券商中國
余世鵬
2025-08-27 12:40
今年1月，國家發(fā)展改革委、國家能源局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革促進新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》（以下簡稱“136號文”）。
這一政策不僅終結(jié)了新能源電站傳統(tǒng)“固定電價”的盈利模式，更推動電力市場從“政策驅(qū)動”邁向“市場驅(qū)動”的新階段。
如今，“136號文”落地已滿半年，“半年考”節(jié)點下，新能源裝機容量持續(xù)高增。今年上半年，全國可再生能源新增裝機2.68億千瓦，同比增長99.3%，約占新增裝機的91.5%。
同時，伴隨電力市場化改革的深入，新能源資產(chǎn)后服務(wù)行業(yè)也面臨著深刻的蝶變——從早期依附于發(fā)電集團的“內(nèi)部生產(chǎn)職能”，到運維服務(wù)成為獨立賽道，再到當前對覆蓋“運維+交易+數(shù)字化”全鏈條的資產(chǎn)運營能力提出更高要求。
后服務(wù)市場馬太效應(yīng)放大
北京協(xié)合運維風電技術(shù)有限公司（以下簡稱“協(xié)合運維”）成立于2007年，擁有18年的新能源資產(chǎn)管理經(jīng)驗。近日，協(xié)合運維董事長陸一川接受了21世紀經(jīng)濟報道記者采訪。
值得一提的是，協(xié)合運維剛剛獲得了信金控股新一輪股權(quán)投資。
信金控股董事長兼管理合伙人胡斌認為，過去20年，中國最大的資產(chǎn)類別是房地產(chǎn)，房地產(chǎn)時代的上半場被認為是開發(fā)商的時代，而房地產(chǎn)的下半場以及房地產(chǎn)退場后的當下，是房地產(chǎn)的后服務(wù)時代。
未來20年，中國最大的資產(chǎn)類別是新能源資產(chǎn)，而新能源資產(chǎn)對服務(wù)的專業(yè)化要求更高，資產(chǎn)持有者愈加分散，這一切因素都指向了新能源資產(chǎn)后服務(wù)市場所蘊含的確定性投資機會。
陸一川談道，電力體制改革的深化，不僅重塑了新能源投資邏輯，更推動新能源資產(chǎn)投后管理從“內(nèi)部垂直一體化”向“市場專業(yè)化分工”轉(zhuǎn)型。
協(xié)合運維的發(fā)展歷程，是新能源資產(chǎn)后服務(wù)賽道從無到有、從依附到獨立的縮影，其發(fā)展路徑不僅印證了行業(yè)“蝶變”，更通過構(gòu)建差異化競爭力，率先響應(yīng)并深度參與了這一行業(yè)變革。
協(xié)合運維的前身為協(xié)合新能源集團的生產(chǎn)部門，早期承擔集團自持電站的生產(chǎn)運維任務(wù)。這與國家能源集團、華能集團等大型能源企業(yè)早期自建運維團隊的模式一致。
這一階段，新能源后服務(wù)市場尚未形成社會化分工，投資者因市場上沒有專業(yè)運維服務(wù)供給，只能自建團隊，彼時協(xié)合運維的角色本質(zhì)只是電力生產(chǎn)任務(wù)的“內(nèi)部執(zhí)行者”。
約10年前，新能源服務(wù)業(yè)市場開始分化，工程設(shè)計、施工等環(huán)節(jié)先后出現(xiàn)專業(yè)機構(gòu)并成為主流供給模式，后服務(wù)的專業(yè)化需求也開始日益凸顯。
協(xié)合運維也從集團內(nèi)部的“服務(wù)部門”逐步轉(zhuǎn)型為對外提供專業(yè)運營服務(wù)的企業(yè)?！?020年之后，業(yè)務(wù)定位就開始以滿足市場化的服務(wù)需求為主?！标懸淮ɑ仡?。
如今，協(xié)合運維的新能源資產(chǎn)在手管理容量突破40GW，電力交易資產(chǎn)規(guī)模超過8GW，常態(tài)化駐場項目300余個，已成長為我國新能源后服務(wù)行業(yè)的頭部企業(yè)。
隨著新能源資產(chǎn)投資者從“五大六小”電力央企擴展到地方國資、城投、裝備制造商及個人投資者等多元化主體，市場對資產(chǎn)管理的需求激增。
據(jù)協(xié)合運維測算，2024年，全國風電和光伏運維服務(wù)的市場規(guī)模超700億元，各類新能源電站的后服務(wù)市場整體規(guī)模，預計未來將超過1000億元。
陸一川認為，新能源裝機規(guī)模的快速提升推動后服務(wù)市場體量激增；服務(wù)供給方面，這一專業(yè)化領(lǐng)域的核心矛盾已從單純的人力缺口，轉(zhuǎn)變?yōu)槿狈邆渚C合能力的專業(yè)團隊。
這是因為電力市場化改革的不斷推進，驅(qū)動新能源后服務(wù)行業(yè)從“設(shè)備可靠運維”向“資產(chǎn)盈利保障”跨越，進一步抬高了行業(yè)的技術(shù)門檻和準入門檻，中小玩家生存空間被擠壓，頭部企業(yè)的專業(yè)化優(yōu)勢愈發(fā)顯著。
陸一川指出，早期傳統(tǒng)電力企業(yè)投資者釋放的運維需求主要是人員補給、快速響應(yīng)等基礎(chǔ)運維服務(wù)，而“雙碳”目標明確后進入的多元化投資者，比如非能源領(lǐng)域的財務(wù)投資人、非電力行業(yè)的能源企業(yè)，則需要從生產(chǎn)技術(shù)管理到數(shù)字化支撐、再到交易智能化、風險管理的全鏈條服務(wù)。這也要求后服務(wù)企業(yè)應(yīng)具備等同乃至部分優(yōu)于大型發(fā)電集團的完整職能，而非單一的運維服務(wù)供給。
“現(xiàn)在的新能源資產(chǎn)運營服務(wù)覆蓋了設(shè)備運維、電力交易及數(shù)字化支撐，意味著成熟的服務(wù)商需整合多種能力，且每一個板塊能力的構(gòu)建均需長期積累。”陸一川強調(diào)。
從產(chǎn)業(yè)格局來看，陸一川表示，頭部企業(yè)可以憑借規(guī)模優(yōu)勢構(gòu)建壁壘；中等規(guī)模的公司若未能及時構(gòu)建起電力市場服務(wù)能力以及完善的服務(wù)體系，在新形勢下將面臨嚴峻挑戰(zhàn)；而小型企業(yè)則聚焦于提供零部件更換、清洗等基礎(chǔ)性、細分化服務(wù)，其生存與發(fā)展更依賴于本地資源和客戶關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。
重估新能源資產(chǎn)價值
新能源資產(chǎn)運營服務(wù)是保障新能源資產(chǎn)（包括風電、光伏、儲能電站等）持續(xù)盈利的剛需。
當前新能源資產(chǎn)的價值邏輯已發(fā)生根本轉(zhuǎn)變：早年市場認為資源稟賦好、設(shè)備選型優(yōu)、基建達標即足以保障資產(chǎn)質(zhì)量，甚至流行著新能源電站“出生決定一生”的觀念；在新能源全面進入電力市場的趨勢下，全周期資產(chǎn)運營能力才是保障資產(chǎn)長期穩(wěn)健的關(guān)鍵因素。
在財務(wù)視角下，任何資產(chǎn)估值都是由未來運營期內(nèi)每年的現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值累加而成。對于新能源資產(chǎn)，這由發(fā)電量、電價、運營成本等因素共同交織決定。
在新能源全面入市、電價波動性增加的背景下，協(xié)合運維通過AI技術(shù)應(yīng)用、長期經(jīng)驗積累及全周期服務(wù)能力，提升新能源資產(chǎn)參與電力市場提供盈利保障。
協(xié)合運維基于長周期、大范圍和多場景的資產(chǎn)運營實踐，借助數(shù)字化工具，積累起海量的電站運營數(shù)據(jù)。例如，基于風電類資產(chǎn)數(shù)據(jù)，協(xié)合運維自主研制的“PowerInsights智能分析系統(tǒng)”，可自動生成月度資產(chǎn)報告，精準定位電量損失，如某臺風機某種缺陷、某時段運維不當，而中小企業(yè)因缺乏數(shù)據(jù)積累和研發(fā)投入，很難構(gòu)建類似能力。
此外，在模式創(chuàng)新上，目前協(xié)合運維已試點“人機協(xié)同”的運營模式，未來可快速推廣至同類場景?！癆I+電力”技術(shù)也正在被廣泛運用在設(shè)備故障預警、電價預測和交易決策上。
通過無人機航拍與圖像識別快速定位光伏熱斑、風機異常，部分替代傳統(tǒng)人工巡視，提升故障識別效率；借助時序大模型預測電力市場價格、供需關(guān)系，輔助運維人員與交易員制定協(xié)同策略，調(diào)整電站檢修計劃，調(diào)整交易倉位組合，最大化電費收入。
陸一川指出，協(xié)合運維未來將深化大語言模型（LLM）的應(yīng)用，主要圍繞三個方向：自動生成交易策略支撐報告，取代人工信息整理工作；輔助交易員進行自動化策略生成，緩解專業(yè)人才短缺壓力；在量化交易前進行多源情報分析，提升預測準精度。
同時，陸一川強調(diào)，新能源后服務(wù)市場智能化程度再高，設(shè)備運維的“最后一公里”也仍需人工完成，AI尚無法替代。例如光伏系統(tǒng)消缺、風機復雜維修等，還需依賴專業(yè)人員的經(jīng)驗判斷與臨機作業(yè)。
隨著“136號文”的落地深化與新能源裝機持續(xù)擴張，資產(chǎn)運營能力已成為決定新能源項目收益的核心要素。這場由改革驅(qū)動、市場篩選的行業(yè)重塑，正推動著新能源后服務(wù)市場向頭部集中，也勾勒出未來資產(chǎn)價值重估的清晰路徑。
