券商中國
周樂
2025-07-09 19:31
近期，隨著新一輪QDII額度獲批，一批QDII基金公告放寬限購額度，且部分場內ETF的溢價收窄。
Wind數據顯示，截至7月8日，7月以來已有79只（注：不同份額分開計算，下同）QDII基金放寬限購額度。
今年上半年QDII基金交出了不錯的成績單，一批投向港股創(chuàng)新藥和新消費的基金取得超過50%的收益，一批投向美股的基金取得接近10%的收益。
由于當前美股股指已處于歷史高位，而港股整體估值仍較低，從配置價值來看，業(yè)內人士認為，港股QDII有望繼續(xù)優(yōu)于美股QDII。
一批QDII基金放寬限購額度
7月7日，易方達基金公告批量發(fā)布調整大額申購業(yè)務限制公告，調整旗下易方達標普醫(yī)療保健LOF、易方達信息科技LOF、易方達生物科技LOF、易方達標普500LOF、易方達納斯達克100ETF聯(lián)接5只QDII的大額申購上限。其中易方達納斯達克100ETF聯(lián)接單日申購上限從100元人民幣調整至2000元，其余4只QDII的單日申購上限從100元調整至1000元。
7月4日，華寶基金發(fā)布公告稱，華寶致遠混合型基金(QDII)將大額申購門檻由2萬元調整為20萬元，華寶納斯達克精選股票發(fā)起式(QDII)將大額申購門檻由5000元調整為2萬元，華寶海外科技股票(QDII-LOF)將大額申購門檻由2000元調整為1萬元。
7月4日，鵬華基金也發(fā)布公告稱，鵬華全球高收益?zhèn)≦DII）人民幣份額自7月7日起，單日單個基金賬戶累計申購和定期定額投資金額限額由5萬元調整為10萬元。該基金美元現(xiàn)匯份額自7月7日起，單日單個基金賬戶累計申購和定期定額投資金額限額由1萬美元調整為2萬美元。此外，鵬華全球中短債債券（QDII）也發(fā)布調整大額申購公告。
此外，7月以來，多只QDII基金恢復了正常申購業(yè)務或提升申購限制金額。例如，華安日經225ETF(QDII)、華安德國(DAX)ETF(QDII)等基金重新“開門迎客”，恢復基金申購業(yè)務；匯添富納斯達克生物科技ETF發(fā)起式聯(lián)接(QDII)、匯添富納斯達克100ETF發(fā)起式聯(lián)接(QDII)等多只基金發(fā)布公告稱，恢復大額申購業(yè)務。
Wind數據顯示，截至7月8日，7月以來已有79只QDII基金放寬限購額度。
近日一批QDII基金放寬限購額度，與新一輪QDII額度獲批有關。國家外匯管理局于6月底新發(fā)放30.8億美元QDII投資額度，截至2025年6月末累計額度達1708.69億美元，獲批額度的機構合計191家。
公募基金中，易方達基金、廣發(fā)基金、富國基金等16家基金公司各獲批5000萬美元額度，華夏基金、南方基金、工銀瑞信基金等8家基金公司各獲批4000萬美元額度，此外，還有招商基金、銀華基金、興證全球基金等8家基金公司各獲批3000萬美元額度，興業(yè)基金、建信基金等7家基金公司各獲批2000萬美元額度。還有財通基金、中加基金等4家公募各獲批1000萬美元額度。
此外，睿遠基金、財通證券資管在獲得QDII業(yè)務資格后首次獲批額度，均為5000萬美元。
從累計獲批的額度看，易方達基金累計獲批的QDII額度超過70億美元，華夏基金、南方基金累計獲批的QDII額度均超過60億美元。
“額度補充直接緩解了基金公司的外匯約束?！备裆匣鹧芯繂T托合江說。
在此背景下，部分高溢價ETF如國泰標普500ETF溢價率仍達11.48%，但多數產品溢價收窄。
在QDII產品面臨額度供不應求的情況下，場內基金常常會出現(xiàn)溢價。
業(yè)內人士介紹，基金公司一般會把外匯額度會優(yōu)先分配給溢價較大的QDII基金，以及市場熱度高的產品，此外規(guī)模小的產品也會受到照顧。
盡管近期額度補充直接緩解了QDII基金對外匯的“饑渴”狀態(tài)，但大量QDII基金仍被限購，不少限購原因與額度不足有關。
Wind數據顯示，市場上共有675只QDII基金，其中363只暫停大額申購，26只暫停申購，4只處于封閉期。三者合計達393只，占比為58.22%。
“目前部分基金公司的外匯額度仍存在結構性短缺，后續(xù)需要關注外匯局發(fā)放QDII額度的情況?！蓖泻辖f。
港股QDII性價比漸超美股
業(yè)內人士介紹，現(xiàn)在基金公司外匯額度大多用于美股與美債。
不過，今年QDII基金中，領漲的主要是投向港股創(chuàng)新藥和新消費的基金，一批產品取得超過50%的收益。
今年上半年全市場基金中，表現(xiàn)最好的是一只重倉港股創(chuàng)新藥的QDII基金——匯添富香港優(yōu)勢精選基金，凈值增長86.48%。截至一季度末，該基金前十大重倉股全部重倉港股創(chuàng)新藥。
而投向美股的基金也有不錯表現(xiàn)，盡管不如港股，但今年不少基金也取得接近10%的收益。
比如，截至7月4日，國富全球科技互聯(lián)美元現(xiàn)匯A年內收益率為10.53%，景順長城納斯達克科技市值加權ETF年內收益率為9.69%。
來自格上基金數據顯示，近期美股估值重新回到高位，截至7月7日，納斯達克指數PE42.06倍，位于2009年以來80%分位點，標普500指數PE27.88倍，位于2009年以來91%分位點。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，在美股股指處于歷史高位的時候，美股見頂的風險正在加大。
“從AIAE模型看，美股估值超越歷史大頂。所以在美股投資上，需要明確價格的位置，精選核心的科技成長股?！蓖泻辖f。
今年大火的港股QDII產品則更被機構看好。托合江表示，港股整體估值仍較低，具備配置價值，恒生指數PE10.64倍，恒生科技PE19.83倍。港股當中的高股息板塊和創(chuàng)新藥板塊仍有較好的投資機會。
