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近日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布了2025年二季度做市商評(píng)價(jià)結(jié)果。

東北證券、開(kāi)源證券、上海證券排名在前5%，經(jīng)手費(fèi)減免比例為100%。在前20%的榜單中，與今年一季度結(jié)果相比，廣發(fā)證券、申萬(wàn)宏源等名次有所上升。

“基于監(jiān)管機(jī)構(gòu)提升北交所做市業(yè)務(wù)在分類(lèi)評(píng)級(jí)加分中的權(quán)重，降低新三板做市業(yè)務(wù)的權(quán)重，公司未來(lái)的做市業(yè)務(wù)機(jī)遇主要集中在北交所?！庇械娜淘谀陥?bào)中表示。

東北證券等獲經(jīng)手費(fèi)全免資格

近日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布了2025年二季度做市商評(píng)價(jià)結(jié)果。此次評(píng)價(jià)對(duì)象為2025年二季度開(kāi)展做市業(yè)務(wù)的券商。根據(jù)《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)做市商評(píng)價(jià)指引（試行）》規(guī)定，12家做市商獲得了做市交易經(jīng)手費(fèi)減免資格。

根據(jù)二季度的評(píng)價(jià)結(jié)果，有6家券商排名在前10%—20%之間，這些券商的經(jīng)手費(fèi)減免比例為50%，包括海通證券、中山證券、長(zhǎng)江證券、聯(lián)儲(chǔ)證券、財(cái)達(dá)證券、申萬(wàn)宏源。排名在前5%—10%的有3家券商，分別是國(guó)元證券、天風(fēng)證券、廣發(fā)證券，經(jīng)手費(fèi)減免的比例是70%。排名前5%的券商則分別是東北證券、開(kāi)源證券、上海證券，經(jīng)手費(fèi)減免比例為100%。

全國(guó)股轉(zhuǎn)公司每個(gè)季度都會(huì)公布一次評(píng)價(jià)結(jié)果，與今年一季度的結(jié)果相比，部分券商位次發(fā)生變化。

具體來(lái)看，排名進(jìn)入前5%的位置的券商沒(méi)有變化，一季度時(shí)也是東北證券、開(kāi)源證券、上海證券。廣發(fā)證券排名有所上升，由一季度排名前10%到20%上升到了前5%到10%的位置。申萬(wàn)宏源的排位也有所上升，由一季度的未上榜進(jìn)入了前10%到20%的位置。當(dāng)然，也有2家券商的名次有所下降。

主動(dòng)收縮做市業(yè)務(wù)規(guī)模

有券商人士稱(chēng)，多看幾個(gè)季度的排名就會(huì)發(fā)現(xiàn)，上榜的券商名單變化不是很劇烈，不過(guò)，上榜券商的相對(duì)名次可能會(huì)略有變化，這里面的原因很多，一種可能性就是業(yè)務(wù)短期內(nèi)存在一些波動(dòng)。

該人士稱(chēng)，名單以一些中小券商為主，可以看出券商的一些差異化競(jìng)爭(zhēng)結(jié)果。頭部券商優(yōu)勢(shì)眾多，在其他領(lǐng)域占據(jù)了主導(dǎo)地位，在新三板做市業(yè)務(wù)中投入相對(duì)較少，而中小券商則占據(jù)一定優(yōu)勢(shì)。

記者注意到，6月30日，國(guó)元證券在債券發(fā)行文件中表示，新三板做市堅(jiān)持“回歸本源”，交易能力躍升至行業(yè)第一梯隊(duì)。

今年6月，在國(guó)信證券收購(gòu)萬(wàn)和證券的報(bào)告中，介紹了萬(wàn)和證券的新三板做市業(yè)務(wù)。對(duì)于新三板做市業(yè)務(wù)，萬(wàn)和證券根據(jù)行業(yè)前景、公司資質(zhì)、估值水平和風(fēng)險(xiǎn)收益評(píng)估等多方面優(yōu)選做市標(biāo)的，為新三板企業(yè)提供流動(dòng)性，賦能中小企業(yè)發(fā)展，履行做市商的服務(wù)功能，并在此過(guò)程中獲取適當(dāng)收益。

第一創(chuàng)業(yè)證券表示，公司根據(jù)市場(chǎng)階段性特征調(diào)節(jié)倉(cāng)位與組合，堅(jiān)守做市業(yè)務(wù)，為優(yōu)質(zhì)新三板做市企業(yè)提供流動(dòng)性。2024年，公司根據(jù)市場(chǎng)階段性特征調(diào)節(jié)倉(cāng)位與組合，進(jìn)一步聚焦于為優(yōu)質(zhì)新三板做市企業(yè)提供流動(dòng)性。截至2024年末，公司為9家企業(yè)提供專(zhuān)業(yè)新三板做市報(bào)價(jià)服務(wù)。

財(cái)達(dá)證券在2024年年報(bào)中表示，自2014年7月11日取得做市商業(yè)務(wù)資格以來(lái)，公司累計(jì)已做市新三板項(xiàng)目68個(gè)，截至報(bào)告期末，做市報(bào)價(jià)項(xiàng)目20個(gè)，做市股票期末賬面價(jià)值為12,101.35萬(wàn)元，占期末交易性金融資產(chǎn)的比例為 0.54%，占比較小。

持續(xù)評(píng)估制度實(shí)施效果

據(jù)悉，《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)做市商評(píng)價(jià)指引（試行）》經(jīng)過(guò)多次修訂，現(xiàn)行的是2020年的修訂版本。

根據(jù)規(guī)則，這一評(píng)價(jià)得分項(xiàng)滿分100分。其中，做市規(guī)模滿分40分，包括做市股票數(shù)量和做市股票市值兩個(gè)指標(biāo)，各指標(biāo)滿分均為20分。流動(dòng)性提供情況滿分40分，包括做市商成交金額、個(gè)股成交量占比和訂單深度三個(gè)指標(biāo)，各指標(biāo)滿分依次為20分、10分、10分。報(bào)價(jià)質(zhì)量滿分20分，包括做市商最優(yōu)報(bào)價(jià)時(shí)間和買(mǎi)賣(mài)價(jià)差兩個(gè)指標(biāo)，各指標(biāo)滿分均為10分。

全國(guó)股轉(zhuǎn)公司認(rèn)為，做市商制度對(duì)改善市場(chǎng)流動(dòng)性水平、促進(jìn)股票價(jià)格發(fā)現(xiàn)、形成市場(chǎng)良性循環(huán)等具有重要意義，做市商評(píng)價(jià)工作是全國(guó)股轉(zhuǎn)公司堅(jiān)持和鼓勵(lì)大力發(fā)展做市交易的重要制度保障。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司將持續(xù)評(píng)估制度實(shí)施效果，研究?jī)?yōu)化評(píng)價(jià)激勵(lì)機(jī)制，堅(jiān)持開(kāi)展做市商評(píng)價(jià)工作，進(jìn)一步推動(dòng)做市商制度持續(xù)健康發(fā)展。

排版：劉珺宇

校對(duì)：蘇煥文