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上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院（高金）與金融服務(wù)機(jī)構(gòu)嘉信理財(cái)（Charles Schwab）9月18日聯(lián)合發(fā)布題為《2025年中國(guó)新富人群財(cái)富健康指數(shù)》的報(bào)告。該指數(shù)旨在動(dòng)態(tài)追蹤這一對(duì)中國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有重要推動(dòng)力的群體不斷變化的投資行為和財(cái)富健康。據(jù)悉，新富人群是指年收入在12.5萬元至100萬元之間、可投資資產(chǎn)在700萬元以下的人群。

報(bào)告顯示，在低利率環(huán)境下，新富人群開始尋求資產(chǎn)增值的新方式，將現(xiàn)金類資產(chǎn)份額向較高風(fēng)險(xiǎn)的金融投資轉(zhuǎn)移。2025年，雖然現(xiàn)金和定存在新富人群資產(chǎn)配置中的平均占比仍然過半，但這一比例首度降低，從去年的峰值下降近5個(gè)百分點(diǎn)至52.5%。同時(shí)，被視為低風(fēng)險(xiǎn)的銀行理財(cái)產(chǎn)品的占比也出現(xiàn)下降。相比而言，新富人群對(duì)基金的投資參與度增長(zhǎng)最為顯著，持有基金的受訪者比例達(dá)42.6%，創(chuàng)五年來新高，且基金在新富人群投資組合中的平均占比也從去年的7.8%躍升至12.4%。此外，新富人群對(duì)于股票和海外投資的配置比例也略有提升。

在此背景下，以ETF為代表的指數(shù)化投資持續(xù)升溫。其中，使用過投資顧問服務(wù)和收入較高的受訪者投資ETF的比例顯著高于平均水平。高透明度、風(fēng)險(xiǎn)分散功能以及對(duì)于各種投資策略的高適配度是新富人群選擇ETF的最主要原因。

盡管主觀上仍希望尋求高回報(bào)的資產(chǎn)，但面對(duì)外部不確定性，新富人群的風(fēng)險(xiǎn)偏好卻不斷趨于保守。縱觀多年的調(diào)研數(shù)據(jù)，新富人群所能接受的最大投資虧損的平均值已連續(xù)三年下降。今年，有63.1%的受訪者表示不能接受10%以上的投資虧損，較去年增長(zhǎng)13.2個(gè)百分點(diǎn)。

這種錯(cuò)配在去年9月A股行情后首次開始金融投資的“新世代投資者”中更加突出。報(bào)告顯示，14.8%的新世代投資者期望獲得40%以上的年化收益，但高達(dá)78.5%的受訪者不能接受10%以上的投資虧損。

報(bào)告還顯示，已有近五成（48.6%）受訪者擁有養(yǎng)老規(guī)劃。其中，25—44歲青壯年群體以及月收入1.5萬—3萬元和3萬元以上的中、高收入群體的養(yǎng)老規(guī)劃實(shí)踐度提升最為顯著。今年，定期儲(chǔ)蓄首次落選新富人群補(bǔ)充養(yǎng)老的首要方式，取而代之的是購(gòu)買養(yǎng)老保險(xiǎn)?？傮w來看，擁有養(yǎng)老規(guī)劃，或是認(rèn)為自己退休后每月所需支出較高的受訪者，依靠金融投資收益而非儲(chǔ)蓄補(bǔ)充養(yǎng)老的比例顯著提高。然而，新富人群在“第三支柱”個(gè)人養(yǎng)老金中的參與度仍有較大提升空間。僅39.7%受訪者已開設(shè)個(gè)金賬戶，較低的投資回報(bào)（31.8%）和稅收優(yōu)惠不足（31.2%）是新富人群暫不開戶的主要原因。

在生成式人工智能技術(shù)迅速發(fā)展的背景下，今年的報(bào)告還特別關(guān)注了新富人群對(duì)AI賦能金融服務(wù)的態(tài)度與使用行為。調(diào)研結(jié)果顯示，中國(guó)新富人群對(duì)AI生成投資建議的信任度顯著高于海外市場(chǎng)，有近七成表示非常信任或比較信任。其中，投資風(fēng)格越激進(jìn)的受訪者對(duì)此信任度越高，而投資經(jīng)驗(yàn)超過15年的人群則明顯更青睞人工服務(wù)。