數(shù)據(jù)寶
郭潔
2025-07-12 09:19
證券時報記者 賀覺淵 郭博昊
今年前5個月，全國一般公共預(yù)算支出進度創(chuàng)近5年同期新高；上半年，新增地方政府專項債券與置換債券分別累計發(fā)行超2.1萬億元、1.7萬億元；截至6月末，2025年超長期特別國債已發(fā)行5550億元……今年以來，更加積極的財政政策加大支出強度、加快支出進度、優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，用“真金白銀”支持穩(wěn)增長、惠民生、增后勁、防風險。
公共財政收入進度低于近5年平均水平，政府性基金預(yù)算收入受到低迷的土地出讓金收入掣肘影響，今年前5個月，廣義財政收入（全國一般公共預(yù)算收入和政府性基金預(yù)算收入）約為11.2萬億元，同比有所下降。
收入端承壓并未影響到支出端的加力，今年前5個月，廣義財政支出規(guī)模大幅擴張至14.5萬億元，同比增長6.6%。在粵開證券首席經(jīng)濟學家羅志恒看來，支出增速大幅高于收入增速，反映出上半年財政政策“非常積極”。
上半年地方政府債券累計發(fā)行規(guī)模近5.5萬億元，創(chuàng)歷史同期新高。專項債券與超長期特別國債作為財政逆周期調(diào)節(jié)工具，在上半年靠前發(fā)力，配合預(yù)算內(nèi)投資等資金協(xié)同發(fā)力，支持“兩重”項目建設(shè)，以政府投資帶動更多社會投資。
專項債券資金投向更加多元，在繼續(xù)支持市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、交通基礎(chǔ)設(shè)施等項目的基礎(chǔ)上，還參與盤活存量閑置土地，改善土地供求關(guān)系，支持房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已有10個省份發(fā)行用于土地收儲的新增專項債券1924.9億元。
擴內(nèi)需穩(wěn)增長的關(guān)鍵點是提振消費。今年以來，財政資金向民生保障與促進消費領(lǐng)域傾斜，進一步改善居民消費能力。前5個月社會保障和就業(yè)、教育、衛(wèi)生健康等公共財政支出規(guī)模保持同比增長，民生類支出明顯強于基建類支出。超長期特別國債為“兩新”政策的實施提供資金支撐，助力由“國補”驅(qū)動的消費品以舊換新熱潮。
在促發(fā)展與防風險并重的工作思路下，一攬子化債舉措繼續(xù)穩(wěn)步推進，今年2萬億元置換債券年初即“開閘”發(fā)行。截至6月末發(fā)行進度近九成，大規(guī)模的“以債化債”為經(jīng)濟發(fā)展騰挪了空間。
浙商證券宏觀聯(lián)席首席分析師廖博向記者指出，地方政府債務(wù)風險將逐步化解，在統(tǒng)籌發(fā)展與安全的背景下，地方政府及地方各類主體能夠騰挪更多精力、資金等用于經(jīng)濟建設(shè)及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型等其他方面。
近期，財政部將4只超長期特別國債的發(fā)行時間較原計劃提前7天至14天不等，以支持“兩重”“兩新”政策加快落實。6月以來，專項債券和超長期特別國債的發(fā)行節(jié)奏明顯提速。在上半年各地基本完成今年置換債券發(fā)行任務(wù)后，財政部門的工作重心已轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長、擴內(nèi)需。
財政部近期已明確，下半年將全力鞏固經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定的基本面。從可用財力來看，用于穩(wěn)增長、擴內(nèi)需的財政資金更加充足。政府債券方面，尚有超2萬億元的專項債券額度與7450億元超長期特別國債額度留待發(fā)行。公共財政資金方面，實現(xiàn)全年預(yù)算目標要求公共財政支出力度不能放緩。
“從當前補充財力的角度來看，下半年出臺增量財政政策的可能性較小。然而，在房地產(chǎn)行業(yè)偏弱的情況下，需要出臺增量政策護航。”上海財經(jīng)大學中國公共財政研究院講師汪峰認為，在增量儲備政策中，出臺政策性金融工具的概率更大。
財信證券首席經(jīng)濟學家袁闖對記者表示，穩(wěn)投資、穩(wěn)樓市和防風險的力度可以進一步增加、節(jié)奏可以進一步提速。
中國經(jīng)濟回升向好的基礎(chǔ)仍需進一步穩(wěn)固，需要用好用足財政政策，繼續(xù)優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)。上海國家會計學院現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究中心副主任鐘世虎還建議，財政支出應(yīng)繼續(xù)聚焦“投資于人”，聚焦教育、醫(yī)療、就業(yè)、養(yǎng)老等關(guān)鍵民生領(lǐng)域，強化對人力資本的支持保障。在人口凈流入地區(qū)，適度擴大教育、醫(yī)療、托育等公共服務(wù)供給；在人口凈流出地區(qū)，則注重資源整合與結(jié)構(gòu)優(yōu)化，以提升服務(wù)效率。
