證券時報網(wǎng)
李銘宇
2025-09-13 08:33
近期，上市券商密集召開業(yè)績說明會，積極回應(yīng)投資者關(guān)心話題，透露證券行業(yè)發(fā)展的新動向。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者不完全統(tǒng)計，截至9月11日晚間，2025年半年報披露完畢后，已有中信證券、光大證券、申萬宏源、東方證券、華泰證券等16家券商密集召開業(yè)績說明會，通過視頻直播、文字問答等多種形式與投資者展開互動交流。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，經(jīng)歷2025年上半年的業(yè)績高增長后，多家券商被問及下半年能否延續(xù)這一勢頭。與此同時，券商高管直面市場關(guān)切，就并購重組規(guī)劃、再融資進(jìn)展等熱點(diǎn)問題作出答復(fù)。
業(yè)績有望延續(xù)高增長
今年上半年，受益于A股市場交投活躍，經(jīng)紀(jì)、投資業(yè)務(wù)驅(qū)動上市券商凈利潤高增，帶動整體經(jīng)營業(yè)績向好。
機(jī)構(gòu)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，上證指數(shù)上漲2.76%，深證成指上漲0.48%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.53%。市場交投活躍，股票交易量同比增長60.9%。
財達(dá)證券在業(yè)績說明會中表示，2025年上半年公司凈利潤增長主要得益于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券投資業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)收入的同比增加。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)通過推動財富管理與機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展轉(zhuǎn)型，新開客戶、股基交易量和托管客戶資產(chǎn)均有顯著提升；投資銀行業(yè)務(wù)在債券承銷、資產(chǎn)證券化等方面取得突破，業(yè)務(wù)版圖不斷拓展；證券投資業(yè)務(wù)通過動態(tài)調(diào)整投資策略、優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)收入正增長。
隨著時間進(jìn)入下半年，A股延續(xù)震蕩走強(qiáng)行情，券商能否維持業(yè)績高增長態(tài)勢，備受投資者關(guān)注。
在業(yè)績說明會上，華泰證券答復(fù)投資者稱，三季度以來，市場交易持續(xù)活躍，有望對公司后續(xù)經(jīng)營業(yè)績帶來正向影響。公司將繼續(xù)保持穩(wěn)健進(jìn)取的發(fā)展步伐，鞏固提升經(jīng)營業(yè)績、主營業(yè)務(wù)競爭力與數(shù)字金融發(fā)展能力在行業(yè)的領(lǐng)先地位。華泰證券透露，其具體舉措包括：聚焦客戶價值，著力推進(jìn)業(yè)務(wù)和服務(wù)模式創(chuàng)新；深化國際布局，持續(xù)延伸金融服務(wù)全球價值鏈；擁抱科技變革，在更多重點(diǎn)智能化場景實(shí)現(xiàn)新的突破等。
而隨著7月、8月權(quán)益市場行情持續(xù)走強(qiáng)，中信證券也被問及證券投資業(yè)務(wù)是否存在向權(quán)益投資傾斜的舉措。
對此，其回應(yīng)稱，公司證券投資業(yè)務(wù)持倉資產(chǎn)以融資類、固定收益類和客戶需求對沖端股票為主，整體資產(chǎn)配置效果較好。未來，公司將繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債管理策略思路和風(fēng)格，積極把握市場節(jié)奏和交易機(jī)會，不斷推動公司業(yè)務(wù)增長和高質(zhì)量發(fā)展。
值得注意的是，關(guān)于權(quán)益投資業(yè)務(wù)，中國銀河在半年報中的一段表述引發(fā)投資者關(guān)注：“公司結(jié)合自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)和資源稟賦，準(zhǔn)確把握市場行情，著力加強(qiáng)在AI芯片、量子計算、生物醫(yī)藥、新能源材料、空天科技等先進(jìn)技術(shù)領(lǐng)域的前瞻性研究，投資布局相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈和個股，取得階段性優(yōu)異的投資業(yè)績?！?/p>
對此，中國銀河回應(yīng)投資者表示，高科技行業(yè)投資是公司權(quán)益投資業(yè)務(wù)配置方向之一?？傮w上看，公司投資以絕對收益為目標(biāo)，配置結(jié)構(gòu)較為均衡。2025年，公司權(quán)益自營規(guī)模有所提高，持續(xù)參與央行互換便利項(xiàng)目，高股息紅利投資保持較大規(guī)模，積極布局了高科技行業(yè)投資。
并購重組進(jìn)展備受關(guān)注
2024年，中央金融工作會議明確提出“支持頭部機(jī)構(gòu)通過并購重組、組織創(chuàng)新等方式做優(yōu)做強(qiáng)”，證監(jiān)會同步發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見（試行）》，要求“到2035年形成2至3家具備國際競爭力與市場引領(lǐng)力的投資銀行”。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者注意到，今年以來，券商并購重組節(jié)奏加快，相關(guān)進(jìn)展及未來規(guī)劃成為投資者詢問焦點(diǎn)。
目前，“國泰君安+海通證券”“國聯(lián)證券+民生證券”“浙商證券+國都證券”的合并已落地，仍在進(jìn)展中的券商并購還有“國盛金控+國盛證券”“西部證券+國融證券”“國信證券+萬和證券”“湘財證券+大智慧”“華創(chuàng)證券+太平洋”等。
關(guān)于未來發(fā)展戰(zhàn)略，國盛金控在業(yè)績說明會上表示，公司將以吸收合并全資子公司國盛證券為契機(jī)，進(jìn)一步聚焦證券主責(zé)主業(yè)，加快資源整合，提升國盛證券的品牌效應(yīng)優(yōu)勢。國盛證券將堅(jiān)持“深耕江西，服務(wù)全國”發(fā)展理念，充分挖掘國盛證券自身研究業(yè)務(wù)等比較優(yōu)勢，聚焦特色化、精品化業(yè)務(wù)體系建設(shè)，提升特色化綜合金融服務(wù)能力，爭取更好的經(jīng)營業(yè)績。
自年初有大型券商完成重組后，市場強(qiáng)烈關(guān)注接下來的券商并購動作，“中信證券+中信建投”“中金公司+銀河證券”，被認(rèn)為是頭部券商合并預(yù)期中的兩大最佳選擇，投資者也在相關(guān)券商業(yè)績說明會上頻頻發(fā)問。
今年2月26日，中金公司曾發(fā)布澄清公告，對與中國銀河進(jìn)行合并的市場傳聞予以澄清說明。事實(shí)上，兩家券商此前已多次傳出合并傳聞，每一次都引發(fā)市場廣泛關(guān)注，不過兩家公司均予以否認(rèn)。
在業(yè)績說明會上，當(dāng)被問及未來是否計劃合并中小券商或其他大型券商，中信證券回應(yīng)投資者稱，去年以來，已經(jīng)有一些頭部機(jī)構(gòu)并購重組取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，這為證券行業(yè)的發(fā)展增加了市場活力，也讓市場格局產(chǎn)生了新的變化。這對公司來說既是挑戰(zhàn)又是機(jī)遇。中信表示，公司面臨的市場競爭壓力進(jìn)一步凸顯。但在壓力之下，公司更要保持戰(zhàn)略定力，這是中信證券贏得市場競爭的前提和基礎(chǔ)。
中信證券進(jìn)一步表示，公司將按照既定的發(fā)展戰(zhàn)略，做好統(tǒng)籌部署，錨定“國內(nèi)領(lǐng)先、國際一流”的愿景目標(biāo)，多措并舉提升公司的各項(xiàng)競爭優(yōu)勢。未來，公司將繼續(xù)保持內(nèi)生式發(fā)展與外延式增長在戰(zhàn)略上的平衡，鞏固境內(nèi)領(lǐng)先地位，做大做強(qiáng)國際業(yè)務(wù)，加快建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)，助力金融強(qiáng)國建設(shè)。
中國銀河黨委書記、董事長王晟則在業(yè)績說明會上表示，當(dāng)前證券行業(yè)正在邁入高質(zhì)量發(fā)展新階段，決定行業(yè)格局的因素比較多，隨著競爭的日益激烈，未來集中度有望提升。證券行業(yè)的發(fā)展，關(guān)鍵在于堅(jiān)持專業(yè)化發(fā)展道路，要在“特色、強(qiáng)項(xiàng)、專長、精品”方面下功夫，證券公司只有突出專業(yè)化發(fā)展才能贏得客戶信任和社會聲譽(yù)，拓展更為廣闊的市場空間。公司將聚焦主責(zé)主業(yè)，持續(xù)鞏固內(nèi)生發(fā)展動力，主動把握市場機(jī)遇，穩(wěn)中求進(jìn)，穩(wěn)步推進(jìn)一流投行建設(shè)。
再融資事項(xiàng)加速推進(jìn)
資本實(shí)力是證券公司增強(qiáng)競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵要素之一。
2025年，在券商再融資市場沉寂一年多后，今年已有5家券商定增事項(xiàng)加速推進(jìn)，包括指南針、天風(fēng)證券、南京證券、東吳證券、中泰證券，不少投資者對此重點(diǎn)關(guān)注。
其中，今年，東吳證券“首吃螃蟹”，拋出業(yè)內(nèi)首份定增計劃，募集資金總額不超過60億元；南京證券于6月26日回復(fù)上交所問詢，50億元定增有效期已延長至明年7月4日。
在業(yè)績說明會上，東吳證券對外透露了定增事項(xiàng)最新進(jìn)展，其稱向特定對象發(fā)行A股股票的工作正在穩(wěn)步推進(jìn)中，目前預(yù)計不會對下半年業(yè)績產(chǎn)生直接影響。公司始終堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營，保持良好的盈利水平，同時搶抓資本市場機(jī)遇，增強(qiáng)資本實(shí)力，為公司可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
南京證券回應(yīng)投資者表示，公司向特定對象發(fā)行A股股票申請目前仍處于上交所審核階段，尚需經(jīng)上交所審核通過并報中國證監(jiān)會同意注冊后方可實(shí)施。
面對定增“是否有損公司和原有股東利益”的疑問，南京證券黨委書記、董事長李劍鋒表示，通過再融資募集資金，將為公司未來發(fā)展提供資金、運(yùn)營方面的支撐和保障，有利于提升公司的市場競爭力和抗風(fēng)險能力，推動實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展，符合公司及全體股東的利益。在積極推進(jìn)再融資工作的同時，公司將積極把握發(fā)展機(jī)遇，多措并舉抓好經(jīng)營管理工作，不斷提升自身核心競爭力，努力實(shí)現(xiàn)更好的經(jīng)營業(yè)績，積極增強(qiáng)資本內(nèi)生能力。
有投資者注意到，近期部分券商擬通過定增、境外上市等方式補(bǔ)充資本。
對此，中國銀河黨委書記、董事長王晟指出，資本補(bǔ)充對證券公司長期發(fā)展和提升競爭力至關(guān)重要，面對新的發(fā)展機(jī)遇和市場變化，證券公司不斷拓展多元化業(yè)務(wù)布局，輕重資本業(yè)務(wù)均衡發(fā)展。公司高度重視資本補(bǔ)充相關(guān)工作，持續(xù)加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，不斷豐富融資工具，根據(jù)公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要，適時進(jìn)行資本補(bǔ)充，以保障資本充足水平。
此外，華泰證券亦被投資者催促，“現(xiàn)在正是配股好時機(jī)，建議啟動配股流程”。不過，公司沒有正面回復(fù)，僅表示，感謝投資者對公司發(fā)展的關(guān)注與支持。
