證券時報網(wǎng)
曹晨
2025-09-08 23:16
隨著近期A股市場持續(xù)強(qiáng)勢走高，多只轉(zhuǎn)債將迎來強(qiáng)贖最后交易日。
Wind數(shù)據(jù)顯示，本周（9月8日至9月12日）將有6只可轉(zhuǎn)債因觸發(fā)提前贖回條款，公司決定提前贖回未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債。
值得注意的是，由于榮泰轉(zhuǎn)債、崇達(dá)轉(zhuǎn)2、大元轉(zhuǎn)債等多只轉(zhuǎn)債的價格相對較高，不及時轉(zhuǎn)股帶來的損失相對較大。其中，今日（9月8日）為榮泰轉(zhuǎn)債最后交易日，以午間收盤價估算，持有該轉(zhuǎn)債的投資者不及時操作將虧損近40%。
多只轉(zhuǎn)債迎來最后交易日
9月8日，設(shè)研轉(zhuǎn)債、榮泰轉(zhuǎn)債進(jìn)入最后交易日，兩只轉(zhuǎn)債隨后將進(jìn)入轉(zhuǎn)股最后階段，投資者不及時操作將可能出現(xiàn)虧損。
其中，榮泰轉(zhuǎn)債截至今日午間的收盤價為166元/張，而轉(zhuǎn)債贖回價為102.1713元/張，這意味著持有該轉(zhuǎn)債的投資者不及時操作將虧損近40%。
榮泰轉(zhuǎn)債的發(fā)行人為榮泰健康，近日，在市場行情明顯回暖的背景下，該公司股票的價格也接連攀升走高。據(jù)了解，榮泰健康為國內(nèi)按摩椅行業(yè)龍頭，近年來，公司國內(nèi)線下加大渠道改革力度，線上加大內(nèi)容投入，海外業(yè)務(wù)持續(xù)拓展，并積極開拓汽車輕量化按摩機(jī)芯、汽車按摩椅、新能源汽車核心部件、智能家居設(shè)備等新業(yè)務(wù)，且汽車按摩椅機(jī)芯已經(jīng)進(jìn)入車型適配階段。
今年上半年，公司營業(yè)收入為8.10億元，同比下降1.78%；歸母凈利潤為8533.69萬元，同比下降23.35%。太平洋證券認(rèn)為，伴隨海外需求回暖，國內(nèi)對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的政策支持，老齡化問題及對居民日益提升的健康需求，按摩器具市場規(guī)模有望持續(xù)增長。
崇達(dá)轉(zhuǎn)2將在9月11日迎來最后交易日，若以今日午間收盤價145.355元/張估算，投資者不及時操作，將虧損超30%。
大元轉(zhuǎn)債也將在9月11日迎來最后交易日，若以今日午間收盤價223.614元/張估算，投資者不及時操作，將虧損超50%。
需要提醒的是，面對即將強(qiáng)贖的可轉(zhuǎn)債，投資者如果看好正股的后續(xù)發(fā)展，且轉(zhuǎn)股價格具有一定吸引力，可以選擇將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股；若對正股前景不太樂觀，或者認(rèn)為轉(zhuǎn)股后可能面臨的風(fēng)險較大，則應(yīng)在贖回登記日前賣出可轉(zhuǎn)債，以避免被強(qiáng)制贖回造成的損失。
轉(zhuǎn)債市場波動加大
近期，轉(zhuǎn)債市場波動有所加大。
自8月底以來，轉(zhuǎn)債市場出現(xiàn)顯著回調(diào)，9月初則保持震蕩偏弱走勢，9月5日轉(zhuǎn)債市場出現(xiàn)一波大反彈。
對于近期轉(zhuǎn)債市場的走勢，華創(chuàng)證券認(rèn)為，在主要持有者面對贖回壓力下，相關(guān)板塊壓力集中于彈性品種，包括科技、制造、周期壓縮居前，而偏底倉定位的金融板塊則相對可控，且率先實現(xiàn)估值回升。此外，在正股支撐偏弱的影響下，低平價轉(zhuǎn)債估值下殺同樣顯著，而高平價轉(zhuǎn)債估值壓縮節(jié)奏滯后且幅度較小，正股支撐成為估值抗壓縮重要因素。
往后看，華創(chuàng)證券表示，在權(quán)益市場表現(xiàn)仍具彈性的背景下，轉(zhuǎn)債估值階段性回調(diào)提供性價比更高的交易機(jī)會。在債基贖回擾動緩解后，市場主要投資主體公募基金率先轉(zhuǎn)向凈申購，整體情緒表現(xiàn)偏向積極，轉(zhuǎn)債資金面支撐相對穩(wěn)健?？申P(guān)注本輪調(diào)整幅度較大且未存在強(qiáng)贖預(yù)期的，以及在評級及平價方面存在資質(zhì)支撐的個券；另一條線索集中于半年報業(yè)績披露后的小微盤修復(fù)機(jī)會。
浙商證券的研究觀點(diǎn)稱，長期來看，歷史上轉(zhuǎn)債大級別的拐點(diǎn)和權(quán)益市場基本同步，而資金行為決定了轉(zhuǎn)債在趨勢行情中實際表現(xiàn)。短期來看，資金態(tài)度和行為決定了轉(zhuǎn)債在階段性拐點(diǎn)前后的表現(xiàn)。轉(zhuǎn)債指數(shù)短期可能轉(zhuǎn)入震蕩，跟隨權(quán)益市場變化，市場振幅或加大。
近期固收+基金態(tài)度因行情反復(fù)。浙商證券傾向于認(rèn)為，前期轉(zhuǎn)債調(diào)整的主要原因是絕對收益資金的止盈情緒。但是轉(zhuǎn)債本輪修復(fù)的弱勢更多的是轉(zhuǎn)債市場本身價格和估值已經(jīng)到了絕對高位，所以呈現(xiàn)出轉(zhuǎn)債走勢略領(lǐng)先于權(quán)益市場的特征。
校對：劉榕枝
