證券時報網(wǎng)
曾劍
2025-09-04 19:18
2025年半年報披露期結束，六家新茶飲公司均已發(fā)布中期業(yè)績。整體看，頭部公司憑借規(guī)模、供應鏈等優(yōu)勢持續(xù)領跑，其他品牌則面臨更大競爭壓力，行業(yè)分化態(tài)勢明顯；在國內競爭加劇背景下，海外布局成為各大品牌的重要方向。此外，多家品牌提及，上半年業(yè)績受外賣大戰(zhàn)拉動有限，外賣業(yè)務將逐漸回歸常態(tài)。
從營收數(shù)據(jù)看，蜜雪集團上半年營收148.75億元，同比增長39.3%，營收規(guī)模位居行業(yè)首位，龐大的門店網(wǎng)絡與性價比策略使其在市場中占據(jù)絕對優(yōu)勢。霸王茶姬營收67.25億元，位列第二；古茗以56.63億元位居第三，營收同比增長41.2%，其通過門店擴張與單店運營效率雙提升，實現(xiàn)收入增長。茶百道實現(xiàn)營收25億元；滬上阿姨營收18.18億元。而奈雪的茶營收21.78億元，同比下降14.4%，成為唯一營收下滑的新茶飲品牌，這與其自營模式及門店收縮策略相關。
利潤方面，蜜雪集團期內利潤同比增長44.1%至27.18億元，規(guī)模領先；古茗期內利潤16.25億元，增速最快，達121.5%，精細化運營與供應鏈優(yōu)化成效顯著。茶百道期內利潤3.33億元，同比增長39.50%；滬上阿姨期內利潤2.03億元，同比增長20.9%。霸王茶姬經(jīng)調整凈利潤13.07億元，同比增長6.78%。奈雪的茶經(jīng)調整凈虧損從去年同期4.38億元收窄73.1%至1.17億元，成本控制效果初顯。
門店規(guī)模是新茶飲品牌營收的重要基礎。梳理來看，蜜雪集團全球門店數(shù)增至53014家，半年新增9796家，其在三線及以下城市門店占比達57.6%。古茗成為第二個門店數(shù)破萬家的品牌，總門店數(shù)達11179家，上半年新開門店1570家，二線及以下城市門店占比提升至81%。霸王茶姬全球門店數(shù)7038家；茶百道全國門店數(shù)增至8444家；滬上阿姨門店總數(shù)達到9436家。而奈雪的茶門店數(shù)為1638家，較去年年底減少160家，選擇收縮優(yōu)化門店布局。
對于新茶飲行業(yè)而言，供應鏈能力已成為品牌業(yè)績增長的核心支撐，這一趨勢在半年報數(shù)據(jù)中得到體現(xiàn)。
梳理來看，蜜雪集團已實現(xiàn)核心飲品食材100%自產(chǎn)，在全國建立5大生產(chǎn)基地和70余條智能生產(chǎn)線。古茗98%的門店實現(xiàn)“兩日一配”冷鏈，堅持產(chǎn)地直采模式，直采比例達85%。茶百道全國倉配中心增至26座，構建全鏈路高頻冷鏈供應網(wǎng)絡，約93.8%的門店實現(xiàn)下單補貨后次日達，保障產(chǎn)品新鮮與供應效率。滬上阿姨實現(xiàn)“13+7+14”倉儲物流網(wǎng)絡供應鏈，滿足門店需求。
受國內市場競爭加劇影響，今年上半年，加快海外市場拓展成為各大新茶飲品牌的重要戰(zhàn)略方向。
截至上半年末，蜜雪集團在中國內地以外門店數(shù)達到4733家，同比凈增128家，覆蓋范圍擴展至12個海外國家。其表示，通過持續(xù)深耕東南亞市場并適時開拓新市場。截至6月30日，霸王茶姬的海外門店擴展至208家，覆蓋馬來西亞、新加坡、印度尼西亞、泰國及美國五大市場。霸王茶姬二季度海外市場GMV達2.352億元，同比上漲77.4%；截至6月30日，海外門店已開設21家，并根據(jù)海外市場需求持續(xù)完善供應鏈、本地化研發(fā)及品牌推廣能力。
值得關注的是，今年上半年，美團、阿里、京東三大平臺的外賣補貼大戰(zhàn)對新茶飲行業(yè)產(chǎn)生了一定影響。蜜雪集團、茶百道、古茗、奈雪的茶等積極參與的品牌，外賣訂單量激增，拉動了業(yè)績增長。
奈雪的茶財報顯示，上半年集團來自外賣訂單的收入占集團總收益的比例同比增加7.5個百分點，外賣訂單業(yè)務營收同比增7.5%；茶百道在財報中也指出，上半年外部渠道階段性的促銷活動對門店收入形成補充性拉動。
“奶茶屬于高頻復購商品，如果前期能吸引用戶但后續(xù)吸引不了，就會高開低走?！惫跑芾韺釉谥袌髽I(yè)績會上表示，上半年業(yè)績受外賣大戰(zhàn)拉動有限。第三季度平臺競爭加劇，古茗未激進跟進，而是擁抱堂食，主要擔心補貼退潮后利潤率持續(xù)降低，并預防品牌價格心智被破壞。在外賣大戰(zhàn)里，絕大多數(shù)的加盟商利潤率是下降的。
“公司已意識到，7月外賣業(yè)務增速相比6月份有所放緩，未來外賣業(yè)務預計將逐漸回歸常態(tài)。”蜜雪集團管理層在中報業(yè)績會上表示，通過與加盟商共同把握機會，推動國內店均營業(yè)額提升，進一步提升門店盈利能力。長期來看，靠補貼刺激的需求不會一直持續(xù)，補貼力度也會逐漸下降。
