證券時報網(wǎng)
李志強(qiáng)
2025-08-25 14:20
今年以來，國內(nèi)“反內(nèi)卷”行動持續(xù)推進(jìn)，建立統(tǒng)一大市場的戰(zhàn)略部署穩(wěn)步實(shí)施。在此背景下，去庫存、穩(wěn)增長成為國內(nèi)市場運(yùn)行的主旋律。這一趨勢成效漸顯，不少公司借助價格回升的東風(fēng)，在“反內(nèi)卷”帶來的良性競爭環(huán)境中，今年上半年業(yè)績或迎反轉(zhuǎn)擺脫困境，或持續(xù)增長凸顯成長能力。
多重利好共振，中材科技強(qiáng)勢漲停
8月21日晚，中材科技發(fā)布半年報，今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤9.99億元，同比增長114.92%。根據(jù)此前披露的業(yè)績預(yù)告，上半年玻璃纖維產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、價格同比上升是公司業(yè)績增長的重要原因之一。
公司曾于去年在互動易披露，其自主研發(fā)的應(yīng)用于高端PCB的第一代低介電產(chǎn)品獲得國內(nèi)知名客戶“PCB多元化項目技術(shù)突破獎”，已量產(chǎn)量供。
可見，受益于自身重磅產(chǎn)品價格上漲，以及上下游行業(yè)景氣度的提升，中材科技上半年凈利潤增速創(chuàng)近10年同期最高水平，并且于發(fā)布半年報的次日（8月22日）強(qiáng)勢漲停。
“反內(nèi)卷”緩解無序競爭
事實(shí)上，國內(nèi)“反內(nèi)卷”行動持續(xù)推行，疊加行業(yè)景氣度的提升，國內(nèi)諸多產(chǎn)品迎來漲價潮，包括PCB產(chǎn)業(yè)鏈上游環(huán)節(jié)的覆銅板（CCL）行業(yè)、鈦白粉企業(yè)。在業(yè)內(nèi)人士看來，覆銅板的漲價主要受原材料成本攀升及下游需求激增的雙重驅(qū)動，標(biāo)志著PCB行業(yè)進(jìn)入新一輪景氣周期。
根據(jù)生意社數(shù)據(jù)，甲苯二異氰酸酯（TDI）、三氯甲烷、磷酸鋰、氧化釹等大宗商品7月末價格較月初漲幅均超過15%。另外，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至8月21日，稀土主要品種氧化鐠報價65.75萬元/噸，相比月初上漲11萬元/噸，漲幅超20%，年內(nèi)漲幅超58%。
申萬宏源表示，“反內(nèi)卷”政策推動企業(yè)從單純的價格競爭轉(zhuǎn)向技術(shù)、品質(zhì)競爭，加速產(chǎn)業(yè)升級。企業(yè)通過加大研發(fā)投入、提升產(chǎn)品品質(zhì)與服務(wù)水平，增加產(chǎn)品附加值，進(jìn)而有能力提高產(chǎn)品價格。在一些高端制造業(yè)領(lǐng)域，企業(yè)在“反內(nèi)卷”環(huán)境下，聚焦技術(shù)創(chuàng)新，產(chǎn)品差異化程度提升，得以擺脫低價競爭困境，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品價格與利潤的雙提升。
截圖來源：生意社
“反內(nèi)卷”+漲價受益股出爐
據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶不完全統(tǒng)計，截至8月22日，披露2025年半年報預(yù)告的1600余只個股中，根據(jù)業(yè)績變動原因，受益于“反內(nèi)卷”行動或價格上漲，今年上半年業(yè)績向好（包含凈利潤增長、扭虧為盈）的個股有64只（下稱“反內(nèi)卷”+漲價受益股）。
從行業(yè)分布來看，上述64只個股分布于13個行業(yè)，集中分布于基礎(chǔ)化工、有色金屬、建筑材料行業(yè)，這3個行業(yè)各有21只、19只、5只。
從業(yè)績來看（業(yè)績預(yù)告按中值計算），這13個行業(yè)中，2025年上半年凈利潤同比增長的行業(yè)達(dá)9個，包括基礎(chǔ)化工、農(nóng)林牧漁、環(huán)保等。其中，農(nóng)林牧漁行業(yè)公司整體今年上半年凈利潤增幅超過820%，去年同期則低于100%。
數(shù)據(jù)來源：Wind
具體到單只個股來看，2025年上半年業(yè)績增長的有54只，其余10只上半年業(yè)績扭虧。
福建水泥上半年業(yè)績扭虧，報告期內(nèi)，公司積極落實(shí)錯峰生產(chǎn)，響應(yīng)和推動行業(yè)“反內(nèi)卷”協(xié)同，加強(qiáng)精準(zhǔn)營銷，實(shí)現(xiàn)水泥平均售價同比上漲和商品銷量略有增加。
華新水泥積極響應(yīng)“反內(nèi)卷”“穩(wěn)增長”的倡議，踐行“利潤是目標(biāo)，價格（收入）是基礎(chǔ)”的理念，水泥產(chǎn)品平均售價同比上漲，2025年上半年凈利潤增幅中值超過50%，扭轉(zhuǎn)過去3年同期凈利潤持續(xù)下滑的局面。
另外，華宏科技、先達(dá)股份、索通發(fā)展、蘇利股份今年上半年凈利潤增幅（含增幅中值）均超過10倍。其中，華宏科技上半年凈利潤增幅中值接近34倍，增幅排在64只個股首位，主要系公司上一年同期凈利潤基礎(chǔ)較低所致。公司表示，業(yè)績增長主要得益于國內(nèi)主要稀土原料產(chǎn)品價格在國家產(chǎn)業(yè)政策支持、市場供需格局改善及國際貿(mào)易環(huán)境變化推動下企穩(wěn)回升。公司依托在稀土資源綜合利用領(lǐng)域的技術(shù)積累與運(yùn)營優(yōu)勢，有效把握市場機(jī)遇，推動稀土資源綜合利用板塊呈現(xiàn)良好發(fā)展勢頭。
超四成個股年內(nèi)股價漲幅超過50%
從市場表現(xiàn)來看，截至8月22日，上述64只個股年內(nèi)平均漲幅接近52%，27只個股漲幅超過50%，個股數(shù)量占比超四成，其中有7只個股股價翻倍。
中毅達(dá)年內(nèi)漲幅超過220%，公司上半年業(yè)績扭虧，報告期內(nèi)，受市場情況影響，公司核心產(chǎn)品季戊四醇系列產(chǎn)品價格逐步回升推動毛利率上升，使得凈利潤同比增長。
利民股份年內(nèi)股價漲幅近170%，上半年凈利潤增幅超過740%，業(yè)績較上年同期上升主要原因系，公司主要產(chǎn)品銷量和價格同比上漲、毛利率提升以及參股公司業(yè)績上漲帶來投資收益增加。
另外，上半年扭虧股盛和資源、廣晟有色年內(nèi)股價漲幅均超過130%，扭虧原因均包括稀土主要產(chǎn)品價格錄得同比上漲，公司加大生產(chǎn)規(guī)模。
融資客大幅加倉的滯漲股僅5只
上述64只個股中，有52只屬于融資融券標(biāo)的，其中最新（8月21日）融資余額較去年末增加（含年內(nèi)新進(jìn)成為融資融券的標(biāo)的）的個股數(shù)量占比近七成，共計36只。
30余只個股獲融資客加倉超過10%，索通發(fā)展、福建水泥、中毅達(dá)等股獲加倉超過100%。其中，索通發(fā)展最新融資余額7.65億元，較去年末加倉超過275%；福建水泥獲加倉超過195%。
結(jié)合行業(yè)來看，“反內(nèi)卷”+漲價受益股中，截至8月22日，年內(nèi)跑輸所屬的申萬行業(yè)，且最新融資余額較去年末加倉幅度超過20%的個股僅有5只，按照加倉幅度排序，分別為昊華科技、中金黃金、中國船舶、中國動力、山金國際，其中昊華科技獲融資客加倉超過120%。
中國船舶、中國動力今年上半年凈利潤增幅中值均超過100%，中金黃金上半年凈利潤增幅超過50%。
從市場表現(xiàn)來看，昊華科技年內(nèi)僅上漲0.17%，公司所屬的基礎(chǔ)化工行業(yè)指數(shù)漲幅超過22%，昊華科技跑輸行業(yè)指數(shù)22個百分點(diǎn)以上；中國船舶跑輸其所屬的國防軍工行業(yè)指數(shù)近22個百分點(diǎn)，其余3只個股均跑輸所屬行業(yè)指數(shù)10個百分點(diǎn)以上。
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校對：趙燕
