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行業(yè)景氣度持續(xù)攀升，半導(dǎo)體公司半年報(bào)業(yè)績大范圍預(yù)喜。

臺(tái)積電2025年第二季度凈利潤

同比激增近61%

7月17日，全球半導(dǎo)體代工龍頭臺(tái)積電公布2025年第二季度財(cái)務(wù)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，2025年第二季度臺(tái)積電實(shí)現(xiàn)凈利潤近3983億新臺(tái)幣，同比增長近61%，單季度凈利潤創(chuàng)歷史新高，凈利潤增速創(chuàng)近3年同期新高。

得益于人工智能應(yīng)用領(lǐng)域?qū)Π雽?dǎo)體需求的激增，公司凈利潤自2024年第二季度以來，已連續(xù)第五個(gè)季度同比實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長。

公司2025年第二季度營業(yè)收入9337.92億新臺(tái)幣，同比增長38.65%，環(huán)比增長11.26%。2025年第二季度公司毛利率達(dá)58.62%，雖略低于第一季度的58.79%，但超過市場此前預(yù)估的57.9%。這表明盡管面臨匯率不利及海外晶圓廠稀釋效應(yīng)等挑戰(zhàn)，臺(tái)積電仍保持了強(qiáng)勁盈利能力。

高盛指出，臺(tái)積電業(yè)績遠(yuǎn)超預(yù)期，先進(jìn)制程需求未見放緩跡象，上調(diào)公司2025至2027年每股盈測介乎7%至13%，對(duì)其臺(tái)股目標(biāo)價(jià)由原先1210元新臺(tái)幣上調(diào)至1370元新臺(tái)幣，評(píng)級(jí)“買入”，續(xù)列“確信買入”名單內(nèi)。

受此消息影響，7月17日至18日，臺(tái)積電（美股）股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)到1.2%，17日收盤價(jià)創(chuàng)下歷史新高。截至7月18日，臺(tái)積電市值達(dá)到1.25萬億美元，月內(nèi)股價(jià)累計(jì)漲幅超過6%。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)持續(xù)回暖

5月全球銷售額創(chuàng)歷史新高

臺(tái)積電的強(qiáng)勁表現(xiàn)不僅推動(dòng)自身市值攀升，也印證了全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的持續(xù)回暖趨勢(shì)。

美國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)（SIA）數(shù)據(jù)顯示，2025年5月，全球半導(dǎo)體銷售額約為589.8億美元，同比增長27.03%。結(jié)合歷史數(shù)據(jù)來看，5月全球半導(dǎo)體銷售額創(chuàng)下單月歷史新高，單月銷售額同比增速創(chuàng)下2010年10月以來新高。自4月份以來，全球半導(dǎo)體銷售額同比增速也位于20%以上，達(dá)到22.68%，回暖跡象明顯。

來覓研究院報(bào)告指出，上述數(shù)據(jù)打消了產(chǎn)業(yè)對(duì)先進(jìn)制程拉動(dòng)周期的質(zhì)疑，無論是先進(jìn)制程在人工智能、高端計(jì)算等領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，還是成熟制程在汽車電子、物聯(lián)網(wǎng)等市場的持續(xù)滲透，都在為半導(dǎo)體行業(yè)注入強(qiáng)大的增長動(dòng)力；先進(jìn)制程對(duì)行業(yè)周期的拉動(dòng)作用依然顯著，并且這種拉動(dòng)還在向更廣泛的領(lǐng)域延伸。

天風(fēng)證券表示，綜合來看，2025年全球半導(dǎo)體延續(xù)樂觀增長走勢(shì)。同時(shí)，政策對(duì)供應(yīng)鏈中斷與重構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)升級(jí)，國產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn)。二季度各環(huán)節(jié)公司業(yè)績預(yù)告亮眼，展望三季度，半導(dǎo)體仍為旺季期。存儲(chǔ)板塊預(yù)估2025年三季度存儲(chǔ)器合約價(jià)漲幅持續(xù)高增，企業(yè)級(jí)產(chǎn)品持續(xù)推進(jìn)，帶動(dòng)龍頭公司季度業(yè)績環(huán)比增長明確。

（數(shù)據(jù)來源：美國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)）

半導(dǎo)體公司半年報(bào)

業(yè)績預(yù)喜率超八成

在全球景氣度持續(xù)提升的背景下，A股市場半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的業(yè)績也極為亮眼。

據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，以可比口徑計(jì)算，截至7月18日，已有30余家半導(dǎo)體公司披露2025年上半年業(yè)績預(yù)告。其中，業(yè)績預(yù)喜的公司數(shù)量占比超過八成，僅預(yù)增的公司數(shù)量占比已超半數(shù)，扭虧公司有3家。

整體來看，這些公司2025年上半年凈利潤中值合計(jì)近64億元（不含2家業(yè)績類型為“不確定”的公司），同比增長超80%，增速創(chuàng)下2021年以來同期最高水平，較上一年增加70個(gè)百分點(diǎn)以上。

具體到單家公司來看，13家公司2025年上半年凈利潤增幅中值超過100%，其中包含3家扭虧公司，分別為士蘭微、博通集成、美芯晟。泰凌微、聞泰科技、有研新材2025年上半年凈利潤增幅中值均超過200%。

士蘭微2025年上半年凈利潤增幅中值超過1100%，位居披露半年報(bào)預(yù)告的半導(dǎo)體公司的首位。公司表示，報(bào)告期內(nèi)，公司深入實(shí)施“一體化”戰(zhàn)略。一方面，持續(xù)推出富有競爭力的產(chǎn)品，持續(xù)加大對(duì)大型白電、汽車、新能源、算力等高門檻市場的拓展力度；另一方面，公司積極擴(kuò)大產(chǎn)出、采取降本增效舉措，使得公司營收保持較快增長，綜合毛利率保持基本穩(wěn)定。

泰凌微2025年上半年凈利潤增幅中值預(yù)計(jì)為267%，公司無線芯片市場細(xì)分低功耗藍(lán)牙芯片領(lǐng)域全球市占率前三。業(yè)績大幅增長主要得益于報(bào)告期內(nèi)公司客戶需求增長、新客戶拓展以及新產(chǎn)品開始批量出貨，各產(chǎn)品線收入均有增加，其中多模和音頻產(chǎn)品線增幅明顯，BLE產(chǎn)品線收入亦有較大的增長。

聞泰科技2024年業(yè)績大幅下滑，2025年上半年凈利潤中值4.88億元，增幅中值為247.5%。公司表示，受益于市場需求逐步回暖、公司持續(xù)深化降本增效策略以及供應(yīng)鏈優(yōu)化，2025年上半年半導(dǎo)體業(yè)務(wù)收入同比實(shí)現(xiàn)增長，綜合毛利率及凈利率亦同步提升，盈利能力得到有效增強(qiáng)。從季度表現(xiàn)來看，業(yè)務(wù)增長勢(shì)頭進(jìn)一步鞏固。第二季度收入較第一季度穩(wěn)步提升，凈利潤實(shí)現(xiàn)了進(jìn)一步增長，反映出業(yè)務(wù)運(yùn)營效率與盈利質(zhì)量的持續(xù)優(yōu)化，為全年業(yè)績?cè)鲩L奠定了良好基礎(chǔ)。

目前，已披露業(yè)績預(yù)告半導(dǎo)體公司中，2025年上半年業(yè)績首虧的僅有德明利1家。該公司表示，報(bào)告期內(nèi)，公司業(yè)績階段性承壓主要受行業(yè)周期波動(dòng)、市場需求結(jié)構(gòu)性調(diào)整及階段性成本壓力影響。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的快速擴(kuò)張，公司其間費(fèi)用持續(xù)增加。

5家績優(yōu)半導(dǎo)體公司遭“錯(cuò)殺”

從市場表現(xiàn)來看，截至7月18日，上述30余家披露2025年半年報(bào)預(yù)告的半導(dǎo)體公司，年內(nèi)平均漲幅接近15%，大幅超越未披露半年報(bào)預(yù)告的半導(dǎo)體公司的平均漲幅（5.97%）。

具體來看，16家公司年內(nèi)股價(jià)漲幅超過10%，其中泰凌微、瑞芯微、芯朋微年內(nèi)漲幅均超過30%。

瑞芯微年內(nèi)股價(jià)漲幅接近40%，公司2025年上半年凈利潤增幅中值達(dá)到190%，凈利潤中值為5.3億元，凈利潤有望創(chuàng)2018年以來同期最高水平。公司是國內(nèi)SoC芯片領(lǐng)跑者；對(duì)于業(yè)績的大幅增長，公司表示，報(bào)告期內(nèi)，AIoT市場延續(xù)增長態(tài)勢(shì)。公司依托在AIoT產(chǎn)品長期戰(zhàn)略布局優(yōu)勢(shì)，因應(yīng)AI在端側(cè)應(yīng)用發(fā)展的需求，旗艦產(chǎn)品與次新品帶領(lǐng)AIoT各產(chǎn)品線繼續(xù)保持高速增長。

進(jìn)一步來看，上述30余家公司中，有11家年內(nèi)跑輸申萬二級(jí)半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)漲幅（3.02%），含1家扭虧公司——士蘭微，其余10家公司半年報(bào)業(yè)績均為預(yù)增狀態(tài)。其中，5家公司遭“錯(cuò)殺”，今年以來股價(jià)處于下跌狀態(tài)。

珂瑪科技年內(nèi)股價(jià)跌幅超過11%。公司2025年上半年凈利潤增幅中值為22.18%。公司表示，全球半導(dǎo)體設(shè)備市場持續(xù)復(fù)蘇，且在國產(chǎn)替代背景下，半導(dǎo)體設(shè)備廠商采購需求增長顯著，推動(dòng)了公司先進(jìn)陶瓷材料零部件在半導(dǎo)體領(lǐng)域銷售收入規(guī)模的持續(xù)增長。

聞泰科技年內(nèi)股價(jià)跌幅超過4.5%，公司年內(nèi)獲得近300家機(jī)構(gòu)調(diào)研。公司表示，今年是公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)新產(chǎn)品料號(hào)批量發(fā)布的重要一年，從第一季度起，公司已發(fā)布了一系列新品，特別是圍繞三代半、模擬芯片等高價(jià)值料號(hào)的新品發(fā)布節(jié)奏明顯加快。在GaN（氮化鎵）產(chǎn)品方面，公司目前覆蓋了40V～700V不同電壓規(guī)格的產(chǎn)品組合，已經(jīng)在消費(fèi)電子快充、新能源微型逆變器、通信基站等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)量產(chǎn)交付。

中微公司年內(nèi)股價(jià)跌幅近3.5%，2025年上半年凈利潤增幅中值超過36%。公司年內(nèi)獲得200多家機(jī)構(gòu)調(diào)研，在先進(jìn)封裝領(lǐng)域，公司表示，近些年開始重視先進(jìn)封裝。目前公司針對(duì)先進(jìn)封裝應(yīng)用全面布局刻蝕、CVD、PVD、晶圓量檢測設(shè)備，且已發(fā)布CCP刻蝕及TSV深硅通孔設(shè)備。

士蘭微、樂鑫科技年內(nèi)股價(jià)分別下跌2.07%、1.3%。其中，樂鑫科技2025年上半年凈利潤增幅中值超過71%，年內(nèi)獲得330家機(jī)構(gòu)調(diào)研，公司表示W(wǎng)i-Fi7路由器芯片正在研發(fā)中，內(nèi)部已有較大進(jìn)展，成功概率較高。

除上述5家公司外，其余6家公司中，恒玄科技年內(nèi)股價(jià)微漲，2025年上半年凈利潤增幅超過100%。