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吳志
2025-07-17 21:28
一次擦身而過后，黃金與鉑金走上兩種截然不同的命運(yùn)。
20年前的2005年，鉑金價格幾乎是黃金的兩倍。隨后時間，黃金價格一路飆升，鉑金卻經(jīng)歷了十幾年的消沉。
5年前的2020年，二者位置已經(jīng)翻轉(zhuǎn)，鉑金價格僅為黃金的一半有余。
而今，現(xiàn)貨黃金價格攀升至3500美元/盎司，鉑金價格僅為其四成左右水平。
不過，若將時間線縮短，則可以發(fā)現(xiàn)，從今年5月份以來，鉑金價格經(jīng)歷了如過山車軌道般垂直的增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年年初以來，現(xiàn)貨鉑金漲幅超過50%，遠(yuǎn)超黃金漲幅27%、白銀漲幅30%。
“已經(jīng)有人賺了好幾波了?！币晃辉谒悓Ｙu投資金條的店主告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，他的店鋪最近接到了不少鉑金金條定制的單子。
鉑金漲勢大好，投資者、批發(fā)商、消費者蜂擁而至。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者在水貝實地調(diào)研看到，水貝壹號、水貝金座、特力珠寶大廈等商場都多了不少專門售賣鉑金飾品的柜臺，其中有多家打出“工廠店”的招牌，一些銷售黃金投資金條的店鋪也展示出鉑金投資金條，規(guī)格在20-500克不等。
鉑金不同于黃金。因為黃金價格與地緣關(guān)系密切，而鉑金在首飾市場上也已經(jīng)“銷聲匿跡”許久。
那么，鉑金未來價格走勢如何，鉑金首飾能否在消費市場上奪回一席之地？
7月16日，位于深圳羅湖的“中國寶都”水貝，黃金價格781元/克，鉑金價格342元/克，每克差價超過500元。
“以前整個商場都找不出十家賣鉑金首飾的，現(xiàn)在多了很多?！币患以谔亓χ閷毚髲B負(fù)一層經(jīng)營多年鉑金首飾的店家告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道。
國潤黃金董事長胡金林向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，鉑金首飾熱度上升主要是生產(chǎn)端在黃金首飾市場規(guī)模下降的背景下做出的求新求變的嘗試，國潤黃金也計劃開發(fā)少量鉑金首飾進(jìn)行市場測試。
售賣鉑金首飾的店鋪，如雨后春筍般出現(xiàn)在水貝各大商場，有些是提前布局，也有不少是應(yīng)勢加入。王力（化名）的店鋪原本主營珍珠首飾，今年轉(zhuǎn)行專門做鉑金首飾。不遠(yuǎn)處，另外一家專賣鉑金的店鋪也是在今年開業(yè)，其對面專營黃金的店鋪則分出一節(jié)柜臺專門展示鉑金產(chǎn)品。
“有不少年輕的商家對網(wǎng)絡(luò)熱度捕捉得快，看到現(xiàn)在鉑金市場比較火，也入駐了水貝專門賣鉑金首飾。”水貝壹號策劃總監(jiān)張文靜向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者介紹，近三個月以來，水貝的鉑金銷售柜臺和門店多了起來。
記者線下走訪看到，水貝的鉑金首飾主要可以分為兩大類：一種是純鉑金首飾，另一種是鉑金+培育鉆的組合品。
其中，前者多為按克重計價，后者多為一口價銷售，價格受到款式和鑲嵌鉆石的品質(zhì)影響，溢價空間也比較大，克均價格相差懸殊，少則400多元/克，多則近1000元每克。
不過，雖然鉑金首飾價格較黃金首飾偏低，且鉑金材質(zhì)的硬度比較適合鑲嵌鉆石，但是其作為貴金屬首飾的劣勢也比較明顯。
首先是款式少，世界鉑金投資協(xié)會（WPIC）亞太區(qū)總經(jīng)理鄧偉斌介紹，近兩年黃金首飾的設(shè)計和工藝有較大的創(chuàng)新，讓首飾消費者變得更加“挑剔”，鉑金首飾必須不斷在設(shè)計和生產(chǎn)工藝上創(chuàng)新，才能吸引年輕的消費群體。
此外，從回收價格來看，鉑金的折損率較黃金更高。比如，7月16日，水貝黃金回收價格760元，克損率為2.8%，鉑金回收價格為293元/克，克損率達(dá)14.6%。
鄧偉斌說，當(dāng)前黃金價格高企，鉑金首飾較低的價格能夠吸引消費者注意力，但是國內(nèi)消費者在購買貴金屬首飾時，非?？粗夭馁|(zhì)本身能否保值和增值，因此鉑金的消費熱潮能否持續(xù)，還取決于鉑金價格是否堅挺。
曾經(jīng)的稀缺貴金屬“之王”——鉑金，究竟是為什么在短短時間內(nèi)價格攀升，重新回到了投資者的視野？
業(yè)內(nèi)人士指出，本輪鉑金價格上漲主要由兩方面原因造成，一是鉑金價格持續(xù)低迷導(dǎo)致的鉑金主要原產(chǎn)地南非的上游企業(yè)關(guān)礦裁員，導(dǎo)致2018年以來鉑金原材料供應(yīng)量逐年減少；二是黃金價格持續(xù)攀升，黃金首飾消費受挫，使得終端中小型批發(fā)商拋售黃金庫存，轉(zhuǎn)而生產(chǎn)鉑金首飾，出現(xiàn)爭搶鉑金原料的情況，進(jìn)而推動鉑金價格進(jìn)一步上漲。
世界鉑金投資協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2024年全球鉑金市場出現(xiàn)31噸短缺，同時總需求自2019年來首次超過258噸，其中首飾鉑金需求增長8%，投資需求增長77%；2025年一季度，這一情況得到延續(xù)，鉑金總供應(yīng)量同比下降10%，首飾領(lǐng)域需求同比增長9%，投資領(lǐng)域需求大幅增加。
從這一角度來看，在供給不足的基本面上，鉑金消費市場是這波鉑金價格上漲的重要推動因素之一。而鉑金供不應(yīng)求導(dǎo)致的價格上漲，也使得其作為貴金屬的價值再度被看到，不少投資者入局，進(jìn)一步“炒”高了鉑金價格。
那么，鉑金能否就此止住頹勢，重拾往日的輝煌呢？
從供給端來看，“鉑金的開采周期比較長，通常在5—7年，所以很多礦業(yè)公司不會因為短期鉑金價格上漲而考慮開新礦或是增加產(chǎn)量?！编噦ケ笳J(rèn)為，過去兩年剛進(jìn)行過裁員關(guān)礦的南非鉑金上游生廠商并不會在短期內(nèi)增加鉑金的供應(yīng)量。
不過，關(guān)于鉑金的投資價值市場看法不一。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前對鉑金市場的研究依然停留在供需基本面上，忽視了在全球地緣政治影響下，其作為貴金屬的漲勢尚遠(yuǎn)低于黃金。
鄧偉斌表示，鉑金價格曾是黃金的兩倍，現(xiàn)在不及黃金的一半，因此對不少投資者來說，鉑金的漲勢還有一定的想象空間。
也有相關(guān)從業(yè)者向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道分析，鉑金的投資屬性遠(yuǎn)不如黃金，一方面，長期來看，鉑金價格波動較小，回收成本也比較高，客戶群體較小，因此鉑金的投資市場不確定性較高；此外，鉑金的流動性不如黃金，在資產(chǎn)配置中依然要考慮以黃金投資產(chǎn)品作為大頭。
