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2025年以來(lái)，港股市場(chǎng)無(wú)論是IPO還是再融資都極為火熱。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年以來(lái)，港股市場(chǎng)股權(quán)融資規(guī)模已逼近3000億港元，達(dá)到2879.82億港元，同比大增350.56%。

總體來(lái)看，港股市場(chǎng)今年無(wú)論是IPO規(guī)模還是再融資規(guī)模都有爆發(fā)式的增長(zhǎng)，而IPO方面的表現(xiàn)更為搶眼。港股上半年共完成了42宗首次公開(kāi)招股發(fā)行（IPO），合共集資額超過(guò)1070億港元，已較去年全年多約22%，暫列全球第一。

對(duì)此，證券時(shí)報(bào)總結(jié)了以下三大特征，這三大特征或?qū)⒇灤└酃扇甑墓蓹?quán)融資市場(chǎng)。

融資規(guī)模持續(xù)創(chuàng)新高

在2023年和2024年，港股市場(chǎng)無(wú)論是IPO還是再融資都極為疲軟，IPO方面這兩年分別融資463.34億港元和881.47億港元，均不超過(guò)千億港元；再融資方面，主要是以配售為主（港股再融資還包括供股、公開(kāi)發(fā)售、代價(jià)發(fā)行等，但規(guī)模較?。?，這兩年分別配售661.61億港元和545.99億港元，同樣是不超過(guò)千億港元。

但在2024年下半年以來(lái)，港股市場(chǎng)在多項(xiàng)重磅政策帶動(dòng)下再次活躍，在2025年上半年整個(gè)市場(chǎng)更是不斷復(fù)蘇。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年以來(lái)，港股市場(chǎng)股權(quán)融資規(guī)模已達(dá)到2879.82億港元，遠(yuǎn)高于2023和2024全年的1424.39億港元和1756.60億港元，甚至也已經(jīng)高于2022年全年的2809.46億港元。

值得注意的是，港股市場(chǎng)短短半年就能達(dá)到如此成績(jī)，不僅僅是IPO規(guī)模快速爆發(fā)，再融資方面，尤其是配售發(fā)行增幅極為迅猛，在2025年以來(lái)的規(guī)模已達(dá)到1569.85億港元，甚至高于2023年和2024年之和的1207.6億港元。按此計(jì)算，2025年全年的配售發(fā)行規(guī)模甚至有可能超過(guò)2022—2024年的三年之和。

因此，在接下來(lái)的半年，港股股權(quán)融資規(guī)模勢(shì)必會(huì)又一次此創(chuàng)新高。

龍頭企業(yè)帶動(dòng)規(guī)模攀升

從目前IPO和再融資的具體數(shù)據(jù)來(lái)看，帶動(dòng)今年股權(quán)融資規(guī)模攀升的一個(gè)重要原因是多個(gè)龍頭企業(yè)的項(xiàng)目。

IPO項(xiàng)目方面，在前十大募資項(xiàng)目中，有3家公司的募資規(guī)模超過(guò)百億港元，其中寧德時(shí)代這一單家就達(dá)到410億港元，在2025年以來(lái)IPO募資總額中的占比超三成；而恒瑞醫(yī)藥、海天味業(yè)募資超百億港元，三花智控則是達(dá)到93億港元。

而港股IPO狂奔離不開(kāi)A股龍頭公司的助力，在上述10家公司中，前5家均為A+H公司，后面5家中的赤峰黃金、安井食品同樣也是A股公司。也就是說(shuō)，在前十大募資項(xiàng)目中，有7家都是A股公司。

在再融資方面，同樣是龍頭公司的作用巨大。在前十大再融資項(xiàng)目中，比亞迪股份和小米集團(tuán)這兩大龍頭募資金額均超過(guò)400億港元，合計(jì)達(dá)861億港元，在2025年以來(lái)再融資項(xiàng)目總額中的占比超過(guò)五成。

其中，比亞迪股份的這次融資創(chuàng)下全球汽車(chē)行業(yè)近十年來(lái)最大股權(quán)再融資紀(jì)錄，也是香港市場(chǎng)有史以來(lái)規(guī)模第二大的閃電配售項(xiàng)目，僅次于2021年美團(tuán)通過(guò)增發(fā)和可轉(zhuǎn)換債券籌集65.9億美元資金的規(guī)模。

景氣產(chǎn)業(yè)急尋“子彈”

除了龍頭企業(yè)帶動(dòng)外，今年港股融資的一個(gè)顯著特征是景氣產(chǎn)業(yè)急尋“子彈”。

Wind顯示，在Wind二級(jí)行業(yè)分類(lèi)下，技術(shù)硬件與設(shè)備、資本貨物、汽車(chē)與汽車(chē)零部件這三大行業(yè)是募資規(guī)模前三名；后續(xù)則還有制藥、生物科技與生命科學(xué)，軟件與服務(wù)，食品、飲料與煙草，材料Ⅱ等行業(yè)的募資規(guī)模超過(guò)百億港元。

而上述行業(yè)“翻譯”過(guò)來(lái)就是新能源、人工智能、生物醫(yī)藥、新消費(fèi)等熱門(mén)行業(yè)。

事實(shí)上，在今年的港股股權(quán)融資中，“科技+消費(fèi)”雙輪驅(qū)動(dòng)的特征極為明顯。其中，新興消費(fèi)和服務(wù)型消費(fèi)涵蓋潮玩、新式茶飲、寵物、黃金飾品、化妝品、醫(yī)美等細(xì)分賽道；科技板塊則聚焦人工智能、新能源與新材料、機(jī)器人以及高端制造等前沿科技范疇。

而這些景氣行業(yè)目前面臨著激烈的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)以及出海壓力，因此通過(guò)資本市場(chǎng)囤積更多“子彈”也是當(dāng)前的趨勢(shì)之一。

校對(duì)：王朝全