日韩人妻av一区二区-精品国产综合区久久久久久蜜臀-色女激情五月激情五月-99热国产这里只有的精品

A股風(fēng)云突變！

9月9日午后，A股市場(chǎng)迎來(lái)大變局。A50突然跳水，A股多個(gè)指數(shù)集體殺跌。其中，創(chuàng)業(yè)板指大跌近3%，科創(chuàng)50殺跌近2%。那么，究竟發(fā)生了什么？

分析人士認(rèn)為，極致風(fēng)格的扭轉(zhuǎn)可能是市場(chǎng)調(diào)整的內(nèi)因。今天，前期抱團(tuán)大漲的科技藍(lán)籌繼續(xù)殺跌，帶動(dòng)了指數(shù)下行。而中芯國(guó)際復(fù)牌后的補(bǔ)跌更加劇了這一趨勢(shì)。

那么，后續(xù)A股又將如何演繹？

風(fēng)云突變

午后，A50一度加速跳水，跌幅一度達(dá)到1%附近。

與此同時(shí)，A股主要指數(shù)全線殺跌。熱門(mén)行業(yè)指數(shù)集體重挫，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)指數(shù)盤(pán)中下跌2%，衛(wèi)星導(dǎo)航指數(shù)盤(pán)中下跌1.91%，半導(dǎo)體材料指數(shù)盤(pán)中跌幅擴(kuò)大至2%，消費(fèi)電子代工指數(shù)盤(pán)中跌幅超3%，成份股普遍走低，人工智能指數(shù)盤(pán)中下跌2%。

從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，殺跌的主力，主要是前期抱團(tuán)的科技藍(lán)籌。工業(yè)富聯(lián)大跌超7%，中芯國(guó)際大跌超10%，是上證指數(shù)跌幅的主要貢獻(xiàn)者。滬深300殺跌的主要貢獻(xiàn)力量則是中芯國(guó)際、中際旭創(chuàng)、寧德時(shí)代和工業(yè)富聯(lián)。創(chuàng)業(yè)板指殺跌的主要貢獻(xiàn)力量則是中際旭創(chuàng)、寧德時(shí)代、勝宏科技、陽(yáng)光電源和新易盛。

市場(chǎng)情緒對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，很有意思。按網(wǎng)絡(luò)間的話說(shuō)，上述科技公司殺跌是“一句老登惹的禍”。此前有研究員因?yàn)槟持顿Y人“懷疑某科技公司的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)”而懟他。此前，也有類似的事情發(fā)生在半導(dǎo)體行業(yè)，在那之后，半導(dǎo)體指數(shù)即見(jiàn)頂回落。市場(chǎng)還曾出現(xiàn)過(guò)多次“勸降書(shū)”，一般，“勸降者”當(dāng)時(shí)也會(huì)見(jiàn)頂。

行情如何演繹？

此前一段時(shí)間，市場(chǎng)的確相當(dāng)火熱。這一點(diǎn)可以從成交量和融資余額看出來(lái)。如果成交量持續(xù)維持高位而不收斂，那么要不了多久，資金就會(huì)被市場(chǎng)消耗掉。因此，我們一直強(qiáng)調(diào)，“市場(chǎng)在成交量收斂中上行”才是慢牛的核心要素。

那么，隨后的行情如何演繹？分析人士認(rèn)為，行情并未結(jié)束，目前結(jié)構(gòu)性行情依然存在，而且可能會(huì)演繹到10月份。一是，從外圍來(lái)看，美國(guó)降息的窗口期顯然已經(jīng)打開(kāi)，人民幣易升難跌，且地緣經(jīng)貿(mào)近期并無(wú)重大變數(shù)；二是，從內(nèi)部來(lái)看，反內(nèi)卷仍在持續(xù)，能夠較好地支撐物價(jià)回暖；三是，在存款搬家敘事邏輯之下，M1增速仍有望回升，這是市場(chǎng)走強(qiáng)的主要矛盾之一（當(dāng)然，產(chǎn)業(yè)資本減持也在增加，需要注意，但仍不影響大局）。

中泰證券認(rèn)為，近期A股市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，資金面的脆弱性顯現(xiàn)。首先，近期以兩融為代表的杠桿資金快速擴(kuò)張。9月3日融資融券余額已突破2.29萬(wàn)億元，創(chuàng)出2016年以來(lái)歷史新高，占成交額95.41%。與此同時(shí)，9月3日市場(chǎng)平均擔(dān)保比例下降至281.5%，意味著投資者整體杠桿率提高、安全邊際下降。一旦市場(chǎng)波動(dòng)加劇，杠桿資金的脆弱性更易放大波動(dòng)，成為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的放大器。其次，長(zhǎng)線資金出現(xiàn)階段性撤出。近兩周科創(chuàng)50ETF連續(xù)遭遇大額贖回，反映出機(jī)構(gòu)資金在高位對(duì)成長(zhǎng)板塊的配置意愿下降。這一現(xiàn)象不僅對(duì)科創(chuàng)板個(gè)股估值形成壓力，也對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生負(fù)面?zhèn)鲗?dǎo)。第三，產(chǎn)業(yè)資本主動(dòng)兌現(xiàn)收益。今年8月，重要股東凈減持規(guī)模不斷擴(kuò)大，9月第一周有所減少，但整體仍維持凈減持格局，反映出產(chǎn)業(yè)資本在高位選擇套現(xiàn)的態(tài)度。

盡管短期市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，但中期趨勢(shì)并未逆轉(zhuǎn)，指數(shù)和科技板塊均未到達(dá)階段性高點(diǎn)。首先，從估值與情緒指標(biāo)看，9月5日滬深300股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（ERP）為5.32%，處于10年歷史中等水平，指數(shù)仍有較高的上行空間。其次，潛在政策與外部事件催化值得關(guān)注。后續(xù)地緣利好若能落地，有望緩和外部不確定性。高層會(huì)議將聚焦“十五五規(guī)劃”，或?qū)⒚鞔_科技創(chuàng)新與新質(zhì)生產(chǎn)力在未來(lái)五年的戰(zhàn)略地位。上述事件均有望成為市場(chǎng)情緒和資金流向的關(guān)鍵拐點(diǎn)。

排版：楊喻程

校對(duì)：李凌鋒