券商中國
劉藝文
2025-07-08 10:06
隨著6月末國家外匯局新發(fā)放一批QDII額度，此前囿于額度從而限購、溢價的基金得以“解渴”，近期多只QDII基金公告放寬限購額度，且部分場內(nèi)ETF的溢價也有緩解之勢。
作為QDII基金兩大“去向”，港股與美股兩大市場一直是投資焦點。半程行情落幕，港股QDII基金業(yè)績大幅跑贏美股相關(guān)產(chǎn)品，隨著下半年行情開啟，美股納指、標普走出歷史新高，港股當前估值仍然低于歷史平均水平，多家公募依舊旗幟鮮明地看好兩大市場的投資前景。
多只QDII基金放寬限購額度
7月7日，易方達基金公告批量發(fā)布調(diào)整大額申購業(yè)務(wù)限制公告，調(diào)整旗下易方達標普醫(yī)療保健LOF、易方達信息科技LOF、易方達生物科技LOF、易方達標普500LOF、易方達納斯達克100ETF聯(lián)接5只QDII的大額申購上限。其中易方達納斯達克100ETF聯(lián)接單日申購上限從100元人民幣調(diào)整至2000元，其余4只從100元調(diào)整至1000元。
此外，近日華寶基金發(fā)布公告稱，華寶致遠混合型基金(QDII)將大額申購門檻由2萬元調(diào)整為20萬元，華寶納斯達克精選股票發(fā)起式(QDII)將大額申購門檻由5000元調(diào)整為2萬元，華寶海外科技股票(QDII-LOF)將大額申購門檻由2000元調(diào)整為1萬元。
有公募人士分析稱，近日多只QDII基金“開門迎客”或與新一輪QDII額度獲批有關(guān)。據(jù)國家外匯管理局最新數(shù)據(jù)，截至6月30日，我國QDII投資額度合計為1708.69億美元，獲批額度的機構(gòu)合計191家。
而公募基金是本次QDII額度發(fā)放的最大贏家。易方達基金、廣發(fā)基金、富國基金等16家基金公司各獲批5000萬美元額度，華夏基金、南方基金、工銀瑞信基金等8家基金公司各獲批4000萬美元額度，此外，還有招商基金、銀華基金、興證全球基金等8家基金公司各獲批3000萬美元額度，興業(yè)基金、建信基金等7家基金公司各獲批2000萬美元額度。還有財通基金、中加基金等4家公募各獲批1000萬美元額度。
此外，睿遠基金、財通證券資管在獲得QDII業(yè)務(wù)資格后首次獲批額度，均為5000萬美元。
證監(jiān)會官網(wǎng)信息顯示，當前有11家基金管理公司正在排隊申請QDII業(yè)務(wù)資格，包括方正富邦基金、中金基金、信達澳亞基金、安信基金、諾德基金、鵬揚基金、泓德基金、銀河基金、民生加銀基金、國聯(lián)安基金和鑫元基金。
雖然近期QDII基金迎來額度“解渴”，但限購依舊是QDII產(chǎn)品的主旋律。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，當前311只QDII基金中，共有130只基金處于限購狀態(tài)，且有91只產(chǎn)品暫停申購，二者合計高達221只，占比超過七成。
有公募人士指出，QDII產(chǎn)品長期面臨額度不足與市場需求較大的矛盾。“通常來說，如果產(chǎn)品盤中出現(xiàn)異常溢價，外匯額度會優(yōu)先分配來平抑溢價。除此以外，外匯額度會到需求量大、市場熱度高的產(chǎn)品上?！鼻笆鋈耸勘硎?。
港股、美股怎么看？
作為QDII基金兩大“去向”，港股與美股兩大市場一直是投資焦點。與往年不同，年內(nèi)港股基金大放異彩，相關(guān)指數(shù)遙遙領(lǐng)先于美股產(chǎn)品。
根據(jù)中金測算，今年內(nèi)相對確定的南向增量資金為2000億—3000億港元，全年累計流入可能超萬億港元。該機構(gòu)認為，當前中國整體的宏觀與市場環(huán)境，都更有利于港股，這是因為不論是提供穩(wěn)定回報的分紅，還是作為結(jié)構(gòu)性機會主線的新消費、AI科技，甚至創(chuàng)新藥，港股都更有優(yōu)勢，這也解釋港股市場的跑贏。與此同時，國內(nèi)過剩的流動性但又缺乏好的資產(chǎn)的矛盾，推動南向資金不斷涌入，只要這一“矛盾”存在，國內(nèi)資金仍有長期配置需求。
中庚基金此前表示，從長期看，當前港股估值水平雖有所修復，但仍低于歷史平均水平，與全球主要資本市場相比估值性價比仍較高，且港股集中了中國經(jīng)濟體中具有高創(chuàng)新性和深競爭壁壘的公司，可以說，從中長期配置角度，港股資產(chǎn)仍然是投資者不容忽略的一大投資方向。
截至7月5日，年內(nèi)QDII漲幅榜居前的產(chǎn)品被港股主題包攬，且多只創(chuàng)新藥主題產(chǎn)品漲幅超過50%。相對而言，往年走勢堅挺的美股主題基金就較為遜色，多家公募旗下納斯達克ETF漲幅僅有8%，多只標普500ETF也只有約6%的漲幅。
然而，隨著美股年內(nèi)走出“深V”走勢，近期標普500、納斯達克指數(shù)紛紛創(chuàng)下歷史新高，道瓊斯指數(shù)距離新高也僅一步之遙。
華東某公募人士對券商中國記者表示，美股的未來走勢，核心在于美國經(jīng)濟能不能延續(xù)“軟著陸”的劇本。如果特朗普的政策不會打破這一經(jīng)濟趨勢，那么美股上漲的邏輯依然較為堅實；如果美國因為種種原因陷入了衰退，那么美股的再次大幅調(diào)整也在所難免。在政策影響不確定下，對美股回報預期降低是合理的。此外AI行業(yè)如果能有超預期突破，依然是推動美股上漲的核心動力，這是長期對科技行業(yè)保持看漲的核心原因。
展望美股后市，浦銀安盛認為，投資者仍可以對美股采取謹慎樂觀的態(tài)度。隨著美聯(lián)儲面臨的政治壓力持續(xù)增加，美聯(lián)儲官員表態(tài)趨于靈活降息，后續(xù)降息的時點值得關(guān)注。根據(jù)CME數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率僅為7.6%，累計降息25個基點的概率為69.7%，累計降息50個基點的概率為22.8%。與此同時，從產(chǎn)業(yè)的角度，人工智能產(chǎn)業(yè)未來持續(xù)高速發(fā)展的態(tài)勢或依然沒有轉(zhuǎn)變，硅谷科技巨頭在財報季的數(shù)據(jù)顯示出用戶數(shù)量以及普及度的持續(xù)增長。
校對：王錦程
