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近期，化工品TDI(甲苯二異氰酸酯)價(jià)格持續(xù)上漲引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

7月21日，國(guó)內(nèi)TDI市場(chǎng)繼續(xù)高位推漲，據(jù)百川盈孚消息，截至21日午間，國(guó)內(nèi)TDI市場(chǎng)均價(jià)1.59萬(wàn)元/噸，較上一個(gè)工作日上漲1012元/噸，漲幅6.79%。截至目前，國(guó)內(nèi)TDI價(jià)格已經(jīng)連續(xù)5個(gè)工作日上漲，年內(nèi)漲幅約23%，同比漲幅約20%。同時(shí)，相關(guān)個(gè)股近期迎來(lái)大漲。

此輪TDI價(jià)格上漲，緣于海外化工巨頭事故引發(fā)的全球產(chǎn)能銳減。據(jù)公開(kāi)報(bào)道，7月16日科思創(chuàng)宣布，德國(guó)多爾馬根化工園區(qū)TDI等產(chǎn)品因火災(zāi)致電力供應(yīng)和控制系統(tǒng)故障等因素遭遇不可抗力，其燒堿、氯氣和鹽酸(HCI)生產(chǎn)遭受影響，同時(shí)導(dǎo)致年產(chǎn)30萬(wàn)噸的TDI裝置也宣布供應(yīng)受波及。

該事故成為點(diǎn)燃全球TDI市場(chǎng)的導(dǎo)火索，近期該產(chǎn)品價(jià)格連日走高。百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，本月以來(lái)，TDI每噸價(jià)格上漲已超3900元，年內(nèi)漲幅約23%，同比漲幅約20%。

業(yè)內(nèi)分析，科思創(chuàng)此次事故影響深遠(yuǎn)，不僅TDI裝置停產(chǎn)，配套的氯氣供應(yīng)中斷更導(dǎo)致園區(qū)內(nèi)下游生產(chǎn)全面受阻。該公司此前表示，無(wú)法預(yù)估恢復(fù)時(shí)間，并且這已是該工廠近期第二次發(fā)布不可抗力聲明。

目前，亞洲地區(qū)正值檢修季，西北兩套裝置分別停車(chē)35天和10-15天，萬(wàn)華福建裝置也處于檢修狀態(tài)，多重因素疊加導(dǎo)致全球TDI供應(yīng)緊張局勢(shì)急劇惡化。市場(chǎng)反應(yīng)極為迅速，萬(wàn)華化學(xué)分銷(xiāo)價(jià)上調(diào)1000元/噸后暫停接單；上?？扑紕?chuàng)封盤(pán)停報(bào)。雖然當(dāng)前是傳統(tǒng)淡季，但臨近9月旺季的備貨需求放大了供應(yīng)中斷的影響。

據(jù)悉，在國(guó)內(nèi)TDI生產(chǎn)企業(yè)中，萬(wàn)華化學(xué)(600309)目前是全球最大的MDI和TDI供應(yīng)商，截至2024年末，該公司擁有TDI產(chǎn)能111萬(wàn)噸/年，福建第二套33萬(wàn)噸/年TDI項(xiàng)目投產(chǎn)后，萬(wàn)華化學(xué)TDI總產(chǎn)能將達(dá)到144萬(wàn)噸/年，并規(guī)劃2026年再擴(kuò)建36萬(wàn)噸。此外，滄州大化(600230)擁有TDI產(chǎn)能約16萬(wàn)噸/年；華魯恒升(600426)也規(guī)劃了TDI相關(guān)產(chǎn)能，華魯恒升（荊州）有限公司規(guī)劃有“30萬(wàn)噸/年TDI項(xiàng)目、廢鹽綜合利用32萬(wàn)噸/年離子膜燒堿項(xiàng)目”，目前該項(xiàng)目已取得建設(shè)用地規(guī)劃許可證。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，此前TDI受到供給壓力影響，產(chǎn)品盈利相對(duì)較差，企業(yè)階段性不盈利，此次海外不可抗力疊加國(guó)內(nèi)集中檢修影響，國(guó)內(nèi)外出現(xiàn)盈利的修復(fù)和改善，帶動(dòng)相關(guān)企業(yè)盈利回暖。近期，相關(guān)企業(yè)股價(jià)迎來(lái)快速上漲。

盤(pán)面數(shù)據(jù)顯示，截至7月21日，萬(wàn)華化學(xué)近3個(gè)交易日累計(jì)上漲近10%，最新股價(jià)59.94元/股；滄州大化同期上漲約29%，最新股價(jià)14.66元/股；華魯恒升同期上漲近10%，最新股價(jià)23.3元/股。

華泰證券認(rèn)為，由于科思創(chuàng)德國(guó)工廠TDI產(chǎn)能較大，短期海外供給收縮，疊加需求旺季來(lái)臨和國(guó)內(nèi)企業(yè)檢修等因素，有望助力TDI景氣改善，中長(zhǎng)期而言，由于能源/人工成本高企等因素，近年海外TDI產(chǎn)能持續(xù)收縮，國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯，依托企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)和行業(yè)整合等助力全球份額持續(xù)提升。

除海外因素影響外，國(guó)海證券表示，在“反內(nèi)卷”政策引導(dǎo)下，工廠挺漲意愿強(qiáng)烈，中間環(huán)節(jié)跟漲情緒高漲，市場(chǎng)報(bào)盤(pán)穩(wěn)步上行。