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股市突迎利好！

剛剛，A50直線拉升，港股市場集體大漲，A股三大指數(shù)集體發(fā)力。截至午盤，創(chuàng)業(yè)板指漲超2.2%，滬指漲0.58%，深證成指漲1.27%，玻纖、PCB、光伏、創(chuàng)新藥等方向領(lǐng)漲，滬深京三市上漲個股超3500只。那么，發(fā)生了什么？

消息面上，香港證監(jiān)會行政總裁梁鳳儀在債券通周年論壇2025上發(fā)表講話，她表示，一直與內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)積極合作，持續(xù)推動將人民幣股票交易柜臺納入港股通。與此同時(shí)，香港證監(jiān)會宣布，擴(kuò)大南向通參與機(jī)構(gòu)范圍，加入券商、保險(xiǎn)公司、理財(cái)及資產(chǎn)管理公司。

海外市場雖然有美國關(guān)稅擾動，但隨著美國總統(tǒng)特朗普再度推遲關(guān)稅實(shí)施時(shí)間，全球市場做多情緒亦再度高漲，亞太股市呈現(xiàn)普漲格局。

集體飆升

今日早盤，A股和港股稍做猶豫之后，迎來了飆升行情。A50在11點(diǎn)左右突然直線拉升，港股方面亦是集體大漲。A股三大指數(shù)隨即展開進(jìn)攻姿態(tài)，三大指數(shù)集體大漲。

消息面上，利好不斷。7月8日，香港證監(jiān)會行政總裁梁鳳儀在債券通周年論壇2025上發(fā)表講話，她表示，一直與內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)積極合作，持續(xù)推動將人民幣股票交易柜臺納入港股通，目前，相關(guān)的技術(shù)準(zhǔn)備工作進(jìn)展順利，力爭近期向市場公布實(shí)施細(xì)則。她表示，希望推動在香港建立離岸國債的商業(yè)回購市場，更好地發(fā)揮離岸國債作為融資工具的使用，并促進(jìn)離岸國債的二級市場交易。

梁鳳儀表示，香港金管局宣布了數(shù)項(xiàng)債券通優(yōu)化擴(kuò)容的措施，包括擴(kuò)大南向通參與機(jī)構(gòu)范圍，加入券商、保險(xiǎn)公司、理財(cái)及資產(chǎn)管理公司；優(yōu)化離岸人民幣債券回購業(yè)務(wù)，允許回購期間債券再質(zhì)押使用等。

梁鳳儀表示，希望在市場了解到清晰的時(shí)間表后，更多的企業(yè)會考慮發(fā)行人民幣股票交易柜臺。在南下資金的帶動下，以人民幣計(jì)價(jià)的港股交易規(guī)模有望一路往上。

在梁鳳儀發(fā)聲之后，市場迎來了大幅拉升行情。分析人士認(rèn)為，近期，香港方向動作不斷，尤其值得關(guān)注。昨天，香港明報(bào)報(bào)道稱，中國香港《穩(wěn)定幣條例》8月生效，香港財(cái)庫局局長許正宇表示，香港金管局目前就落實(shí)條例指引咨詢市場，該指引本月內(nèi)公布具體內(nèi)容將涉及反洗錢及其他相關(guān)要求，他亦表明批出的穩(wěn)定幣牌照數(shù)目會是個位數(shù)，盼于條例生效后能夠收到申請，目標(biāo)今年內(nèi)可發(fā)出牌照。6月22日，在中國人民銀行和香港金融管理局共同推動下，跨境支付通正式上線，標(biāo)志著內(nèi)地與香港快速支付系統(tǒng)已實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通，今后兩地居民可實(shí)時(shí)辦理跨境匯款。

市場如何演繹？

從內(nèi)外幾個維度來看，首先，全球穩(wěn)定幣監(jiān)管框架加速建立，如歐盟MiCA法案生效、中國香港《穩(wěn)定幣條例》落地，明確穩(wěn)定幣發(fā)行資質(zhì)與儲備管理要求，有助于市場規(guī)范化。金融底層邏輯可能重塑。其次，從中國經(jīng)濟(jì)來看，近期，高盛、德意志銀行、摩根士丹利等國際機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)2025年中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測。高盛日前在北京舉行宏觀和股票策略分享會時(shí)表示，中國經(jīng)濟(jì)短期增長韌性仍足，預(yù)計(jì)今年上半年中國GDP增速有望達(dá)到5.2%，且仍有上行空間；最后，從貿(mào)易爭端來看，摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，美國的貿(mào)易談判正朝著戰(zhàn)術(shù)性升級的方向發(fā)展。從今天的亞太市場來看，這對于市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好似乎并未構(gòu)成太大威脅。

據(jù)天風(fēng)證券分析，A股方面，6月交易類指標(biāo)環(huán)比回升，表明市場交易情緒從階段底部逐步升溫，同時(shí)資產(chǎn)聯(lián)動指標(biāo)、市場配置指標(biāo)指向市場向上的潛在空間依然較大，另外在投資者行為方面，回購規(guī)模環(huán)比收窄，產(chǎn)業(yè)資本凈減持幅度走闊，資金主體指標(biāo)整體出現(xiàn)回升跡象。

另一方面，債市提前進(jìn)入資產(chǎn)荒狀態(tài)。據(jù)華西證券，目前，國債10年～1年期限利差約為30bp，雖然較此前相對極端的20bp有所擴(kuò)張，但歷史分位數(shù)并不算高，若將觀察周期設(shè)為滾動1年，國債10年～1年期限利差也僅位于38%的分位數(shù)；長端、超長端利率債的新老券利差在過去一周進(jìn)一步壓縮了2～3bp，目前剩余利差在2～5bp左右；信用利差則全面走向低位，以城投債為參考，各等級、各期限信用利差普遍處于歷史10%以內(nèi)分位數(shù)，1年、3年等短久期品種信用利差已壓縮至歷史5%以內(nèi)的極低水平。各種線索均指向，增量資金可能正在路上。

分析人士認(rèn)為，綜合各方面情緒和市場目前所處的環(huán)境，并結(jié)合未來事件來看，當(dāng)下A股市場可能處于一個做多的窗口期。在下半年大事件落地之前，行情也可能具備相應(yīng)的持續(xù)性。

排版：羅曉霞

校對：彭其華