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7月17日，高股息資產(chǎn)延續(xù)回調(diào)走勢，市場的天平再次傾向了創(chuàng)新藥、算力、軍工等賽道，賺錢效應(yīng)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

截至收盤，上證指數(shù)漲0.37%，報(bào)3516.83點(diǎn)；深證成指漲1.43%，報(bào)10873.62點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲1.75%，報(bào)2269.33點(diǎn)。

值得一提的是，在A股市場走高之際，外資看多的聲音逐漸增多。景順全球主權(quán)資產(chǎn)管理研究最新發(fā)布顯示，國際投資機(jī)構(gòu)對中國市場的興趣明顯回升。韓國證券存托結(jié)算院（KSD）最新數(shù)據(jù)也顯示，截至7月15日，今年以來韓國投資者對中國內(nèi)地與香港股市的累計(jì)交易額已超過54億美元，中國市場成為韓國股民的第二大海外投資目的地，僅次于美國市場。

賽道股全線爆發(fā)

7月17日，A股市場算力、創(chuàng)新藥、軍工等多個(gè)賽道爆發(fā)，其中，算力、創(chuàng)新藥等板塊表現(xiàn)尤為強(qiáng)勢。

算力板塊方面，CPO、PCB方向領(lǐng)漲。CPO概念中，本川智能、仕佳光子、德科立等上漲超10%，劍橋科技、長飛光纖等漲停。

PCB板塊出現(xiàn)漲停潮，滿坤科技實(shí)現(xiàn)20%漲停，生益電子、銅冠銅箔、本川智能等上漲超10%，東山精密、廣合科技、鵬鼎控股、東材科技漲停。

7月15日，英偉達(dá)宣布對華特供版H20算力芯片恢復(fù)供應(yīng)，并將面向中國市場上新完全兼容的GPU產(chǎn)品。華福證券認(rèn)為，H20限售解禁，會使得國內(nèi)AI垂類模型訓(xùn)練、推理提速，國產(chǎn)AIAgent需求端改善形成正循環(huán)。后續(xù)可關(guān)注GPT-5、DS2.0、華為智能體等端側(cè)爆款應(yīng)用的催化。

創(chuàng)新藥概念延續(xù)強(qiáng)勢，維康藥業(yè)、邁威生物實(shí)現(xiàn)20%漲停，首藥控股、神州細(xì)胞、復(fù)旦張江等多股上漲超10%。

近日，國家醫(yī)療保障局公布《2025年國家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、生育保險(xiǎn)和工傷保險(xiǎn)藥品目錄及商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥品目錄調(diào)整工作方案》。2025年方案的核心突破是建立“基本醫(yī)保+商保創(chuàng)新藥”雙軌制，通過商保目錄吸納高價(jià)值創(chuàng)新藥，緩解基本醫(yī)?；饓毫Γ瑫r(shí)滿足多層次需求。西南證券認(rèn)為，新增價(jià)格協(xié)商機(jī)制和商保專家團(tuán)隊(duì)，體現(xiàn)政策協(xié)同創(chuàng)新藥發(fā)展，但流程復(fù)雜度提升(如復(fù)評、轉(zhuǎn)目錄機(jī)制)，強(qiáng)化執(zhí)行透明度。整體看，這是醫(yī)保從“?；尽毕颉岸鄬哟?創(chuàng)新支持”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，平衡可及性與可持續(xù)性。

除了算力和創(chuàng)新藥賽道外，軍工近日也受資金追捧，中航沈飛漲停，航發(fā)科技、廣聯(lián)航空、中航西飛等跟漲。

中國銀河證券認(rèn)為，隨著一季度訂單放量，高庫存背景下，二季度部分中上游企業(yè)業(yè)績端或?qū)⒏纳?，并逐步向中下游傳?dǎo)；其次，預(yù)計(jì)軍工元器件6月份訂單將扭轉(zhuǎn)下行趨勢，下半年訂單增速有望隨年內(nèi)二次需求釋放而逐步轉(zhuǎn)正。中期看，2025年恰逢抗日戰(zhàn)爭暨世界反法西斯戰(zhàn)爭勝利80周年，三季度行業(yè)催化劑有望增多，疊加二季度部分公司財(cái)報(bào)預(yù)期向好，結(jié)構(gòu)性機(jī)會將涌現(xiàn)。

外資看多的聲音逐漸增多

A股和港股市場賺錢效應(yīng)回歸吸引外資關(guān)注。

花旗發(fā)表亞太股市最新策略報(bào)告，將中國和韓國股市的評級上調(diào)至“增持”。

花旗表示，盡管宏觀環(huán)境波動(dòng)，亞洲股市表現(xiàn)仍優(yōu)于全球同行。美國關(guān)稅政策使短期展望不明朗，但花旗對亞洲市場中期前景持建設(shè)性看法，預(yù)計(jì)MSCI亞洲（除日本外）指數(shù)至2026年中將有約7%的回報(bào)，預(yù)測市盈率約為14倍。

在亞洲市場中，花旗看好中國及韓國市場，將中國和韓國股市評級上調(diào)至增持，將印度股市評級從增持下調(diào)至中性。花旗預(yù)計(jì)，恒生指數(shù)今年年底的目標(biāo)價(jià)為25000點(diǎn)，明年年中目標(biāo)價(jià)26000點(diǎn)；滬深300指數(shù)今年年底目標(biāo)價(jià)4200點(diǎn)，明年年中目標(biāo)價(jià)4350點(diǎn)；MSCI中國指數(shù)今年年底目標(biāo)價(jià)79點(diǎn)，明年年中目標(biāo)價(jià)82點(diǎn)。

花旗表示，就宏觀而言，中國致力于將地方經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)向消費(fèi)主導(dǎo)，而非投資主導(dǎo)。相關(guān)部門有望推出的提振措施包括消費(fèi)券、財(cái)政和貨幣政策，政策力度可能適中，消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)、原材料和科技等行業(yè)可能從政策中受益更多。

花旗看好中國及韓國市場，韓國投資者則在“真金白銀”做多中國資產(chǎn)。據(jù)KSD數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日，今年以來韓國投資者對港股、A股累計(jì)交易額超過54億美元，中國僅次于美國市場為韓國股民第二大海外投資目的地，并追捧寧德時(shí)代及泡泡瑪特等。

景順全球主權(quán)資產(chǎn)管理研究顯示，一些國際投資機(jī)構(gòu)對中國市場的興趣明顯回升。該調(diào)查涵蓋83家主權(quán)財(cái)富基金和58家央行，這些機(jī)構(gòu)總共管理約27萬億美元的資產(chǎn)。

校對：王蔚