證券時報
江聃
2025-07-21 18:27
銀河證券認為，近期A股市場行情展現(xiàn)出積極信號，上證指數(shù)持續(xù)站在3500點上方，A股市場運行中樞有望邁上新臺階。短期來看，A股市場有望維持震蕩格局。在市場賺錢效應(yīng)助推投資者積極情緒，疊加股市流動性充裕的環(huán)境下，市場向下調(diào)整空間有限，向上邏輯將進一步明晰。中長期來看，A股市場上行趨勢不改。以保險資金為代表的中長期資金入市的環(huán)境下，A股市場資金面具備堅實支撐。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型背景下，產(chǎn)業(yè)趨勢向上突破有望催生結(jié)構(gòu)性機會。
中信證券認為，A股繼港股后也逐步轉(zhuǎn)為增量市場，最重要的是不斷尋找新的存在預(yù)期差且未來能夠形成資金共識的板塊，半年報后的出?？赡苁切碌姆较?。從半年報預(yù)告來看，出海依舊是強勁的業(yè)績超預(yù)期線索之一；從過去幾年的經(jīng)驗來看，出海對企業(yè)ROE和利潤率的抬升作用明顯，出海本身也是積極“反內(nèi)卷”并提高利潤率的一種形式；從未來的趨勢來看，一旦講通全球收入敞口邏輯，會帶來股票端配置的穩(wěn)定性和估值溢價，這是新興市場跨入成熟市場的必經(jīng)之路。
東吳證券認為，近期A股市場突破的關(guān)鍵在于“反內(nèi)卷”政策強化了ROE的觸底預(yù)期，其背后存在多重因素共振：1）“反內(nèi)卷”政策的直接催化；2）宏觀基本面“低波+低位”夯實基底；3）美聯(lián)儲降息重啟在即，全球需求有望回升。展望后市，高層對于本輪“反內(nèi)卷”高度重視、決心堅定，近期政策信號持續(xù)強化。本輪ROE的實際修復斜率或相較2016—2017年較為平緩，但伴隨多重因素的觸底，包括重大工程加速落地與城市更新行動的深化，ROE企穩(wěn)邏輯本身難被打破，且持續(xù)性更優(yōu)，中長期維度下有望支撐滬指進一步向上。
