證券時報
胡華雄
2025-09-05 20:59
美國就業(yè)市場意外大幅降溫。
今晚，美國勞動力市場發(fā)出了最明確的降溫信號。美國勞工統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國8月非農(nóng)就業(yè)人口僅增加2.2人，大幅低于預(yù)期，失業(yè)率升至2021年以來新高。
分析指出，這加劇了市場對于美國就業(yè)市場可能大幅惡化的擔(dān)憂。數(shù)據(jù)公布后，交易員們進(jìn)一步加大了對美聯(lián)儲降息的押注，芝商所“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，美聯(lián)儲9月降息50個基點(diǎn)的概率從0升至16%。到今年年底，美聯(lián)儲降息3次的可能性升至71%。
受此影響，美元指數(shù)直線跳水，大跌0.87%；現(xiàn)貨黃金直線拉升，一度大漲1.48%，再度創(chuàng)出歷史新高；美國10年期國債收益率跌至4月以來的最低水平。美股盤初，三大指數(shù)一度創(chuàng)出歷史新高，隨后全線跳水，由漲轉(zhuǎn)跌，截至北京時間22:30，道指跌0.52%，納指跌0.3%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.43%。有分析指出，最新的就業(yè)數(shù)據(jù)引發(fā)了市場對美國經(jīng)濟(jì)健康狀況的擔(dān)憂。
在就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后，美國總統(tǒng)特朗普表示，美聯(lián)儲主席鮑威爾早就應(yīng)該降息。美國勞工部長洛麗·查韋斯?德雷默(LoriChavez?DeRemer)也敦促美聯(lián)儲降息。
美國8月非農(nóng)數(shù)據(jù)崩了
北京時間9月5日晚間，美國勞工統(tǒng)計局公布了美國8月非農(nóng)就業(yè)報告，其中顯示，美國8月非農(nóng)就業(yè)人口增加2.2萬人，大幅不及預(yù)期的增加7.5萬人，前值為增加7.3萬人。美國8月失業(yè)率4.3%，為2021年以來的最高水平，符合市場預(yù)期，前值為4.2%。
報告顯示，美國6月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從1.4萬人下修2.7萬人至-1.3萬人，這是自2020年以來，美國月度就業(yè)人數(shù)首次錄得負(fù)增長；7月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)則從7.3萬人上修0.6萬至7.9萬人。美國7月失業(yè)率未作修正，維持4.2%不變。
分行業(yè)來看，美國8月制造業(yè)就業(yè)人數(shù)減少1.2萬人，今年累計減少7.8萬人；美國8月聯(lián)邦政府就業(yè)人數(shù)減少1.5萬人，較1月峰值減少了9.7萬人；美國8月采礦、采石、石油和天然氣開采行業(yè)的就業(yè)人數(shù)減少了6000人；美國8月批發(fā)貿(mào)易就業(yè)人數(shù)繼續(xù)呈下降趨勢，減少了1.2萬人，自5月以來累計減少3.2萬人。
在美聯(lián)儲密切關(guān)注的薪資方面，通脹壓力似乎正在緩和。報告顯示，8月份平均時薪同比增長3.7%，環(huán)比增長0.3%，符合市場預(yù)期。
分析指出，這份非農(nóng)就業(yè)報告描繪了一幅就業(yè)市場全面降溫的圖景，表明經(jīng)濟(jì)的潛在動能可能比之前想象的更為脆弱，進(jìn)而引發(fā)了市場對美國勞動力市場可能正處于更嚴(yán)重惡化的擔(dān)憂。
就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，美國短期利率期貨大幅上漲，交易員們進(jìn)一步加大了對美聯(lián)儲在9月16日至17日議息會議上降息的押注。
芝加哥商品交易所的美聯(lián)儲觀察（FedWatch）工具顯示，美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率為0，降息25個基點(diǎn)的概率為84%，降息50個基點(diǎn)的概率為16%（數(shù)據(jù)公布前概率為0）；美聯(lián)儲10月維持利率不變的概率為0.4%，累計降息25個基點(diǎn)的概率為36.2%，累計降息50個基點(diǎn)的概率為63.4%。
在非農(nóng)就業(yè)報告公布前，華爾街機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為，美聯(lián)儲本月降息25個基點(diǎn)已是大概率事件，定價邏輯是基于一份“不好不壞”的就業(yè)報告，即新增就業(yè)落在4萬至10萬人的區(qū)間內(nèi)。然而，最新發(fā)布的就業(yè)報告直接將降息50個基點(diǎn)的選項擺上了臺面。
受此影響，美元指數(shù)直線跳水，截至北京時間22:30，跌0.7%，現(xiàn)報97.5954?，F(xiàn)貨黃金直線拉升，日內(nèi)最高漲至3594.76美元/盎司，再度創(chuàng)出歷史新高，現(xiàn)漲超1%。美國10年期國債收益率跌至4月以來的最低水平，最新報4.079%。
影響多大？
美股開盤后，三大指數(shù)集體走強(qiáng)，一度創(chuàng)出歷史新高，隨后迅速跳水，截至北京時間22:30，道指跌0.52%，納指跌0.3%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.43%。
美股大型科技股漲跌不一，博通股價一度暴漲超16%，股價盤中再創(chuàng)歷史新高，總市值最高升至1.67萬億美元。財報顯示，博通第三財季業(yè)績超預(yù)期，實現(xiàn)營收159.6億美元，同比增長22%，創(chuàng)下新高；AI半導(dǎo)體業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營收52億美元，超出市場預(yù)期的51億美元。但英偉達(dá)股價則大幅下挫，盤中一度大跌超4%；微軟、蘋果、亞馬遜股價集體走弱。
值得一提的是，在8月非農(nóng)就業(yè)報告發(fā)布前夕，美國勞工統(tǒng)計局警告稱遇到了“技術(shù)問題”，但數(shù)據(jù)最終仍按時發(fā)布。該機(jī)構(gòu)將于下周二公布其年度基準(zhǔn)修正的初步估算值，該修正將提供一個更全面但時效性略低的就業(yè)圖景。
對于美國8月非農(nóng)就業(yè)人口大幅不及預(yù)期，美國白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會主任哈塞特表示，預(yù)計美國就業(yè)數(shù)據(jù)將向上修正。
哈塞特進(jìn)一步表示，美聯(lián)儲將需要考慮他們將采取哪些行動，預(yù)計他們將討論更大幅度的降息。
華爾街分析師指出：“美國就業(yè)市場已經(jīng)走弱，從公共部門向私人部門的就業(yè)轉(zhuǎn)移需要更低的利率。美聯(lián)儲將從本月開始降息，我們預(yù)計之后還會有一系列降息?！?/p>
分析師DePillis解讀稱，幾乎所有行業(yè)都在減少就業(yè)，包括制造業(yè)，減少了12000個崗位。此次非農(nóng)報告描繪出的是一個幾乎失去活力的勞動力市場。
號稱“美聯(lián)儲傳聲筒”的Nick Timiraos表示，美國今年夏天就業(yè)增長急劇放緩，很可能使美聯(lián)儲在兩周后的議息會議上決定降息25個基點(diǎn)。
摩根士丹利旗下E-Trade交易與投資董事總經(jīng)理Chris Larkin表示：“非農(nóng)就業(yè)報告將成為決定性因素，但本周迄今已公布的數(shù)據(jù)證實勞動力市場正在放緩。短期而言，美股市場可能歡迎這些數(shù)據(jù)，因為這會提高美聯(lián)儲降息的可能性。但如果數(shù)據(jù)進(jìn)一步惡化，市場可能會引發(fā)對美國經(jīng)濟(jì)健康狀況的擔(dān)憂?！?/p>
牛津經(jīng)濟(jì)研究院指出，預(yù)計美聯(lián)儲將在2025年降息50個基點(diǎn)，預(yù)計下次降息將在9月進(jìn)行。
校對：楊舒欣
