信托百佬匯
劉敬元
2025-07-14 22:16
賽輪輪胎(601058)7月14日宣布，將接手普利司通（沈陽）輪胎有限公司（簡稱“普利司通沈陽”），這家由輪胎國際巨頭普利司通全資所有的子公司在去年進入停產(chǎn)。賽輪輪胎計劃借此快速擴大產(chǎn)能，分析認為，在海外廠商陸續(xù)減產(chǎn)的背景下，國內胎企有望把握機遇搶占全球份額。
標的從屬國際巨頭
公告顯示，賽輪輪胎擬通過全資子公司賽輪沈陽，作價2.65億元購買普利司通沈陽100%的股權。普利司通沈陽原先具備年產(chǎn)170萬條載重子午線輪胎的生產(chǎn)能力，目前擁有土地使用權面積39.49萬平方米，擁有房屋建筑物/構筑物產(chǎn)權面積20.07萬平方米。
普利司通沈陽是普利司通的全資下屬公司，后者作為世界上最大的輪胎制造廠商之一，穩(wěn)居財富雜志世界500強排名之列。1996年，普利司通正式進入中國市場所成立的第一家輪胎廠，正是普利司通沈陽。
然而在運營28年后，普利司通沈陽在2024年1月26日終止運營，這一舉措標志著普利司通正式退出中國商用車輪胎配套業(yè)務。目前，普利司通中國官網(wǎng)標明的產(chǎn)品類目僅剩余乘用車輪胎、摩托車輪胎、工程車輪胎三類。
在彼時發(fā)布的通知中，普利司通表示，集團一直致力于加強其在中國的高端業(yè)務。為了進一步強化這一重點，集團決定終止普利司通(中國)投資有限公司的商用車輪胎生產(chǎn)和銷售業(yè)務，戰(zhàn)略資源將重點投向預期實現(xiàn)增長的高端乘用車輪胎市場。
終止普利司通沈陽的運作，只是普利司通在全球范圍內實施收縮戰(zhàn)略的一個案例。根據(jù)公開消息，普利司通近兩年在美國、歐洲、東南亞等市場均有業(yè)務調整措施落地。
收購旨在擴大產(chǎn)能
“本次收購完成后，公司將調整普利司通沈陽的管理層，并將充分利用該公司現(xiàn)有的土地、廠房及設備等資產(chǎn)，結合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略確定具體的建設項目。”賽輪輪胎表示。
在賽輪輪胎看來，這次收購將有助于公司快速增加產(chǎn)能規(guī)模，更好地滿足國內外市場需求，進一步提升公司競爭力。
由賽輪輪胎披露的普利司通沈陽財務數(shù)據(jù)顯示，2024年度普利司通沈陽實現(xiàn)營收1.4億元，凈利潤為虧損4.8億元；業(yè)務完全停擺后的2025年上半年，普利司通沈陽營業(yè)收入94.32萬元，虧損5.64億元。據(jù)悉，2025年的虧損是由于普利司通沈陽將貨幣資金劃入普利司通投資資金池賬戶后進行的會計處理導致。
截至2025年6月30日，普利司通沈陽所有者權益為3.37億元，以此作為對比，賽輪輪胎本次2.65億元的收購價存在兩成折扣。同時，本次交易不存在未決的員工安置事項。
普利司通沈陽原先具備的年產(chǎn)170萬條載重子午線輪胎產(chǎn)能，對于賽輪輪胎也是較大補充。最新數(shù)據(jù)顯示，截至目前，賽輪輪胎共規(guī)劃年產(chǎn)2765萬條全鋼子午線輪胎、1.06億條半鋼子午線輪胎和44.7萬噸非公路輪胎的生產(chǎn)能力，且各工廠的產(chǎn)能利用率位于較高水平。
逆勢擴張
當下輪胎市場需求整體持穩(wěn)，2024年全球輪胎市場需求同比增長1.8%達到18.54億條。在存量市場中，各家企業(yè)業(yè)績分化明顯，其中賽輪輪胎在2024年是少有的營收、利潤雙增長的國內上市輪胎企業(yè)，且利潤增幅高于營收。在2025年1季度，是唯一一家實現(xiàn)了利潤同比正增長的國內上市輪胎企業(yè)。
“行業(yè)面臨著一些挑戰(zhàn)，如原材料價格波動，直接影響輪胎企業(yè)的生產(chǎn)成本和利潤。國際貿(mào)易壁壘也對輪胎企業(yè)發(fā)展造成影響。”賽輪輪胎董事長劉燕華此前在業(yè)績會上表示。劉燕華稱，公司將通過持續(xù)布局全球化生產(chǎn)，采取加大研發(fā)投入并開展技術創(chuàng)新等手段，推動公司業(yè)績穩(wěn)定增長。
此前布局動作顯示，賽輪輪胎正在實施產(chǎn)能擴充，不過此前重點多在于國際產(chǎn)能。據(jù)悉，賽輪輪胎2025年正在推進柬埔寨全鋼胎擴建、印尼工廠及墨西哥工廠等項目建設。
國金證券認為，和國內輪胎企業(yè)持續(xù)出海擴張的局面截然不同，海外多家輪胎企業(yè)陸續(xù)宣布了關廠減產(chǎn)計劃，在消費降級背景下國內胎企有望把握機遇繼續(xù)搶占全球份額。
