證券時報網(wǎng)
李勁
2025-07-09 18:52
證券時報記者 張娟娟
自金融“五篇大文章”提出以來，券商積極制定落實方案，把功能性放在首要位置。在服務(wù)經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展中，證券行業(yè)憑借其獨特屬性，展現(xiàn)出巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
在服務(wù)科技金融、綠色金融等重點領(lǐng)域，券商已取得顯著成效。證券行業(yè)同時在積極推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型，為各業(yè)務(wù)線發(fā)展注入強勁動能。然而，成績背后也有不足。在對券商做好金融“五篇大文章”的實踐研究中，記者發(fā)現(xiàn)以下三方面問題。
一、2024年，由券商承銷的股權(quán)融資中，科技型企業(yè)占比大幅下滑。以半導體行業(yè)為例，其承銷金額占比相比2023年下降近6個百分點，這一現(xiàn)象與半導體公司上市數(shù)量及募集資金減少等因素密切相關(guān)。
當前，我國融資體系以銀行信貸為代表的間接融資為主，但對于規(guī)模小、資產(chǎn)輕、風險高的科技型中小企業(yè)而言，獲得銀行貸款困難重重。在新經(jīng)濟周期下，科技創(chuàng)新離不開金融支持，但間接融資對初創(chuàng)的科創(chuàng)企業(yè)來說成本過高。
上海立信會計金融學院教授溫建寧接受證券時報記者采訪時指出，相比間接融資，以股權(quán)融資為主的直接融資模式，能使股東與企業(yè)風險共擔，更契合科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展需求。
二、已出爐的券商“五篇大文章”試評價初步結(jié)果顯示，券商間呈現(xiàn)出明顯的分化態(tài)勢。記者發(fā)現(xiàn)，頭部券商憑借敏銳的市場洞察力，從戰(zhàn)略布局到精準滴灌，在評價體系中表現(xiàn)突出，而中小券商積極性略顯不足，數(shù)據(jù)排名相對靠后。
溫建寧告訴記者，頭部券商往往能率先感知新經(jīng)濟變化，中小券商受高端人才短缺、資源有限以及宏觀經(jīng)濟研究不夠深入等因素制約，在科技金融、綠色金融等領(lǐng)域的布局較為緩慢。
如何激發(fā)中小券商的積極性？溫建寧建議，一方面，頭部券商應(yīng)發(fā)揮“火車頭”作用，提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力，以亮眼的業(yè)績展示廣闊前景；另一方面，地方政府需發(fā)揮引導作用，通過政策激勵與資源傾斜，助力中小券商明確差異化業(yè)務(wù)定位，引進技術(shù)與人才，深耕實體經(jīng)濟細分市場。
三、在金融“五篇大文章”的評價過程中，數(shù)據(jù)披露問題不容忽視。不少券商存在數(shù)據(jù)缺失現(xiàn)象，部分券商數(shù)據(jù)與統(tǒng)計標準存在口徑不一致，甚至與官方數(shù)據(jù)存在明顯分歧，還有頭部券商的信息技術(shù)投入等重要指標缺失，給數(shù)據(jù)比對造成一定干擾。
溫建寧表示，受合規(guī)限制，券商部分數(shù)據(jù)無法對外公布。在業(yè)內(nèi)人士看來，數(shù)據(jù)是開展金融“五篇大文章”評價的核心要素，且需盡可能與統(tǒng)計指標及口徑相匹配，才能確保評價的科學性與公正性。
