證券時報網(wǎng)
闕福生
2025-07-14 18:25
繼上周五（7月11日）大漲近6個點(diǎn)后，周一早間，蔚來-SW（09866.HK）股價繼續(xù)強(qiáng)勢拉升，截至午間收盤，股價報32.40港元/股，漲幅10.77%。
市場認(rèn)為，蔚來近日的股價表現(xiàn)，與其旗下樂道汽車新品L90上市不無相關(guān)。7月10日，樂道汽車發(fā)布新品SUV汽車L90，預(yù)售價格為整車購買27.99萬元起，電池租用方式購買19.39萬元起。
繼小米汽車YU7發(fā)布后，近日國內(nèi)汽車SUV市場硝煙四起，零跑C11、小鵬G7、嵐圖Free+于近期先后發(fā)布上市消息，理想i8也將于近日開啟預(yù)訂。
除了將“大空間”作為賣點(diǎn)外，蔚來樂道方面還特意強(qiáng)調(diào)了交付節(jié)奏。蔚來創(chuàng)始人、CEO李斌稱，樂道L90的爬產(chǎn)、上量一直處在積極準(zhǔn)備階段，不管是從整車制造還是從零部件的合作伙伴的產(chǎn)能，蔚來方面都做足了準(zhǔn)備。
在樂道L90的媒體群訪中，李斌強(qiáng)調(diào)，租電版樂道L90的定價，仍然是有毛利的價格。他還呼吁行業(yè)多關(guān)注集成化、輕量化、小型化（零件部件小型化）背后的價值。
在L90發(fā)布后，機(jī)構(gòu)也對蔚來表現(xiàn)出了較為樂觀的預(yù)期。
交銀國際分析師給予蔚來汽車“買入”評級，預(yù)計公司未來將通過邊際改善（特別是銷量回升）和降本效果的實(shí)現(xiàn)，推動股價迎來短期反彈機(jī)會。中金公司發(fā)布研報稱，當(dāng)前蔚來港股對應(yīng)2025年0.7x P/S，維持2025~2026年Non-GAAP凈利潤，維持跑贏行業(yè)評級?？紤]公司兌現(xiàn)第四季度實(shí)現(xiàn)盈利轉(zhuǎn)正的指引信心強(qiáng)，維持港股目標(biāo)價41港元。
隨著二季度的結(jié)束，新能源汽車在2025年的廝殺已經(jīng)進(jìn)入了下半場，規(guī)模和利潤成為投資者最關(guān)注的指標(biāo)。
近日，全球咨詢公司艾睿鉑（AlixPartners）在其年度行業(yè)深度分析報告《2025全球汽車展望》中預(yù)測，在2024年銷售新能源汽車的129個品牌中，有15個品牌到2030年仍將保持財務(wù)活力，市場將出現(xiàn)明顯的整合，只有最具競爭力的品牌有望在未來幾年取得成功。該機(jī)構(gòu)還稱，經(jīng)研究測算，車企如果要實(shí)現(xiàn)盈利，純電車一年40萬輛和插混/增程式一年20萬輛，將是一個關(guān)鍵的平衡點(diǎn)。
從銷售規(guī)模來看，今年上半年，蔚來的半年度銷量為11.42萬輛，其中6月份銷售2.49萬輛，環(huán)比增7.29%。但無論是以44萬輛的年度目標(biāo)還是機(jī)構(gòu)預(yù)測的40萬輛平衡點(diǎn)來看，蔚來要在今年四季度實(shí)現(xiàn)盈利，仍然有較大的努力空間。
李斌稱，對蔚來靠本事從低谷里面走出來依然有信心。樂道L90能否成為蔚來扭虧為盈的關(guān)鍵力量，三季度或許會有一個相對明朗的答案。
