證券時報
陳雨康
2025-07-03 23:04
“大而美”法案再度傳來重大進展！
剛剛，有消息傳來，特朗普“大而美”法案在美國眾議院程序性投票中獲通過。眾議院的一群共和黨反對者轉(zhuǎn)而支持總統(tǒng)唐納德·特朗普，并同意讓他的議程進入眾議院。
在此之前，有五位共和黨人投了反對票，但由于眾議院議長邁克·約翰遜投票決定“盡可能長時間地”保持投票開放，共和黨領(lǐng)導(dǎo)人努力爭取反對者的支持，似乎讓共和黨的反對者有了回心轉(zhuǎn)意的動作。
重大進展
據(jù)CNN消息，眾議院的一群共和黨反對者轉(zhuǎn)而支持特朗普，并同意讓他的議程進入眾議院——在幾天前威脅阻止該法案進行最終投票之后，他們改變了主意。
其中包括一些眾議院強硬派，他們抱怨該計劃將在未來十年增加3.3 萬億美元的赤字，還有一些傾向溫和的議員擔(dān)心醫(yī)療補助削減。
眾議院掃清了一個關(guān)鍵的程序障礙，并于周四凌晨投票通過了該法案。此前，共和黨領(lǐng)導(dǎo)人為扭轉(zhuǎn)反對票并贏得關(guān)鍵反對者的支持，將有關(guān)該法案辯論規(guī)則的投票擱置了一段時間。
共和黨領(lǐng)導(dǎo)人相信，一旦進入全體投票階段，他們將獲得足夠票數(shù)，真正通過特朗普的巨額減稅和削減開支方案，但這目前尚不確定。預(yù)計最終方案將于周四上午晚些時候辯論后通過，但具體時間仍不確定。
據(jù)三位知情人士透露，數(shù)周以來，特朗普及其團隊一直向國會共和黨領(lǐng)導(dǎo)人承諾，他將向那些仍然誓言要在總統(tǒng)議程上與總統(tǒng)對抗的頑固共和黨強硬派兌現(xiàn)承諾。
據(jù)美國新聞周刊報道，這項超級法案的規(guī)則投票將于美國東部時間凌晨3:30進行。由于該法案本身將進行一小時的辯論，最終投票很可能在兩三個小時后，即凌晨5:30至6:30之間進行。
對市場的影響
從目前的市場走勢來看，投資者似乎已經(jīng)開始預(yù)期上述法案最終會被通過。在“大而美”法案在美國眾議院程序性投票中獲通過的消息傳出之后，美元指數(shù)出現(xiàn)了顯著跳水。
此法案將實施特朗普大部分政策議程，若順利推行，將對美國資本市場及全球投資者產(chǎn)生深遠影響。不少機構(gòu)認為，該法案帶來的不確定性可能會使投資者風(fēng)險偏好降低。從長期來看，該法案對美國經(jīng)濟和市場的影響可能會促使投資者重新審視自己的長期投資策略。中信證券就認為，“大而美”法案會進一步增加美國財政赤字壓力。
華泰證券初步估算顯示，相對于不延長特朗普減稅法案，參議院版本將導(dǎo)致未來十年美國財政赤字增加3.9萬億美元，超過眾議院版本的3萬億美元。假設(shè)未來十年關(guān)稅收入2萬億美元，則參議院版本意味著未來十年美國財政赤字率均值為6.4%，高于眾議院版本的6.2%。然而，若為了調(diào)和各方分歧，削減開支力度下降，或稅收收入低于預(yù)期，則財政赤字率也可能進一步上升。
如果“大而美”法案最終在參眾兩院獲得通過，形成實質(zhì)意義上的財政寬松，則可能對美國經(jīng)濟增長形成支撐，但對美國財政可持續(xù)性的質(zhì)疑可能進一步上升。短期內(nèi)，銀行去監(jiān)管、穩(wěn)定幣發(fā)行等，都可能邊際緩解美債日益突出的供需矛盾，但中長期而言，美國財政可持續(xù)性、對外收支平衡仍是決定美債風(fēng)險溢價和估值的最重要因素。
校對：李凌鋒
