信托百佬匯
劉敬元
2025-07-14 22:16
財政部近日印發(fā)《關(guān)于引導(dǎo)保險資金長期穩(wěn)健投資 進(jìn)一步加強(qiáng)國有商業(yè)保險公司長周期考核的通知》（以下簡稱《通知》），明確國有商業(yè)保險公司全面建立三年以上長周期考核機(jī)制并對保險公司開展資金運用提出要求。新考核指標(biāo)自2025年度績效評價起開始實施。多家保險公司表示，《通知》體現(xiàn)了財政主管部門對保險資金長期穩(wěn)健投資的高度重視，為國有保險公司的可持續(xù)發(fā)展提供了科學(xué)指引，也有助于更好發(fā)揮中長期資金的市場穩(wěn)定器和經(jīng)濟(jì)發(fā)展助推器作用。
《通知》將國有商業(yè)保險公司經(jīng)營效益類績效評價指標(biāo)“凈資產(chǎn)收益率”由“3年周期指標(biāo)+當(dāng)年度指標(biāo)”相結(jié)合的考核方式調(diào)整為“當(dāng)年度指標(biāo)+3年周期指標(biāo)+5年周期指標(biāo)”相結(jié)合的考核方式。其中，當(dāng)年度指標(biāo)為“當(dāng)年凈資產(chǎn)收益率”，權(quán)重30%；3年周期指標(biāo)為“3年周期凈資產(chǎn)收益率”，權(quán)重50%；5年周期指標(biāo)為“5年周期凈資產(chǎn)收益率”，權(quán)重20%。
“（國有）資本保值增值率”由“當(dāng)年度指標(biāo)”調(diào)整為“當(dāng)年度指標(biāo)+3年周期指標(biāo)+5年周期指標(biāo)”相結(jié)合的考核方式。其中，當(dāng)年度指標(biāo)為“當(dāng)年（國有）資本保值增值率”，權(quán)重30%；3年周期指標(biāo)為“3年周期（國有）資本保值增值率”，權(quán)重50%；5年周期指標(biāo)為“5年周期（國有）資本保值增值率”，權(quán)重20%。
中國人壽集團(tuán)表示，《通知》是對此前《商業(yè)保險公司績效評價辦法》和《關(guān)于引導(dǎo)保險資金長期穩(wěn)健投資 加強(qiáng)國有商業(yè)保險公司長周期考核的通知》的有益補充和完善。新規(guī)有利于更好引導(dǎo)國有保險資金充分發(fā)揮長期資本和耐心資本優(yōu)勢，認(rèn)真踐行價值投資和穩(wěn)健投資理念，積極提高權(quán)益類投資占比，推動資產(chǎn)投資與保險負(fù)債更為匹配的同時，增加資本市場中長期資金供給，助力資本市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。
中國太平集團(tuán)表示，本次引入“5+3+1”的長周期考核，是推動投資行為穿透周期波動、踐行“耐心資本”理念的關(guān)鍵舉措，有助于保險公司淡化短期業(yè)績考核，聚焦提升大類資產(chǎn)配置能力，發(fā)揮保險資金規(guī)模大、期限長的優(yōu)勢，更深度服務(wù)國家重大戰(zhàn)略實施和實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝認(rèn)為，資本保值增值率考核周期的拉長將削弱保險公司對短期賬面波動的敏感性，長周期考核讓保險資金回歸“風(fēng)險管理者”本源。其中，5年周期指標(biāo)占20%權(quán)重的設(shè)置將提升管理層對長期回報的關(guān)注度，如加大對新能源、芯片等高投入、長回報項目的配置等。
