略

中信證券：目前市場(chǎng)環(huán)境和氛圍有一些2014年底的影子 只缺一個(gè)點(diǎn)火催化

中信證券策略團(tuán)隊(duì)發(fā)布報(bào)告稱，目前的市場(chǎng)環(huán)境和氛圍有一些2014年底的影子，包括：投資者在港股、小微盤(pán)和產(chǎn)業(yè)賽道已經(jīng)積累了一定的賺錢(qián)效應(yīng)，新發(fā)產(chǎn)品開(kāi)始溫和回暖；非金融板塊盈利預(yù)期趨近于底部，投資者耐心有所好轉(zhuǎn)，信心還有待恢復(fù)；反內(nèi)卷和提振內(nèi)需成為政策目標(biāo)的明牌，具體政策的出臺(tái)和思路調(diào)整只是時(shí)間問(wèn)題，“十五五”規(guī)劃可能展示新的政策路徑。市場(chǎng)目前缺的只剩一個(gè)點(diǎn)火的催化，可能是中美政策超預(yù)期，或者科技產(chǎn)業(yè)新變化。從配置角度來(lái)看，中報(bào)季我們還是維持三條思路，一是具備超強(qiáng)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)特征的行業(yè)，關(guān)注AI和創(chuàng)新藥；二是業(yè)績(jī)和估值匹配驅(qū)動(dòng)的行業(yè)，關(guān)注通信和電子中的北美算力鏈、有色和游戲；三是帶有一定主題和持倉(cāng)博弈性質(zhì)的行業(yè)，關(guān)乎軍工和反內(nèi)卷相關(guān)的新能源。整體而言，有色、AI硬件、創(chuàng)新藥、游戲和軍工的輪動(dòng)可能還是中報(bào)季的主旋律。

責(zé)編：葉舒筠

校對(duì)：陶謙