證券時報
吳少龍
2025-09-02 20:55
截至9月2日午間收盤，東方甄選（HK01797，總市值262.55億港元）股價收于25.1港元/股，下跌3.61%，與8月19日53.7港元的近期高點相比已至“腰斬”。
誰能想到，兩個流言就讓東方甄選經(jīng)歷“冰火兩重天”。8月19日，一則“新東方CEO周成剛被立案調(diào)查”的謠言，讓如日中天的東方甄選股價單日大跌20.89%；緊接著，東方甄選前CEO孫東旭被傳“即將離職”，盡管官方發(fā)聲是“正常休假”，也沒能止住股價滑落。
與當初董宇輝的離職讓股價“腰斬”如出一轍，核心人員動蕩的消息讓東方甄選元氣大傷，哪怕它僅僅是個流言。
這是一記警鐘。同時，一個問題也擺在創(chuàng)始人俞敏洪面前：東方甄選離了誰會不行？
其實，俞敏洪已經(jīng)回答過一次。董宇輝離職后，俞敏洪拿出合計3億多元的天價“分手費”，向“丈母娘們”和輿論的污名化指責證明，他沒有欺負和虧待董宇輝。后來，投資者看到，東方甄選觸底反彈，走出一波氣勢如虹的K線。
從本質(zhì)上講，在董宇輝離職風波中，俞敏洪完成了對“主播IP驅(qū)動電商”模式的告別。東方甄選不需要“下一個董宇輝”，而是將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向供應(yīng)鏈與自營產(chǎn)品，推動經(jīng)營模式從“主播驅(qū)動”到“產(chǎn)品驅(qū)動”進化，打造“線上山姆”。
這是直播電商經(jīng)濟進入下半場的大勢所趨，東方甄選走在了前面，樹立了一個標桿。
俞敏洪已經(jīng)證明，東方甄選沒有頭部主播也能行，哪怕后來被稱為“下一個董宇輝”的主播頓頓的離職，也波瀾不驚。但現(xiàn)在，俞敏洪還需要回答，如果沒了當家高管、沒了供應(yīng)鏈的主心骨，東方甄選還行不行？
與兩個高管動蕩相關(guān)的流言讓股價“腰斬”，說明東方甄選的轉(zhuǎn)型之路還在繼續(xù)。孫東旭對東方甄選的重要性，在于其戰(zhàn)略執(zhí)行和供應(yīng)鏈建設(shè)能力。他從南開大學畢業(yè)后就加入新東方，18年間從一線教師一路做到上市公司CEO。孫東旭見證了新東方在線的上市，經(jīng)歷了教培行業(yè)的寒冬，帶領(lǐng)東方甄選從零起步并實現(xiàn)爆火。在最艱難的時刻，他是俞敏洪最得力的執(zhí)行者。
2023年底，“小作文”事件爆發(fā)，孫東旭被免去CEO職務(wù)，但仍然留在東方甄選做“幕后英雄”。顯然，這不只因為他是有功之臣，更因為他對東方甄選供應(yīng)鏈和產(chǎn)品驅(qū)動模式的重要性。用俞敏洪的話說，就是他“在產(chǎn)品遴選和質(zhì)量把控方面表現(xiàn)出色”。
俞敏洪當然不用再證明他是否虧待了“東方小孫”，但他需要證明：東方甄選擁有完善的供應(yīng)鏈體系、成熟的管理機制和可持續(xù)的商業(yè)模式；它可以沒有頂流主播，也可以沒有某個高管。這種證明，或許更加艱難，但也更加重要。
這不是東方甄選一家企業(yè)面臨的難題。每個上市公司都可能面臨重要人事變動，資本市場對此也非常敏感。不少企業(yè)高度依賴創(chuàng)始人和核心高管的個人能力，一旦關(guān)鍵人物離開，企業(yè)就可能陷入困境。
俞敏洪證明了新東方能夠從教培行業(yè)的調(diào)整中幸存下來，證明了東方甄選能夠從直播電商的紅海中脫穎而出，證明了公司可以沒有當紅主播，證明了他的企業(yè)家格局和能力?，F(xiàn)在，他還需要證明，公司可以擺脫更多個人化因素的桎梏。
東方甄選離了誰不行？答案也許是：東方甄選離了誰，都行，甚至包括俞敏洪自己。俞敏洪今年已經(jīng)62歲，到了應(yīng)該考慮企業(yè)管理“接班人”的時候。如此，他才可能心無旁騖地在“俞你同行”中游山玩水，寄情于詩和遠方。
