證券時報網(wǎng)
葉玲珍
2025-07-09 18:53
在新一批QDII投資額度于近期發(fā)放之際，永贏基金、西部利得基金相繼迎來旗下首只QDII產(chǎn)品的發(fā)行，并且兩只新品均聚焦港股市場，分別錨定消費、科技兩大熱門賽道。此外，易方達基金、華夏基金、廣發(fā)基金、鵬華基金、華寶基金等也久違地提高了旗下部分存量QDII產(chǎn)品的申購限額。
今年上半年，港股創(chuàng)新藥主題基金領(lǐng)銜QDII產(chǎn)品漲幅榜，而美股生物醫(yī)藥及油氣等主題基金表現(xiàn)不盡如人意。展望后市，部分機構(gòu)認為，港股市場具配置吸引力的是近期調(diào)整較為充分的板塊，包括半導體、硬件設備、軟件服務、電信、家電、零售等，向上彈性空間相對充足。美股市場方面，經(jīng)濟基本面能夠為部分行業(yè)提供相對穩(wěn)定的盈利環(huán)境，預計科技板塊、公用事業(yè)、醫(yī)療保健等行業(yè)的業(yè)績相對穩(wěn)健。
部分機構(gòu)首發(fā)新品
近期，永贏基金、西部利得基金相繼迎來旗下首只QDII產(chǎn)品的發(fā)行。根據(jù)公告，永贏恒生消費指數(shù)發(fā)起式基金將于7月14日至7月17日發(fā)行；西部利得恒生科技指數(shù)基金于7月9日至7月22日發(fā)行，募集規(guī)模上限為15億元。
對于此次投資主題的選擇，永贏恒生消費指數(shù)發(fā)起式擬任基金經(jīng)理儲可凡表示，近年來港股消費領(lǐng)域不斷涌現(xiàn)投資機會，恒生消費指數(shù)包含眾多國潮、潮玩、服務消費等成份股，更能反映當下及未來消費的新潮流、新趨勢，與A股消費指數(shù)形成優(yōu)勢互補。
西部利得恒生科技指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理胡超看好港股市場估值修復潛力，并對人工智能（AI）產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展空間持積極態(tài)度。胡超表示，本輪以AI為核心的科技競爭，將在中長期推動AI成為科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心賽道。
近年來QDII投資需求激增，在額度緊缺的情況下，QDII產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏明顯放緩。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日，今年以來成立的QDII產(chǎn)品數(shù)量僅有8只，而2024年、2023年分別為28只、60只。并且，目前超過40%的QDII產(chǎn)品處于暫停（大額）申購狀態(tài)。在市場風口下，部分產(chǎn)品頻頻因資金搶籌而降低申購限額。
近期，國家外匯管理局披露了最新的QDII投資額度審批情況表（截至6月末）。時隔約一年，數(shù)十家公募機構(gòu)集體獲批QDII增量額度，額度普遍在1000萬到5000萬美元之間。例如，發(fā)行旗下首只QDII產(chǎn)品的永贏基金此次獲得了5000萬美元的額度；睿遠基金則在2024年9月獲批QDII資格后，首次獲批QDII投資額度，同樣為5000萬美元。
存量產(chǎn)品陸續(xù)提高限購金額
QDII投資額度發(fā)放后，除上述新品啟動發(fā)行外，7月以來已有多只存量QDII產(chǎn)品提高限購金額。
時隔近9個月，華夏全球股票（QDII）人民幣份額的限購金額自7月7日起由20萬元增至50萬元。此外，廣發(fā)納指100ETF聯(lián)接（QDII）F份額的限制申購金額由1萬元大幅提升至30萬元，廣發(fā)全球精選股票（QDII）的個人投資者限購金額由120萬元增至200萬元；鵬華全球高收益?zhèn)≦DII）、鵬華全球中短債債券（QDII）人民幣份額限購金額均由5萬元上調(diào)至10萬元，
易方達基金、華寶基金等批量調(diào)整了旗下QDII產(chǎn)品的限購金額。
自7月8日起，易方達標普生物科技指數(shù)（QDII-LOF）、易方達標普醫(yī)療保健指數(shù)（QDII-LOF）、易方達標普500指數(shù)（QDII-LOF）、易方達標普信息科技指數(shù)（QDII-LOF）的人民幣份額限購金額集體由100元上調(diào)至1000元，易方達納斯達克100ETF聯(lián)接（QDII-LOF）人民幣份額限購金額由100元上調(diào)至2000元。
自7月7日起，華寶油氣、華寶海外科技股票（QDII-LOF）、美國消費LOF的限購金額均由2000元上調(diào)至1萬元，華寶納斯達克精選股票發(fā)起式（QDII）的限購金額由5000元上調(diào)至2萬元，華寶致遠混合、華寶海外新能源汽車股票發(fā)起式（QDII）的限購金額由2萬元上調(diào)至20萬元。
關(guān)注港股板塊擁擠度變化
回顧上半年的市場表現(xiàn)，重倉港股創(chuàng)新藥板塊的QDII產(chǎn)品取得了耀眼的成績，匯添富香港優(yōu)勢精選A回報率超過86%，廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF、華泰柏瑞恒生創(chuàng)新藥ETF、易方達全球醫(yī)藥行業(yè)人民幣A、工銀新經(jīng)濟人民幣、匯添富恒生生物科技ETF等回報率均在50%以上。
美股生物科技及油氣、地產(chǎn)等主題QDII產(chǎn)品上半年表現(xiàn)則不盡如人意，嘉實標普生物科技精選行業(yè)ETF、易方達標普生物科技人民幣A、易方達原油A人民幣、諾安全球收益不動產(chǎn)、博時標普石油天然氣勘探及生產(chǎn)精選行業(yè)指數(shù)A、南方原油A等回撤幅度都在5%以上。
從綜合擁擠度指標分析，交銀國際表示，港股方面，醫(yī)藥生物板塊在近期上漲行情中的擁擠度已相對偏高，短期追高風險較大。銀行、交運、非銀金融、能源、材料等傳統(tǒng)高股息板塊在地緣因素的催化下交易活躍度快速提升，但漲幅相對有限，擁擠度水平尚屬合理，仍具備一定的配置價值。
交銀國際認為，港股市場具配置吸引力的是近期已調(diào)整較為充分的板塊，包括半導體、硬件設備、軟件服務、電信、家電、零售等，其擁擠度已顯著回落，向上彈性空間相對充足，有望成為下一階段行情的領(lǐng)漲者。
對于下半年的美股投資，中信證券海外研究團隊認為，經(jīng)濟基本面能夠為部分行業(yè)提供相對穩(wěn)定的盈利環(huán)境，擾動因素將增加市場波動，預計科技板塊、公用事業(yè)、醫(yī)療保健等行業(yè)業(yè)績相對穩(wěn)健，在減稅以及放松監(jiān)管政策推出階段可關(guān)注結(jié)構(gòu)性博弈行情。此外，下半年應重點關(guān)注通脹和需求兩大因素，黃金行情或持續(xù)，而工農(nóng)業(yè)大宗商品趨勢性行情仍需等待，維持配置價值“黃金大于銅大于油”的判斷。
