首批公募基金2025年二季報(bào)披露。
近期,同泰基金、德邦基金、匯安基金旗下部分基金產(chǎn)品率先披露基金二季報(bào),覆蓋了債券型基金和權(quán)益類基金,作為最早亮相的基金產(chǎn)品,其持倉(cāng)動(dòng)向與投資觀點(diǎn)受到市場(chǎng)關(guān)注。
具體來看,率先披露二季報(bào)的多只主動(dòng)權(quán)益和債券基金二季度調(diào)倉(cāng)幅度較大。
權(quán)益類基金大調(diào)倉(cāng)
今年二季度,A股市場(chǎng)分化較大,結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)不斷涌現(xiàn)。紅利方向因高股息防御屬性受資金青睞,銀行指數(shù)二季度漲幅超12%;小盤股表現(xiàn)突出,Wind微盤股指數(shù)持續(xù)創(chuàng)新高,二季度漲幅超20%;新消費(fèi)和創(chuàng)新藥在1個(gè)多月內(nèi)收獲超20%漲幅;PCB、光模塊等業(yè)績(jī)高增方向二季度末開始發(fā)力;5月份,穩(wěn)定幣題材也迎來大漲,金融科技指數(shù)低點(diǎn)以來漲幅超30%。
7月9日,同泰基金旗下三只權(quán)益類基金率先披露基金二季報(bào)。作為最早亮相的股票型基金和混合型基金二季報(bào),其持倉(cāng)動(dòng)向與投資觀點(diǎn)備受市場(chǎng)關(guān)注。
同泰遠(yuǎn)見混合基金作為市場(chǎng)上為數(shù)不多的北交所主題主動(dòng)權(quán)益類基金,二季度繼續(xù)聚焦北交所市場(chǎng),前十大重倉(cāng)股全部為北交所上市公司,包括錦波生物、貝特瑞、曙光數(shù)創(chuàng)等。這些公司集中于生物醫(yī)藥、新能源材料、高端裝備制造等硬科技領(lǐng)域。據(jù)該基金產(chǎn)品資料,基金經(jīng)理主要通過量化多因子的方式進(jìn)行選股,捕捉北交所的投資機(jī)會(huì)。Wind數(shù)據(jù)顯示,該基金今年上半年凈值增長(zhǎng)超50%,近一年增長(zhǎng)73.43%,均位居市場(chǎng)前列。
同泰產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合基金二季度進(jìn)行了較大幅度調(diào)倉(cāng),前十大重倉(cāng)股中6席為機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的,且大部分為港股和北交所上市公司。其中,地平線機(jī)器人-W以9.01%持倉(cāng)占比居首,北交所上市公司易實(shí)精密、豐光精密合計(jì)占比超15%。二季度以來,因特朗普關(guān)稅政策影響、疊加一季報(bào)財(cái)報(bào)表現(xiàn)不佳,機(jī)器人板塊整體呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。
“因人形機(jī)器人板塊回調(diào)充分、部分一線標(biāo)的回調(diào)幅度已超30%,本基金在二季度逐步切換回機(jī)器人方向?!痹摦a(chǎn)品基金經(jīng)理王秀在二季報(bào)中對(duì)調(diào)倉(cāng)進(jìn)行解釋,當(dāng)前人形機(jī)器人行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)已然明晰,2025年被普遍視為人形機(jī)器人的量產(chǎn)元年。而馬斯克回歸、特斯拉機(jī)器人換帥將帶動(dòng)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)進(jìn)展加速。下半年機(jī)器人行業(yè)將進(jìn)入量產(chǎn)爬坡期,核心驅(qū)動(dòng)來自頭部廠商訂單放量、大模型技術(shù)突破和應(yīng)用場(chǎng)景實(shí)證,機(jī)器人板塊Beta機(jī)會(huì)顯著。
“本基金將持續(xù)布局其中具有高成長(zhǎng)機(jī)會(huì)的細(xì)分領(lǐng)域,重點(diǎn)關(guān)注港股和北交所機(jī)器人方向。”王秀表示。
同為王秀管理的另一只股票主題基金——同泰金融精選股票也披露了基金二季報(bào)。該基金聚焦大金融領(lǐng)域,尤其是聚焦有“牛市旗手”之稱的券商方向,二季報(bào)披露的十大重倉(cāng)股以券商股為主,少量配置金融科技板塊。王秀表示:“因券商和金融科技板塊牛市‘旗手’的角色被反復(fù)驗(yàn)證,且券商板塊的估值處于歷史低位,隨著A股市場(chǎng)回暖、兩市成交放量,將為券商經(jīng)紀(jì)、資管和自營(yíng)業(yè)務(wù)帶來更大的業(yè)績(jī)彈性。”
同時(shí),王秀還看好穩(wěn)定幣的投資機(jī)會(huì),她指出,穩(wěn)定幣將進(jìn)一步重塑跨境支付,補(bǔ)充主權(quán)貨幣職能,推動(dòng)貨幣國(guó)際化。
從率先披露基金二季報(bào)的三只主動(dòng)權(quán)益基金的前十大重倉(cāng)股來看,基金經(jīng)理重倉(cāng)持有專精特新、機(jī)器人和金融科技等新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域,展現(xiàn)出鮮明成長(zhǎng)風(fēng)格。
債券基金規(guī)模顯著提升
回顧2025年上半年,債券市場(chǎng)在風(fēng)險(xiǎn)偏好變動(dòng)、資金面松緊轉(zhuǎn)換、財(cái)政供給節(jié)奏變化以及海外事件驅(qū)動(dòng)等多因素作用下,利率整體先上后下,10年國(guó)債目前在1.65%附近進(jìn)入到震蕩格局。
德邦基金和匯安基金2家公募率先披露了旗下多只債券型基金二季報(bào)。值得注意的是,2家公募披露的多只債券型基金的規(guī)模在二季度均實(shí)現(xiàn)了不同程度增長(zhǎng)。
匯安永福90天持有期中短債基金二季度末規(guī)模達(dá)到19.74億元,相比一季度末的1.98億元,增幅近9倍。該基金產(chǎn)品的基金經(jīng)理在二季報(bào)中表示,4月初,基于對(duì)海外市場(chǎng)及權(quán)益市場(chǎng)的前瞻性判斷,進(jìn)行了提前布局,在“對(duì)等關(guān)稅”公布導(dǎo)致利率大幅下行的過程中,逐步完成止盈,為產(chǎn)品提供了較好的資本利得收益。進(jìn)入6月后,央行提前公告且在月中兩次操作買斷式逆回購(gòu),同時(shí)對(duì)MLF進(jìn)行超量續(xù)作,使得資金價(jià)格持續(xù)平穩(wěn)且保持低位,該產(chǎn)品適度增加了杠桿,并通過擇券提升了產(chǎn)品的靜態(tài)收益。
德邦基金旗下多只“網(wǎng)紅”債券型基金規(guī)模顯著增長(zhǎng)。德邦短債規(guī)模從一季度末的28億元,擴(kuò)張至二季度末的63.71億元,規(guī)模增加了1.28倍。
德邦銳乾基金規(guī)模一路攀升,從去年三季度末的0.51億元迷你型基金,一路攀升至二季度末的7.32億元。據(jù)悉,德邦銳乾基金采取“高等級(jí)信用債為底倉(cāng)、輔以利率波段操作”的投資思路。
德邦銳乾基金的基金經(jīng)理在二季報(bào)中透露,二季度采用票息資產(chǎn)與波動(dòng)資產(chǎn)組合策略,信用債部分主要配置優(yōu)質(zhì)高性價(jià)比的城投債,輔以利率債、高評(píng)級(jí)國(guó)股存單等的波段操作,在保證組合流動(dòng)性的前提下增厚產(chǎn)品收益。
從基金經(jīng)理調(diào)倉(cāng)來看,德邦銳乾基金重倉(cāng)債券從一季度末的中短債調(diào)整至二季度末的以中長(zhǎng)債為主,如二季度末重倉(cāng)持有了2只30年期國(guó)債,2只20年期國(guó)債。德邦短債基金在二季度也明顯拉長(zhǎng)持倉(cāng)的久期,如今年首次重倉(cāng)持有了30年國(guó)債——25超長(zhǎng)特別國(guó)債02。
展望下半年,德邦短債基金經(jīng)理在二季報(bào)中表示,關(guān)稅政策仍有較大擾動(dòng),搶出口、轉(zhuǎn)口退潮后,外需壓力可能會(huì)加大,內(nèi)需層面以舊換新政策補(bǔ)貼使用過半,三季度有望持續(xù),但對(duì)部分耐用消費(fèi)品的拉動(dòng)效果或逐步放緩,地產(chǎn)周期仍待企穩(wěn),基本面對(duì)債券市場(chǎng)仍有利,疊加財(cái)政增量有待確定、貨幣寬松預(yù)期先行,債市在三季度中上旬整體處于偏順風(fēng)環(huán)境。
排版:王璐璐
校對(duì):高源