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直線飆升!關(guān)稅,大消息!
來源:證券時報網(wǎng)作者:周樂2025-07-10 19:01

關(guān)稅攪動大宗商品市場。

美東時間7月9日,美國總統(tǒng)特朗普宣布,美國將對進(jìn)口銅征收50%的關(guān)稅,自2025年8月1日起生效。受關(guān)稅消息刺激,紐約COMEX銅價直線拉升,一度大漲超2%。紐約COMEX銅價周二盤中更是一度暴漲17%。

有分析指出,強勁的全球需求和供應(yīng)緊張已經(jīng)推動銅價走高,關(guān)稅政策或?qū)鹕蠞灿?,讓銅價進(jìn)一步飆升,美國經(jīng)濟多個領(lǐng)域或?qū)⒚媾R成本激增的壓力。

在特朗普宣布關(guān)稅計劃后,紐約期銅價格較國際基準(zhǔn)——LME(倫敦金屬交易所)銅價溢價約25%。與此同時,銅貿(mào)易商們正加速將貨物大規(guī)模運往美國,爭取在關(guān)稅政策生效前完成交付。

特朗普宣布:50%關(guān)稅

7月10日,據(jù)央視新聞客戶端,當(dāng)?shù)貢r間7月9日,特朗普在社交媒體平臺“真實社交”上表示,美國將對進(jìn)口銅征收50%的關(guān)稅,自2025年8月1日起生效。

銅是全球第三大消費金屬,僅次于鐵和鋁。美國的銅消費量幾乎一半來自進(jìn)口,大多數(shù)進(jìn)口來自智利。彭博社此前分析稱,由于銅廣泛應(yīng)用于電子制造、汽車工業(yè)、建筑施工及數(shù)據(jù)中心等諸多領(lǐng)域,若關(guān)稅政策生效,美國經(jīng)濟多個領(lǐng)域?qū)⒚媾R成本激增的壓力。

白宮經(jīng)濟顧問委員會前首席經(jīng)濟學(xué)家道格拉斯·霍爾茨·埃金此前表示,對銅增加50%的關(guān)稅能否降低國家安全的風(fēng)險存疑,卻會讓成本升高,物價上漲,影響美國經(jīng)濟發(fā)展。

受關(guān)稅消息刺激,紐約COMEX銅價直線拉升,截至發(fā)稿,漲幅超2%。

美東時間周二早些時候,特朗普威脅稱,他計劃對進(jìn)入美國的銅征收50%的關(guān)稅。這一消息直接引爆美國期銅價格,紐約COMEX銅價當(dāng)天盤中一度暴漲17%,創(chuàng)下歷史新高,隨后價格有所回落。

美國大宗商品專家表示,強勁的全球需求和供應(yīng)緊張已經(jīng)推動銅價走高,而即將征收的銅進(jìn)口關(guān)稅或?qū)鹕蠞灿?,讓銅價進(jìn)一步飆升。

Red Cloud Securities大宗商品策略師肯?霍夫曼(Ken Hoffman)表示,如果特朗普政府的關(guān)稅政策最終落地,美國企業(yè)將不得不為銅支付更多費用,而美元貶值加劇了成本的增加。

Canaccord Genuity金屬和礦業(yè)股票研究董事總經(jīng)理Dalton Baretto表示,這對美國的所有銅消費者來說都是負(fù)面消息。這也將使美國銅的價格持續(xù)高于全球基準(zhǔn)的LME價格。

高盛在最新發(fā)布的報告中稱,受關(guān)稅影響,銅價飆升至歷史新高,維持年底銅價每噸9700美元的預(yù)測。

當(dāng)前COMEX期銅市場的投機套利氛圍相當(dāng)濃厚,越來越多銅貿(mào)易商正在釋放COMEX—LME期銅價差有望持續(xù)擴大的信號,試圖吸引資金繼續(xù)追漲COMEX期銅。

攪動全球市場

受特朗普關(guān)稅政策影響,紐約期貨價格相對國際基準(zhǔn)價格的溢價已飆升至約25%,套利價差持續(xù)飆升。這意味著,能在新關(guān)稅生效前將金屬運抵美國的交易商將獲得更大利潤。

摩根大通預(yù)計,兩者之間的套利價差將由目前的25%進(jìn)一步擴大至50%,甚至可能出現(xiàn)短期“超調(diào)”。

有消息稱,面對8月1日銅關(guān)稅生效期限,銅交易商正在重新規(guī)劃運輸路線,將貨物改運至夏威夷和波多黎各等地,以縮短運輸時間,爭取在關(guān)稅政策生效前完成交付。

從亞洲到美國主要港口新奧爾良的海運通常需要超過一個月,這意味著現(xiàn)在發(fā)貨的交易商面臨被關(guān)稅政策影響的風(fēng)險。

相比之下,運送至夏威夷的航程僅需約十天時間。據(jù)媒體報道,知情人士透露,至少已有一名交易商完成了向夏威夷的貨運。

另外,對于南美生產(chǎn)商而言,波多黎各同樣具有吸引力,因為它屬于美國關(guān)稅區(qū)域。

在智利這一美國銅供應(yīng)的關(guān)鍵來源國,礦業(yè)公司正在召開會議,討論如何根據(jù)與現(xiàn)有客戶的協(xié)議優(yōu)先安排7月底前運往美國的貨物。

據(jù)市場參與者估計,美國境內(nèi)銅庫存預(yù)計在未來幾周內(nèi)將達(dá)到50萬噸,其中約一半儲存在關(guān)鍵倉儲中心新奧爾良,還有一些庫存被儲存在佛羅里達(dá)州的巴拿馬城港。

據(jù)悉,嘉能可與托克集團是向美國緊急轉(zhuǎn)運銅庫存的主要貿(mào)易商,他們除了將大量來自拉美、倫敦的銅庫存運往紐約COMEX期銅交割庫,還打算將LME亞洲交割庫里的銅庫存轉(zhuǎn)運美國。

銅關(guān)稅的變數(shù)

有分析指出,盡管特朗普宣布了50%的關(guān)稅稅率,但具體實施細(xì)節(jié)仍存在諸多未知,例如哪些類型的銅將受到關(guān)稅影響等。

高盛表示,50%銅關(guān)稅看似激進(jìn),但可能作為談判籌碼,后續(xù)或有減免或豁免,如同此前關(guān)稅政策。市場目前對2025年12月合約預(yù)計有效關(guān)稅約30%。隨著50%關(guān)稅風(fēng)險上升,預(yù)計未來幾周美國銅進(jìn)口將加速,以搶在關(guān)稅實施前囤貨。

值得注意的是,此前特朗普政府實施的鋼鐵和鋁關(guān)稅,也對關(guān)稅生效時已在海上運輸?shù)呢浳锝o予豁免,這為愿意承擔(dān)風(fēng)險的交易商提供了潛在的回旋空間。

目前紐約銅與倫敦銅價格之間的差距遠(yuǎn)低于50%,這表明市場對是否真的會對精煉銅進(jìn)口普遍征收50%關(guān)稅存在一定程度的不確定性。

據(jù)知情人士透露,近幾周來貨運規(guī)模已有所減少,因為一些交易商開始為關(guān)稅公告做準(zhǔn)備,但仍有大量銅正在運往美國港口的途中。

校對:劉星瑩

責(zé)任編輯: 高蕊琦
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